八馬茶業

智通財經APP獲悉，3月27日，八馬茶業(06980)交出上市後的首份年報：2025年收入21.96億元，同比增長2.5%;其中下半年收入同比增長9.65%，淨利潤同比增長30.92%。烏龍茶、紅茶等核心品類增速超過7%。2025全年線上即時零售GMV同比大增90%。截至2025年末，全國連鎖門店達3773家，全年淨新增269家。

品牌及產品贏得廣泛市場認可，穩居多項行業第一：2025中國茶企業品牌價值TOP50第一名、世界茶葉企業品牌榜中國第一、全球第二、連續三年蟬聯茶葉連鎖店顧客滿意度第一。

這份成績單背後，源自八馬茶業董事長王文禮一場長達33年的“慢”堅守。他在接受《中國企業家》專訪時，將這一堅守概括為“肌肉型增長”——不追風口、不炒概念、不貪規模，用品牌力和產品力驅動健康增長。

“主動換擋”：從規模導向到品質導向

2025年上半年，八馬茶業營收和利潤同比雙降。對於一家衝刺港股上市的企業而言，這並非一個好看的數字。但半年後，八馬業績強勢反彈——下半年收入同比增長9.65%，淨利潤同比增長30.92%。

這一“V型反轉”的背後，是八馬在上市關鍵節點做出的主動調整。

上市前，王文禮做了兩件事：一是主動按停低價促銷模式;二是重拳整治加盟商渠道亂價，短期內損失數千萬元。

王文禮在接受《中國企業家》專訪時回憶：“當時他們覺得董事長瘋了。但我們要的是肌肉型增長，不是腫瘤式增長。”

年報數據印證了王文禮這一決策的價值：2025年下半年，八馬收入同比增長9.65%，遠超上半年的表現;更重要的是，電商轉型從“促銷走量”轉向“品質電商”的新軌道。

這一結構性變化的核心，是增長動能的切換——從依靠促銷驅動的“流量型增長”，轉向依靠品牌力和產品力驅動的“質量型增長”。王文禮在《中國企業家》專訪中將其總結為：前者是“腫瘤式增長”——數字好看，但透支品牌;後者是“肌肉型增長”——健康可持續。

“只有做茶”：專注構建核心壁壘

年報數據揭示了八馬增長的另一重結構性變化：烏龍茶、紅茶等核心品類增速超過7%，是增長的主要驅動力之一。這與八馬近年來“聚焦核心品類、自建超級工廠”的戰略高度契合。

位於福建武夷山的八馬超級工廠

八馬的選擇是深耕產業鏈。目前，八馬的鐵觀音、巖茶已實現100%自產，接下來還將建設更多超級工廠，覆蓋普洱茶、白茶等品類。三年前，深圳市政府曾給八馬批了一塊地，鼓勵其建總部大廈，首付的8000多萬元都交了，王文禮卻改變了主意——把錢投向超級工廠。

八馬位於安溪的第六代生產線

這種“反常識”的決策，貫穿了王文禮的創業生涯。1993年，他辭去深圳工作，回到安溪西坪鎮老家創辦了溪源茶廠(八馬茶業前身)，一呆就是十幾年。那十年，深圳GDP增長了6倍，大城市的房價進入快速上漲通道，身邊很多人勸他投資地產，他始終沒動過心思。

“我始終覺得，如果真正想成就一件事，就肯定要專注。”王文禮在接受採訪時説。

這份專注，轉化為八馬多年來經營的成果：紅茶、巖茶、鐵觀音三大名茶銷量均穩居行業第一;在福建安溪、武夷山兩大核心原產地，連續多年位居茶企納税第一;線下門店規模穩居中國茶品牌連鎖店第一。

“慢即是快”：長期主義的終局回報

年報顯示，經過2025年上半年的“主動盤整”，八馬的經營質量已進入新的上升通道。

王文禮在《中國企業家》專訪中判斷，中國茶葉市場未來兩大關鍵詞是：增長和集中。根據弗若斯特沙利文的數據，中國原葉茶市場2026年將增至3564億元;2024年中國高端茶葉Top5企業合計市佔率僅為5.6%，排名第一的八馬茶業大約為1.7%。

“作為頭部品牌，八馬也會在行業調整期贏得更大的紅利。”王文禮説。

但他並不急於擴張。“現在能做的事情很多，但不能太快，否則就失速了。這麼多年我們一直都是穩紮穩打的，只要在正確的路上，慢一點也許更好。”

這種“慢”，在產品打磨上，是“賽珍珠”5年的研發週期;在工廠建設上，是核心品類逐步實現100%自產;在門店優化上，是打磨更多形象好、服務好、體驗好的城市會客廳，聚焦提升單店效率。

位於深圳福田中心區的八馬國茶館

自23歲創業至今，王文禮用了33年時間，把八馬茶業做成了市佔率第一的高端茶品牌。他的商業哲學並不複雜：看清趨勢，堅持專注，堅守品質。

“企業不在大小，而在早晚。”他在專訪中説，“只要在正確的路上，慢一點也許更好。”

這份定力，或許正是八馬茶業穿越週期的密碼。