東岳集團

根據氟務在線報道，二季度R32長協價爲4.66萬/噸，環比上漲約6000元/噸。

2025年二代制冷劑履約加速削減，叁代制冷劑配額制度延續，R22、R32等品種行業集中度高;需求端受國補政策刺激、歐美補庫、東南亞等新興區域需求增長等因素影響，海內外空調生産、排産大幅提升。

二代制冷劑R22等品種在供給快速收縮、空調維修市場的支撐下，預計2025年將出現供需缺口；

叁代制冷劑R32供給雖同比小幅提升，但2024年庫存消耗殆盡，需求端也呈現快速增長，預計2025年將保持供需緊平衡。

國信證券指出，進入二季度，受夏季高溫天氣驅動，制冷劑消費即將進入傳統旺季，在低庫存背景下交易活躍度逐步提升。

中航證券認爲，當下低庫存疊加頭部企業挺價決心和制冷劑産業鏈惜售情緒，二季度制冷劑或將掀起新一輪漲價潮。

方正證券指出，制冷劑是氟化工行業中規模最大、應用最廣泛的細分領域之一。《蒙特利爾議定書》推動了制冷劑的代際更迭，當前制冷劑行業處于二代制冷劑加速削減、叁代制冷劑配額凍結、四代制冷劑專利保護期，供給強約束疊加行業格局集中背景下，二、叁代制冷劑正處于價格上行周期，下遊空調和汽車行業有望保持增長趨勢，叁代制冷劑有望量價齊升。

制冷劑相關港股：

東嶽集團（00189）：2025年HFCs配額國內第4、R22配額國內第1。東嶽集團是中國氟矽行業龍頭，氟化工（氫氟酸+制冷劑+含氟高分子材料）和矽化工（單體+中間體+深加工産品）兩大産業鏈均具備一體化優勢。