- 2026-02-16 11:50:28
中金：予智譜(02513) 跑贏行業評級 目標價688港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，看好智譜(02513)基座模型能力迭代和Coding場景兌現，對標海外頭部大模型公司估值，給予公司跑贏行業評級和688港元目標價（2028年40倍P/S，遠期折現率7%），公司當前交易在2028年25倍P/S，較當前股價有42%的上行空間。首次覆蓋給予跑贏行業評級，目標價688.00港元，基於遠期P/S估值法，對應估值倍數2028年40倍P/S，折現率7%，公司是中國領先、世界一流的大模型廠商。中金主要觀點如下：源自清華技術成果，技術底蘊和模型能力是基石公司成立於2019年，專注GLM系列基座模型深耕，打磨Coding、推理、Agentic等模型核心能力。最新一代基座模型GLM-5在HLE、SWE等多個基準評分中達到SOTA水準，並獲得海內外用戶廣泛好評。模型商業價值兌現，賦能千行百業公司依託MaaS平臺輸出模型能力，該行預計2023-2027年收入CAGR達130%+。API收入將成爲主要增長引擎。該行估計公司至2026年初API相關ARR已接近6億元，較去年同期已有數十倍的增長。同時，公司覆蓋互聯網、軟件、芯片等千行百業，聚焦釋放模型價值賦能客戶提升生產力。 AI Coding TAM或達萬億元規模，智譜具備領先優勢AI Coding作爲AI落地最快場景，仍處於滲透早期。根據該行估算TAM將達到萬億元規模。智譜專注打磨Coding場景，具備低幻覺率、高穩定性、強大的推理及工具使用能力等核心優勢，有望在Coding場景持續領跑，並向更多企業場景延伸。該行看好智譜的基座模型能力輸出以及在AI Coding場景的持續領跑，有望覆蓋更多海內外客羣，預計智譜2025-2028年收入爲7.2/17.5/36.7/76.7億元，CAGR爲120%。潛在催化劑：新一代模型發佈；API及Coding ARR高增。風險提示：研發進度不及預期；商業化拓展不及預期；知識產權相關風險；資金短缺風險；競爭加劇風險；數據安全風險。
- 2026-02-16 11:41:18
港股異動 | 漲價潮推動存儲概念走強 瀾起科技(06809)、兆易創新(03986)齊創新高
智通財經APP獲悉，存儲概念持續走強，瀾起科技(06809)、兆易創新(03986)齊創新高。截至發稿，瀾起科技漲17.08%，報216.6港元；兆易創新漲12.05%，報414.6港元。消息面上，存儲芯片漲價潮愈演愈烈，價格上漲傳導至資本市場。據最新消息，日本存儲巨頭鎧俠預計從2026年第一季度開始，針對北美客戶的修訂定價政策將生效，平均銷售價格（ASP）預計環比提升約50%。摩根士丹利測算，鎧俠一季度的調整後毛利率將達到66%。有分析指出，鎧俠的漲價動作爲整個NAND行業釋放了利好信號，存儲芯片行業的盈利能力將大幅改善。此外，近日Counterpoint發佈的《2月內存價格追蹤報告》，截至2026年第一季度，內存價格環比上漲80%—90%，本輪上漲的主要推手是通用服務器DRAM價格大幅攀升。以服務器級內存爲例，64GB RDIMM合約價已從去年第四季度的450美元，飆升至第一季度的900美元以上，且二季度有望突破1000美元關口。
- 2026-02-16 11:37:20
大摩：永利澳門(01128)第四季業績疲弱但符預期 維持“增持”評級
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，現予永利澳門(01128)“增持”評級及目標價7.4港元。永利2025年第四季物業EBITDA爲2.71億美元，按季及同比跌12%及7%，經調整贏率後EBITDA爲2.87億美元，按季升1%，同比跌2%，符合該行預期，但遜市場預期。在澳門博彩總收入增長的背景下，永利澳門過去一年的企業EBITDA同比跌7%，表現遜於同業；2026及2027年資本開支較高，意味自由現金流將減少。 該行提到，今年1月永利澳門的博彩總收入高於去年第四季水平；永利皇宮全新的Chairman's Club將於農曆新年前開幕；第四季零售租金收入按季增長28%。股份目前估值低於行業平均水平，該行認爲投資者現時不願吸納永利澳門等流動性較低的股份，除非公司能夠搶奪市場份額，但去年第四季並未有出現上述情況；單靠估值低廉仍不足以吸引投資者。
- 2026-02-16 11:34:51
港股異動 | 金沙中國(01928)轉漲逾2% 去年淨利潤同比減少14.3% 末期息倍增至0.5港元
智通財經APP獲悉，金沙中國(01928)今日低開高走，盤中漲幅一度接近3%。截至發稿，漲2%，報18.87港元，成交額1.29億港元。消息面上，2月13日晚，金沙中國公佈2025年業績，淨收益總額爲74.4億美元，同比增加5.1%；淨利潤爲8.96億美元，同比減少14.3%；經調整物業EBITDA爲23.1億美元，同比減少0.7%。 每股盈利11.08美仙，末期股息每股0.50港元，同比增加1倍。公告指出，儘管收益及公司的博彩毛收入市場份額有所增長，但爲吸引客戶到訪物業，產生了更高的銷售及營銷成本，並就競爭環境增加了工資成本，導致經調整物業EBITDA總體下降。
- 2026-02-16 11:27:13
港股異動 | 微創心通-B(02160)漲超6% 植入式心律轉復除顫器進入創新醫療器械特別審查程序
智通財經APP獲悉，微創心通-B(02160)漲超6%，截至發稿，漲6.33%，報0.84港元，成交額859.92萬港元。消息面上，2月13日晚，微創心通發佈公告稱，近日，國家藥品監督管理局“NMPA”醫療器械技術審評中心發佈《創新醫療器械特別審查申請審查結果公示(2026年第3 號)》，擬同意集團旗下新一代植入式心律轉復除顫器(ICD)TILEN/EYLEN (泰然╱怡然)進入創新醫療器械特別審查程序(NMPA綠色通道)。 據此 ，TILEN/EYLEN(泰然╱怡然)有望成爲國內首款獲批的具備自主知識產權的磁共振條件安全ICD。
- 2026-02-16 11:21:21
港股異動 | 康臣藥業(01681)漲超7%創新高 獲納入恆生綜合指數 機構料其有望入通
智通財經APP獲悉，康臣藥業(01681)漲超7%，高見19.49港元創新高。截至發稿，漲7.57%，報19.46港元，成交額3133.77萬港元。消息面上，2月13日，恆生指數公司宣佈截至2025年12月31日之恆生指數系列季度檢討結果，其中康臣藥業獲納入恆生綜合指數。變動將於2026年3月6日收市後實施並於2026年3月9日起生效，屆時滬深交易所會相應調整港股通可投資標的範圍。據中金研報，康臣藥業有可能被調入港股通，因其滿足了包括市值、流動性和上市時間等在內的一系列標準。值得一提的是，該公司上月底公告，董事局決議根據購回授權進一步執行另一項股份回購計劃，以於公開市場適時回購股份，除先前股份回購計劃的資金總數外，額外增加最多1億港元。據此股份回購計劃合計擬動用資金總額將不超過3億港元。董事局對公司的業務發展及前景充滿信心，認爲公司目前的股價並未充分反映其內在價值及長期增長潛力。
- 2026-02-16 11:18:17
小摩：微創機器人-B(02252)海外佈局加速 維持“增持”評級
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，予微創機器人-Ｂ(02252)“增持”評級，目標價爲41港元。微創機器人核心產品“圖邁”累計訂單已突破200臺，意味自2026年1月下旬以來新增約20臺訂單，延續2025年10月至2026年1月的強勁勢頭，持續緩解市場對其可持續性的部分擔憂。覆蓋範圍已擴展至逾50個國家及地區(2025年12月底爲40多個)，其中12個市場訂購超過五臺，主要由新興市場如印度及巴西領軍，而西班牙、澳洲等發達市場亦取得加速突破。微創機器人主要提供用於微創手術的手術機器人，其中“圖邁”及“鴻鵠”分別爲其在腹腔鏡及骨科領域的核心產品。“圖邁”是首款經臨牀驗證療效不遜於達文西手術系統的中國國產腹腔鏡手術機器人，而達文西手術系統乃直覺外科公司(Intuitive Surgical)目前在中國及全球的領先產品。該行相信此項成就確立了微創機器人作爲中國本土龍頭企業的地位，使其能夠受惠於進口替代趨勢。
- 2026-02-16 11:13:44
港股異動 | 石油股普遍上揚 中海油(00883)漲超4% 中海油服(02883)漲超3%
智通財經APP，石油股普遍上揚，截至發稿，中海油(00883)漲4.29%，報25.28港元；中海油服(02883)漲3.08%，報9.72港元；中石油(00857)漲1.66%，報9.2港元。消息面上，據新華社報道，美國媒體15日報道，美國總統特朗普曾告訴以色列總理內塔尼亞胡，如果美國與伊朗無法達成協議，他將支持以色列空襲伊朗彈道導彈設施。此前報道稱，特朗普在13日證實，美軍將向中東地區派出第二個航空母艦打擊羣，以此施壓伊朗同美國達成協議。光大證券指出，在地緣政治仍存不確定的前提下，中長期原油供需格局仍具備景氣基礎，在長期主義視角下，該行持續堅定看好“三桶油”及油服板塊。
- 2026-02-16 11:05:31
港股異動 | 北海康成-B(01228)一度漲超17% 折讓14.7%配股籌2億港元 藥明生物持股升至16.27%
智通財經APP獲悉，北海康成-B(01228)今早一度漲超17%，截至發稿，漲8.6%，報3.03港元，成交額2664.84萬港元。消息面上，2月16日早，北海康成公佈，擬向藥明生物全資附屬配售8403.36萬股新股，佔公司擴大後已發行股份數目約14.12%，每股作價2.38港元，較公司2月13日收市價2.79港元折讓約14.7%，集資淨額達1.99億港元，當中約60%將用作結算集團的貿易應付款項；約28%用於現有產品線的研發開支；其餘12%則用於商業化產品的營運資金及註冊維護。配售完成後，藥明生物於北海康成的持股比例將升至約16.27%。
- 2026-02-16 11:04:36
年報業績預增換不回股價反彈，春立醫療(01858)何時讓港股通資金“解套”？
1月29日盤後， 春立醫療(01858)發佈了其2025年年度業績預增公告。公告顯示，經初步測算，春立醫療預計2025年年度實現歸母淨利潤2.45億元至2.88億元，同比上升96.01%至130.41%。與此同時，公司扣非歸母淨利潤爲2.3億元至2.7億元，同比上升142.80%至185.11%。這份業績預告的一大亮點在於春立醫療當期扣非歸母淨利潤增速顯著超過了其歸母淨利潤增速，預示着公司一定程度上在利潤端擺脫了一次性損益收入支撐，主營業務改善再次成爲其利潤增長關鍵。然而此次業績預告發布後，二級市場的反饋卻較爲平淡。智通財經APP觀察到，業績預告發布次日，春立醫療股價拉出一根大陰線，並收跌2.87%。之後公司股價持續陰跌，2月12日，春立醫療港股股價在盤中觸及13.47港元，刷新今年以來的新低。實際上自去年11月初觸及20.49港元階段性高點後，春立醫療股價便一路下跌，如今不到4個月，區間股價最大振幅已超過30%。業績好卻沒有預期差?在此次業績預告中，春立醫療指出，公司年度歸母淨利潤和扣非歸母淨利潤較上年同期均實現大幅增長，原因在於，“報告期內公司各產品線納入集採後逐步釋放增長潛力，同時公司持續貫徹國際化發展戰略，同時穩步推進國際化業務佈局，內外並舉推動營業收入實現持續穩定健康發展。”簡言之，公司年度利潤端業績表現好在於集採影響出清，加上國際化業務開展。而這對於二級市場投資者而言，早已是預期內的事。智通財經APP瞭解到，在骨科耗材集採席捲行業3年後，一衆國產骨科龍頭在去年Q1季度便交出了止跌反彈的成績單，其中春立醫療在去年Q1出現了下行後首次利潤正增長：當期實現營收2.30億元(+3.6%)，實現歸母淨利潤0.58億元(+5.2%)。而後，春立醫療業績表現出現持續性的企穩回升。以25Q9季度爲例，春立醫療當期實現營業收入7.56億元，同比增長48.75%;歸屬於上市公司股東的淨利潤1.92億元，同比大幅增長213.21%。單看第三季度，公司實現營業收入2.68億元，同比增長109.51%;歸母淨利潤7706.19萬元，同比實現扭虧爲盈。結合去年至今的盤面來看，受益於去年的港股創新藥械牛市，春立醫療股價在去年5、6、7月拉昇明顯，漲幅分別達到17.69%、12.18%和29.85%。在此過程中，其整體成交量波動放大，分別爲3451.34萬股、2854.63萬股和5077.48萬股。但在之後，春立醫療卻開啓了3個月的橫盤震盪期。從7月24日至10月30日，其區間股價漲幅僅爲0.2%。在此過程中，春立醫療場內的籌碼平均成本持續拉昇至15.88港元。對比今年8月初來看，底部低成本籌碼比例已顯著下降。而就在這橫盤震盪期內，春立醫療的主力資金出現了明顯異動，去年9月第一週，內，其主力資金一反此前的淨流出和小幅流入動作，淨流入額達到3231.01萬港元，而後在9月和10月整體保持資金淨流入動作，最終場內主力資金選擇在公司25Q3財報披露前後啓動。10月15日，春立醫療股價脫離BOLL線下軌開始上攻，10月15日和10月16日，場內主力資金以不到200萬股的日成交量將股價分別拉漲4.98%和3.47%，測試市場“水溫”，隨後在10月17日縮量回調確認“不離場”態度，而後啓動放量大漲，10月20日至11月3日，公司股價震盪累漲幅度達32.09%。值得一提的是，春立醫療在去年10月31日收漲14.04%，單日成交量達到2053.79萬股，換手率達到21.59%，說明前期主力資金開始在拉昇過程中獲利離場。結合前期盤面走勢來看，去年11月至今，春立醫療股價震盪下跌的原因或許在於前期主力資金退場帶來的持續性回調。而市場之所以在春立醫療披露年度業績預告後未出現明顯正面反饋，或在於公司此次業績預告中未出現有明顯預期差的內容，而公司利潤增長的表現在此前的股價走勢中已有反饋。港股通資金成賣出主力?從估值角度來看，經過3個月的股價下跌，春立醫療的整體估值再次跌破了行業平均水平。數據顯示，截至目前，公司的PE市盈率僅19.12倍，已低於行業平均的20.48倍PE水平，同樣也較公司近三個月PE平均估值低6%，處於明顯的低估水平。通常來說，績優低估標的往往是港股通資金的重要選擇，此前港股通資金有不少抄底此類標的的案例，但對於目前的春立醫療來說，港股通資金非但不是抄底主力，甚至還是“賣出主力”。據智通財經APP觀察，近60日內，春立醫療的淨買入方前三分別爲香港上海匯豐銀行、摩根士丹利和花旗銀行，分別淨買入150.67萬股、86.28萬股和59.76萬股;賣出方前三分別爲港股通(深)、港股通(滬)和華泰金控，分別淨賣出297.85萬股、107.55萬股和33.78萬股。不難看到，期內兩大港股通渠道合計淨賣出量達到405.40萬股，佔前三大機構淨買入量總數的92.31%，顯然屬於該階段的淨賣出主力資金。而從港股通資金持股比例變動圖來看，在這一階段，港股通資金對春立醫療的態度似乎發生了不小變化。智通財經APP數據顯示，在去年11月中旬至去年年末，在春立醫療股價持續震盪下跌過程中，港股通資金的買入意願較爲明顯，區間內，港股通持股比例隨公司股價下跌而上升，反映出港股通資金典型的左側交易邏輯。截至2025年12月31日，港股通對春立醫療的持股比例達到47.77%高點。但到了2026年開年，隨着春立醫療的一波股價回彈，港股通資金持股比例突然出現大跳水。今年1月16日，其持股比例跌至43.47%，半個月內港股通持股比例下跌超4個百分點。雖然後續在春立醫療股價技術性下跌時，該比例存在一波回升，但今年2月以來，港股通資金在春立醫療上展現出的投資策略更偏向看趨勢操作的右側交易。此時其持股比例已跌至43.16%，並且以持倉成本計算，港股通資金已虧損超10%。對於春立醫療而言，在集採影響出清後，不論是整個骨科器械行業還是公司，業績回升已是板上釘釘的事，難以打出預期差。目前市場似乎更看重春立醫療的海外市場拓展情況。去年上半年，春立醫療的海外收入佔比已達4成。若後續披露的年報中，公司能拿出一份亮眼的出海業績，或許其會成爲新一輪股價反彈的關鍵。
