港股解盘 | 莫名“暗流”扰动 市场继续相信“光”

【解剖大盘】

每当港股涨起来，总会出现莫名的“暗流”来扰动，港股今天跳空往下毫无抵抗一路走弱，跌1.56%。A股相对稳定，但午后也有一波杀跌受其影响。

还没到6月5日，美伊又干起来了，互相空袭，巴林、科威特美军基地受到攻击，霍尔木兹海峡地缘风险飙升，布伦特原油冲上97美元+，山东墨龙（00568）已拿到卡塔尔、阿布扎比、巴林、阿曼国家石油准入资质，2026年科威特、埃及等多国落地30万吨海外大单，冲突直接强化中东订单落地预期，今天大涨超16%。还有一个钨概念，钨是穿甲弹、钻地弹、导弹配重、耐高温军工部件刚需，美伊交战以来，美、以、中东各国紧急采购补军工库存、战时大量消耗钨成品，全球军工采购放量，现货需求短期暴拉钨价。近几个交易日，钨价整体呈现筑底反弹态势。佳鑫国际资源(03858)涨超5%。

美伊冲突其实影响不大，关键是美国贸易代表办公室发布公告，根据301调查结果，美国贸易代表计划以“未禁止进口强迫劳动产品”为由对60个经济体加征10%或12.5%的关税。这个其实是误解，本身并非针对我们的，是因为上次关税被美国司法裁定无效后进行找补。还有，外媒发文贩卖焦虑：欧盟别无选择，准备展开贸易博弈。这明显都是扯，看看老美都不硬刚，何况欧盟？其自身内部都摆不平。

还有一个更直接的，高盛来唱空港股：认为H股市场盈利复苏推迟，互联网补贴和AI投入压低利润，A股则受益于盈利上修、流动性和硬科技AI暴露。H股仍有修复空间，但问题在于等待成本变高了。北亚其他市场比如日韩市场提供了更强的周期性盈利增长和更高可见度。资金如果继续超配H股，就要承担利润迟到的机会成本。高盛将韩国KOSPI指数目标大幅上调至12000点。花旗预计日经225指数年底前有望突破70000点，高点估算可达72000点。意思就是资金最好去炒韩国、日本股市。直接导致资金砸盘，砸得猛的主要是创新药，如药明系跌幅较大。另外，还有昨日走强的几大巨头。腾讯（00700）人士：目前无法确定微信AI智能体何时推出，巨头普遍跌幅超3%。

昨日板块聚焦提到：“黄仁勋强调Marvell（美满电子）将成为下一个万亿美元的公司。（目前市值约2000亿美元）。能不能到万亿不知道，但大佬的讲话必须要重视，包括黄仁勋、马斯克、巴菲特都是能影响市场的人物”，今天市场直接就反馈，提到的长飞光纤（06869）再度涨超11%、澜起科技（06809）、鸿腾精密（06088）涨超6%。尤其是光纤这块，昨日也提到电信的集采，今天联通又来，6月3日，中国联通公示了2026年馈线集中采购项目中标候选人。本项目于2026年5月8日发布招标公告，6月2日完成开标与评标。五家厂商入选中标候选人。其中，通鼎互联（002491.SZ）信息股份有限公司以5.52亿元（不含税）的报价位列第一，江苏亨鑫、中天射频、长飞光纤及浙江联杰分列二至五位。对应港股亨鑫科技（01085）也涨超7%。后续投资者可关注中标的情况。

市场继续相信“光”，昨日费城半导体指数单日飙升5.9%，SK海力士计划五年内将晶圆产能翻番，华虹半导体（01347）、中芯国际（00981）走势坚挺，光模块剑桥科技（06166）涨超7%，英诺赛科(02577)：英伟达800V系统供应商名单中唯一的中国本土企业，此前已成功供货谷歌，其8英寸氮化镓晶圆产线月产能已从1.3万片提升至2万片。也涨超7%。PCB依旧相当强势，建滔积层板(01888)涨超9%、建滔集团(00148)涨近4%。黄仁勋与Marvell CEO对谈：未来AI拼的不是算力是连接，能用铜就用铜。中国有色矿业（01258）、洛阳钼业（03993）等均走势不错。

微软CEO纳德拉：确保数据中心不推高电价，继续建设才会获得许可。特朗普政府正推动国内核电站产能提高四倍，据报道，目前美国唯一投入生产的商业铀浓缩公司Urenco USA周二发布公告，宣布将进行“数十亿美元”投资，将现有低浓缩铀(LEU)产能提高50%。直接刺激核相关个股，中广核矿业(01164)涨超7%。中广核新能源（01811）最近蒙古新建甲醇项目中标，风电建设规模为500MW，制氢站规模为46000Nm3/h，今天涨近6%。

宇树科技科创板IPO审核状态变更为"提交注册"，单款人形机器人累计生产下线约11000台。后续还会不断有机器人企业上市，今天低位的几只均出现反弹，如全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司乐动机器人(1236)大涨超10%、CNC+协作机器人公司华沿机器人(01021)涨超4%。

3月，我国自主研发的T1200级超高强度碳纤维正式全球首发6月2日，中国石化上海石化联合上海石油化工研究院成功攻克湿法T1000级高性能碳纤维关键技术，实现批量化生产，该产品可用于航空航天、具身智能、低空经济等高端领域和未来产业，碳纤维耐高温、耐腐蚀，被称为“黑色黄金”“新材料之王”“地表超强材料”。我国已成为全球碳纤维第一大的供应国，根据百川盈孚的初步测算，2025年中国碳纤维产量预计接近9万吨，同比增长52.3%，其中T300/T400通用型碳纤维产量约6.4万吨，占全部产量的71.3%。从产能方面看，2025年底国内碳纤维年产能达16.2万吨，同比增长19.6%，产能已超过2024年的全球需求总和。上海石化(600688.SH)直接一字板，H股上海石化（00338）涨超13%。

【板块聚焦】

据BlackRock测算，到2030年美国需新增约148GW发电容量才能满足数据中心需求。然而，电网基础设施的建设速度严重滞后。在所有现实可选的电源方案中，SOFC以90至120天的交付周期（Bloom Energy为甲骨文部署兆瓦级系统实战仅用55天）脱颖而出，直接卡位了AI数据中心"等不起"的时间窗口。

国金证券认为，固体氧化物燃料电池（SOFC）已进入“从1到10”的规模化放量与业绩兑现期。凭借90天极速交付、55%~65%的高效能与近零排放，精准卡位AI数据中心供电缺口。SOFC正加速逼近燃气轮机平价拐点，Bloom Energy订单的爆发也正带动国内供应链企业集体受益。

港股主要品种：全产业链龙头潍柴动力（02338），零部件：敏实集团（00425）、德昌电机（00179）。

【个股掘金】

TCL电子(01070)：出货量实现翻倍增长海外高端订单占比抬升

公司2026年第一季度收入292.25亿港元，同比增长15.3%；经调整归母净利润3.84亿港元，同比增长140.0%，毛利率同比提升2.5个百分点至17.0%。

点评：公司LCD面板全球市占近70%，Mini LED背光、量子点材料自研自产，上游面板自供率超7成。公司大尺寸显示26Q1国内收入46.0亿港元，同比增长3.9%，海外收入121.1亿港元，同比增长23.2%，其中北美收入+32.2%、欧洲+29.9%、亚太/拉美/中东非+16.4%，全球多区域齐头并进加速发展。从产品结构看，公司26Q1Mini LED出货量实现翻倍增长，国内出货量占比提升1.8pct至19.4%，海外提升10pct至15.7%。基于产品结构升级和大尺寸化拉动，26Q1公司大尺寸国内毛利率20.1%，+1.9pct；海外毛利率16.6%，+3.7pct。创新业务收入89.6亿，同比+8.1%，其中光伏收入+13%，新增装机量超1.3GW。受益于业务规模扩大、经营质量改善及海外市场拓展逐步见效，光伏业务毛利率同比提升至9.4%。26Q1互联网业务收入增长13.2%至7.4亿港元，整体毛利率提升10.6pct至65.0%。海外高端订单占比抬升，高端机型出货占比从2022年10%升至2026Q132.6%，高端出货规模较2年前翻倍。2026年3月31日，公司与索尼就家庭娱乐领域的战略合作签署具有法律约束力的最终协议，未来将通过合资公司共筑全球家庭娱乐产业新生态，进一步深化集团在全球中高端市场的战略布局。同时，借助TCL的供应链优势，合资公司有望实现快速降本和盈利改善，为TCL电子注入新的业绩增长动力。TCL电子为全球彩电行业领先企业，持续修炼中高端+全球化运营能力带动TV业务份额稳步扩张，同时在主航道之外夯实光伏、全品类营销、互联网业务等增长动能。