渣打集團

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，預期渣打集團(02888)短期股價將受壓，因其阿聯酋業務佔集團去年資產2.4%及收入5.6%，高於匯控中東業務的分別2%及3.8%，地緣政治風險升溫將打擊市場情緒。儘管面對此不利因素，小摩對渣打中長期展望仍維持建設性看法。小摩予渣打“增持”評級，目標價由原先265港元輕微升至270港元。

在渣打2025年公佈第四季業績後，小摩舉辦了香港非交易路演，渣打管理層強調支持存款、財富及流量型資產管理收入的結構性及週期性因素。小摩已上調對渣打2026至2028年預測的呈報每股盈利及有形股本回報率。未來主要催化劑包括香港將於3月公佈穩定幣牌照，以及渣打將於5月舉行投資者日，屆時將闡述新的總回報及有形股本回報率中期目標。

小摩認爲渣打相對板塊及新興市場同業被低估，以1.2倍預測2027年有形資產淨值交易，具備重大盈利增長潛力，並受結構性增長動力及相對較高的資本回報支持。小摩上調渣打2026至28年各年列賬每股盈測分別5%、2%及2%，受收入增加支持，料2025至28年間收入年均複合增長達5%。分派預測大致不變，料派息比率維持35%，每年回購20億美元股份，致總分派比率達70%，每年總收益率料介乎7%至8%。