康耐特光学

智通财经APP获悉，中金发布研报称，康耐特光学(02276)近日发布2025年业绩预告，纯利料增加不低于30%，主要由于(1)1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加；(2)规模化效应持续放大及机械自动化水平提高；(3)优化融资结构，提高资金收益及降低融资成本。考虑到业绩上调及板块风险偏好上行，上调目标价12%至65港元，对应预测2026及2027年40倍及30倍市盈率，维持“跑赢行业”评级。

该行提到，智能眼镜方面，1月15日，千问App宣布全面接入阿里生态业务，有望直接带动搭载千问的夸克AI眼镜销售。该行看好公司继续巩固1.74折射率镜片优势，并率先在消费级智能眼镜市场占据优势。

中金认为，千问模型接入阿里生态，夸克AI眼镜生活服务功能升级。夸克AI眼镜作为该生态在硬件端的载体，其实用性与用户体验将得到提升，利好其市场份额与销售表现。另外，AI眼镜市场高速增长，Meta计划扩产Ray-Ban AI眼镜。龙头品牌加速推动市场普及，为上游供应链带来增长机会。且该行看好康耐特光学持续巩固其光学核心供应商领先优势。

考虑到康耐特光学功能镜片销量向好、规模效应下成本摊薄和财务费用下滑，中金上调2025及26年盈利预测3%、3%，各至5.66亿及7.01亿元人民币(下同)，首次引入2027年盈利预测9.16亿元，估值切换至2026年，当前股价对应2026/2027年37倍及28倍市盈率。