- 2026-02-12 15:33:43
光大證券：首次覆蓋建滔積層板(01888)給予“買入”評級 銅價上行賦能盈利+AI高端材料開啓成長新週期
智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，預測建滔積層板(01888)2025-2027年歸母淨利潤分別爲21.70億、39.52億、48.37億港元，同比增長64%、82%、22%。公司2026年2月11日股價18.78港元對應2025-2027年PE分別爲27x、15x、12x，低於可比公司平均PE估值水平。公司是市場稀缺的具有垂直產業鏈佈局的覆銅板龍頭製造企業，成本控制與供應鏈穩定性行業領先。同時考慮到公司：1）銅價上行週期中盈利彈性提升，2）上游原材料深度佈局，高端電子布有望打開成長空間，該行認爲公司具備一定的標的稀缺性和估值提升空間，首次覆蓋，給予“買入”評級。光大證券主要觀點如下：建滔積層板是全球領先的具備垂直產業鏈佈局的覆銅板製造企業公司前身建滔集團於1988年在深圳市成立首間覆銅板廠房，1989年開始生產紙覆銅板。2006年公司獨立拆分後在香港聯合交易所主板上市。公司專注生產各類覆銅板及銅箔、樹脂、玻纖紗等上游原材料，生產基地以華南及華東地區爲核心，並向東南亞拓展，在全球範圍內擁有超60家工廠。基於產能規模和垂直產業鏈優勢，公司連續20年市佔率穩居全球覆銅板行業榜首。下游PCB行業需求穩健增長，AI服務器催生高端高頻高速覆銅板需求覆銅板是PCB的關鍵原材料，PCB廣泛運用於服務器、消費電子、汽車電子、通訊設備等領域。據Prismark預計，2029年全球PCB總產值將達946.61億美元，對應2024-2029年複合增長率爲5.2%。AI服務器領域的迅猛發展將顯著提升高多層板、HDI板等高端PCB產品需求，進而推動高頻高速覆銅板需求。2024年公司覆銅板市場份額全球第一，實現基礎市場與高附加值領域全覆蓋根據CCLA數據，2024年按全球剛性覆銅板銷售額計，前四大廠商合計佔據約50%的市場份額，公司佔全球覆銅板市場份額14.4%，份額位列第一。公司憑藉紙質覆銅板（FR-1、FR-2）等經濟型產品滿足消費電子等領域低成本的需求；作爲業務支柱的FR-4系列環氧玻璃纖維覆銅板則廣泛應用於計算機、通信及汽車電子等主流市場，是公司營收與利潤的核心來源。在高端化市場，公司佈局高頻高速產品，低介電常數（Dk）與低損耗因子（Df）性能直指5G通信與AI算力硬件需求。公司覆銅板具備較強議價能力與成本傳導能力，供給偏緊+銅價上行週期利好價格和盈利公司下游客戶分散，2024年前五大客戶銷售額合計佔比低於30%，約78%的收入來源於非關聯交易的第三方市場，具備較強的議價能力與成本傳導力。該行認爲當前覆銅板行業供給偏緊、疊加銅價處於上行週期，有望驅動覆銅板價格和盈利雙升。深度佈局覆銅板上游原材料，高附價值低介電玻纖紗有望打開成長空間公司深度佈局覆銅板上游原材料，2025年於廣東持續擴產低介電玻纖紗（5G、6G通信和AI服務器等高端通信領域需求）工廠以緩解產能瓶頸；於廣東連州月產1,500噸的最新銅箔產能全面投產使用，直接響應數據中心及雲計算帶來的厚銅箔激增的需求。產業鏈垂直佈局有助於降低上游原材料價格波動風險，高附加值低介電玻纖紗有望打開公司成長空間。風險提示：下游市場需求不及預期風險、原材料價格波動風險、產能擴充與技術推進不及預期風險。
- 2026-02-12 15:33:22
4068倍超購燃爆港股！AI 新股海致科技（02706）劍指季度港股通
2026年的港股市場，AI 賽道的打新熱潮從未降溫。壁仞科技（06082）2347倍超購、首日暴漲109%，MiniMax （00100）1837 倍認購、上市收漲 75%，智譜（02513）1159倍超額認購、即便首日漲幅13% 仍點燃資金熱情 —— 當算力、通用大模型的投資紅利逐步釋放，市場正迫切尋找下一個確定性標的。而帶着君聯資本、BAI、高瓴資本等頂級機構多輪加持，衝刺港股“圖模融合第一股”的海致科技剛一啓動招股，瞬間成爲資本市場的新焦點。截至2月10日，海致科技累計完3193.31億港元孖展認購，以公開發售集資額7849萬港元計，超購4068倍。從一級市場明星機構扎堆押注到二級市場投資人摩拳擦掌，海致科技的打新熱度絕非偶然。在AI 投資邏輯從算力狂熱轉向價值驗證的2026年，這家以圖模融合技術破解產業級 AI 核心痛點的企業，既踩中了賽道爆發的風口，更憑藉硬科技壁壘與紮實商業化，成爲機構眼中稀缺且靠譜的標的。當資金開始從概念炒作轉向實際價值兌現，海致科技的熱，是產業趨勢、技術實力與資本共識的三重共振。一、機構背書：聰明資金用真金白銀投票，爲何集體押注？在港股打新市場，機構的選擇從來都是最有效的價值風向標。海致科技自2013年成立以來，累計完成13輪融資，投資方陣容堪稱“豪華”。君聯資本作爲第一大機構股東，通過5家關聯實體合計持股13.62%，全程陪伴公司從技術迭代到商業化爆發；BAI 、高瓴資本分別持股6.5%、2.55%，用資本投票印證對 AI 的長期看好；中國互聯網投資基金、北京人工智能產業基金等國資背景機構的入局，更凸顯其技術路線的合規性與產業價值。值得注意的是，海致科技的基石佔比雖然只有15.52%，但含金量與戰略價值十足，集結了產業資本、AI頭部關聯資本與專業創投的多元力量。近期在市場上勢頭強勁的頭部大模型公司智譜（02513）實控的 JINGSHENG HENGXING作爲基石投資人蔘與本次IPO，體現了其對海致科技技術方向的看好。隨着二者後續業務的深度綁定，有望實現ToC 大模型與 ToB 產業級AI的協同賦能；財務投資人方面，近年來活躍於科技賽道，覆蓋人工智能、人形機器人、智能製造等投資主題的知名國際長線基金Infini（中文名稱“無極資本”）積極參與。在戰略新興科技行業，這家資金雄厚的機構舉足輕重，市場對其有“中東老錢”之稱；除此之外，基石投資人中還有過往投資勝率頗高的大灣區共同家園基金Mega Prime、北京亦莊系投資平臺。四大基石兼具資源實力與投資眼光，爲公司上市後的發展提供了堅實的資本背書與戰略支撐。能吸引這些聰明機構資金的，絕不會是個體投資者爭相追逐的“短線翻倍的蠅頭小利”。AI時代行至當下，投資邏輯已發生根本性轉變，市場從追逐賣鏟人式的算力基建，轉向驗證真回報的應用落地。普華永道數據顯示，僅30%的全球CEO 仍對盲目 AI 投入樂觀，資本更傾向於押注能實現可量化價值的垂直應用。記得美股市場2023-2025三年上漲35倍的超級大牛股 Palantir嗎？Palantir 之所以長期受資本青睞，核心在於其錨定美國頂級政企等強剛需、高壁壘賽道，將分散數據轉化爲結構化邏輯信號，憑藉可追溯、高精準的AI 邏輯推理能力解決複雜決策與風險管控問題，疊加高毛利、強客戶粘性的商業模式與全球稀缺的政企級數據智能服務能力，成爲不可替代的核心標的。海致科技之所以能獲得機構持續加碼，其根本原因，也正是如此。儘管業務規模、全球化佈局及客戶層級仍有顯著差距，但海致科技與Palantir 的共同之處在於，二者均不做泛化AI 應用，而是以數據結構化應用爲技術核心，聚焦政企、金融等強合規、低容錯的嚴肅領域，爲客戶核心業務提供嚴密準確的邏輯推理、風險管控與業務優化服務，其本質都是通過數據智能切入高價值、高壁壘的政企服務賽道，率先實現了“可量化價值的垂直應用”。二、賽道熱：AI 圖模融合是千億剛需，140% 增速的細分王者海致科技的熱度，也是一種賽道紅利的提前亮相。2026 年的 AI 行業，“通用大模型內卷” 與 “產業級 AI 稀缺” 形成鮮明對比 —— 當字節、阿里等巨頭在通用大模型領域掀起價格戰，海致科技深耕的 “圖模融合” 賽道，卻因技術壁壘高、場景剛需性強，成爲少有的藍海市場。弗若斯特沙利文數據揭示了賽道的巨大潛力：中國產業級AI解決方案市場將從 2025年的654億元增至2029年的2861億元，複合年增長率 44.6%；而海致科技所處的 “以圖爲核心的 AI 智能體”細分賽道，增速更是驚人——從2024年的2億元飆升至2029年的132億元，複合年增長率高達140%。這一增速背後，是金融、政務、能源等行業對 “可信 AI” 的迫切需求：僅金融行業，每年因 AI 幻覺導致的風控損失就超百億元，而海致的解決方案能將欺詐識別準確率提升、誤判率降低雙位數的百分點，這種可量化的價值，讓客戶願意爲高客單價服務買單。更稀缺的是，海致科技在這條黃金賽道中已形成斷層式領先優勢。按2024 年收入計算，其在中國以圖爲核心的 AI 智能體市場份額高達 50%，遠超第二名的 15% 和第三名的 10%，成爲絕對的行業龍頭。在 AI 投資從 “廣撒網” 轉向 “抓龍頭” 的當下，這種細分賽道的壟斷地位，意味着更強的議價能力、更穩定的收入增長，也讓打新資金趨之若鶩 —— 畢竟，在 140% 增速的賽道中佔據半壁江山，這樣的標的在港股市場屈指可數。三、公司強：三重硬壁壘，構築不可替代的核心價值如果說賽道紅利是海致科技的“天時”，機構背書是 “地利”，那麼自身的硬實力就是其引爆打新熱潮的 “人和”。從技術、商業化到團隊，海致科技構建的三重壁壘，讓其在產業級 AI 賽道中難以被替代。1. 技術硬壁壘：圖模融合破局，AI 除幻的終極解決方案海致科技的核心競爭力，在於開創了“圖模融合” 這一獨特技術路徑，從源頭根治了大模型幻覺問題。海致的圖模融合是“原生內生” 的解決方案 —— 將知識圖譜的 “結構化邏輯” 與大模型的 “語義理解能力” 深度融合，讓 AI 每一次輸出都有可驗證的事實依據。這一技術優勢的背後，是兩大硬核支撐：一是AtlasGraph 圖數據庫的性能碾壓，2023 年以高於現有記錄 45% 的優勢打破世界紀錄，支持實時分析數萬億個數據點，遠超行業平均水平；二是全流程融合能力，將知識圖譜融入大模型預訓練、推理、檢索全階段，實現答案可追溯、邏輯可解釋。測試數據顯示，在複雜邏輯推理的MuSiQue 基準測試中，海致圖模融合技術得分超 50%，而傳統大模型不足 10%，向量 RAG 技術低於 40%，這種精度優勢，讓其能承接金融風控、政務決策等 “零容錯” 的核心業務。（三種不同方法的基準測試數據表現對比，截圖來源：海致科技招股書）更難得的是，海致科技的技術壁壘已形成專利矩陣，其“三位一體” 的核心能力 —— 領先的圖計算、前瞻性的圖模融合、十年積累的應用專長 —— 構成了 “多邊形戰士” 般的競爭優勢，讓競爭對手難以複製。2. 商業化硬成果：高增長 + 高毛利，盈利拐點清晰可見截至目前，海致科技已實現紮實的商業化落地，用業績證明了技術的價值。2024 年公司總營收達 5.03 億元，2022-2024 年複合增長率 26.8%，2025 年上半年同比增速進一步提升至38.4%，增長動能持續強化。核心增長引擎Atlas 智能體的表現更是炸裂：2023 年營收僅 0.09 億元，2024 年飆升至 0.87 億元，同比增長 872.2%，2025 年前三季度收入佔比已達 24.7%，成爲公司增長的核心驅動力。收入質量同樣亮眼。海致科技100% 爲純 AI 軟件收入，無硬件、外包等低毛利業務，毛利率持續提升：2025 年前三季度，Atlas 圖譜解決方案毛利率 36.8%，Atlas 智能體毛利率高達 48.6%，整體毛利率 約40%。截至2025年9月30日，公司已服務超360家政企客戶，覆蓋交通銀行、中國銀行、招商銀行等大中型金融機構，國有電信企業，以及公安、市場監管等政務部門，形成了“高客單價 + 強付費意願 + 高續約率” 的良性循環。雖然公司目前仍處於戰略性虧損階段，但隨着智能體業務規模化擴張、規模效應釋放，盈利拐點已清晰可見。2024 年經調整淨利潤已實現轉正（1693 萬元），疊加 IPO 募資後財務結構優化，海致科技有望快速邁入盈利通道，實現 “高增長 + 高盈利” 的雙重突破。3. 團隊硬背書：百度系基因 + 院士加持，戰略與執行雙保險海致科技的管理團隊堪稱夢幻配置，既有百度系創業基因帶來的商業化能力，又有院士級科研力量保障的技術前瞻性。創始人兼董事長任旭陽是百度元老，主導過百度併購、公關及新業務開發，牽頭創立愛奇藝，在互聯網與科技投資領域積累了深厚資源，爲公司制定了“圖模融合 + 產業落地” 的清晰戰略；CEO 楊再飛兼具央視記者、公關創業與企業管理經驗，擅長資源整合與業務落地，與任旭陽形成 “戰略 + 執行” 的黃金搭檔。更值得一提的是科研團隊的“院士級” 加持。公司首席科學家鄭緯民是中國工程院院士、高性能計算領域泰斗，2021 年聯合成立海致高性能圖計算院士專家工作站，攻克圖計算核心技術瓶頸。百度系基因帶來的 “技術 + 商業化 + 資源整合” 能力，疊加院士團隊的科研背書，讓海致科技既能精準把握產業需求，又能保持技術領先性，爲長期發展奠定了堅實基礎。四、市場躁動：資金蓄勢待發，快速納入港股通近在咫尺當賽道紅利、技術壁壘、機構背書、業績增長形成共振，海致科技的打新熱度早已超出預期。其超過4068倍的公開發售超額認購成績，將本輪AI新股申購熱潮推向了新的高度。多家券商額度告急，散戶資金跟風涌入，僅富途證券借出孖展額就高達2070.99億港元！畢竟，在2026 年的港股 AI 打新市場，能同時具備 “稀缺賽道龍頭 + 機構重倉 + 業績爆發 + 技術壟斷” 四大標籤的標的，實屬罕見。前有壁仞科技、MiniMax 的賺錢效應鋪墊，後有 AI 投資邏輯轉向的產業東風，海致科技的上市恰逢其時。對於打新資金而言，這不僅是一次短期的套利機會，更是佈局AI 產業落地的長期機遇 ：隨着公司IPO 募資用於技術迭代、新場景拓展及海外市場佈局，其在 AI 除幻賽道的壟斷優勢將進一步鞏固，未來有望在智能製造、工業互聯網等領域挖掘更多高價值場景，打開收入增長第二曲線。另外，海致科技此次IPO 其實有不少亮眼的發行設計亮點：一方面公司並未設置綠鞋機制，這份安排足見其對上市後市場表現的十足底氣；另一方面公開募資規模僅 0.78 億港元，籌碼集中度較高，且公司靜態市銷率僅 18倍左右，估值處於合理區間。（同行業上市企業PS估值對比，截圖來源：富途證券）更直白一點講，即便市場對其基本面質地有不同看法，但海致科技精準把握了港股打新的核心關鍵：優質的發行籌碼結構，這也爲其上市後的表現鋪墊了良好基礎。更值得期待的是，海致科技有望成爲本季度快速納入港股通的“黑馬標的”。按照港股通的“季度快速准入機制”，Q1上市的個股，如果符合恆生綜指檢討中納入恆生大型指數和中型指數Buffer Zone緩衝區間的標準（見下表），即排入恆生大型指數前77%市值或恆生中型指數前93%市值，則可以快速納入恆生綜指，生效日通常爲當年6月的第一個星期五的下一個交易日。市場追捧之下，海智科技有望滿足快速納入港股通的條件。（信息來源：港交所，製圖：智通財經APP）港股通資金本來就對AI 硬科技標的青睞有加，而海致科技作爲 “AI 圖模融合第一股”，其稀缺性、成長性與確定性，符合港股通資金的配置邏輯。若上市後股價表現亮眼，疊加後續納入港股通的預期，有望吸引增量資金持續流入，形成股價上漲與資金流入的正向循環。簡言之，海致科技的上市，不僅引爆了新一輪AI 打新熱潮，更有望憑藉其稀缺價值衝擊季度港股通，成爲資本佈局 AI 產業落地的核心錨點。對於投資者而言，這或許是一次不容錯過的機會 —— 在 AI 從技術狂歡邁向產業落地的關鍵節點，押注真正能創造價值的稀缺龍頭，才能在時代浪潮中把握確定性紅利。
- 2026-02-12 15:29:40
阿聯酋央行與香港金管局深化金融合作及市場互聯互通
智通財經APP獲悉，阿拉伯聯合酋長國中央銀行(阿聯酋央行)與香港金管局於2月11日(阿布扎比時間)在阿布扎比舉行第三次會議。會議由阿聯酋央行行長H.E. Khaled Mohamed Balama和香港金管局總裁餘偉文共同主持。此次會議是雙方持續努力加強兩地金融服務領域合作與互聯互通的一部分，體現雙方制度合作的深度及共同的監管願景。建基於2024年12月在香港舉行的第二次會議所取得的進展，阿聯酋央行與香港金管局就多個關鍵範疇進行深入討論。當中包括跨境債務資本市場互聯互通；數碼資產、代幣化和央行數碼貨幣發展；穩定幣監管框架的演進趨勢；以及供應鏈融資。此次會議由雙方多位助理行長、副總裁以及高級官員共同出席，突顯了雙方致力於推動金融與技術合作以支持金融服務業可持續發展，並促進策略與運營層面機構協作的共同承諾。繼第二次會議期間簽署諒解備忘錄，確立債務資本市場及相關金融市場基建互聯互通後，阿聯酋央行正式加入債務工具中央結算系統，即香港債務證券的核心託管平臺。此舉讓阿聯酋央行及當地投資者得以充分利用香港成熟的金融基建，直接且具成本效益地進入中國內地資本市場及投資相關金融資產，這標誌着兩地深化互聯互通與金融融合的重要一步。H.E. Khaled Mohamed Balama表示：“我們與香港金融管理局的合作體現了雙方加強跨境金融市場互聯互通和國際協作的共同承諾。加入債務工具中央結算系統使阿聯酋央行得以接觸亞洲資本市場，並與其他全球金融中心建立更深入聯繫，從而爲阿聯酋市場參與者提供多元化的投資機會，並鞏固本國作爲領先國際資本市場樞紐的角色。我們重視這一夥伴關係，並期待繼續合作以構建更具韌性、更緊密聯通的金融市場。”餘偉文表示：“很高興看到雙方的債務資本市場互聯互通取得實質性進展。我們歡迎阿聯酋央行成爲債務工具中央結算系統的新成員，這彰顯了香港作爲領先的離岸人民幣業務樞紐，以及國際投資者進入中國及亞洲市場首選門戶的地位。兩家央行的合作更體現了雙方在共同發展與創新方面的清晰願景。我們期待繼續與阿聯酋央行合作，推進在雙邊對話過程中討論的各項關鍵舉措。”
- 2026-02-12 15:29:33
里昂：降泰格醫藥(03347)目標價至59.9港元 續予“跑贏大市”評級
智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，下調泰格醫藥(03347) 2027財年盈測7%，以反映長期投資收益的不確定因素增加。該行續予泰格醫藥“跑贏大市”評級，當中將H股目標價由68.2港元下調至59.9港元，並將泰格醫藥(300347.SZ)A股目標價由81.9元人民幣降至72元人民幣。泰格醫藥的訂單情況有所改善，但市場更關注公司的訂單轉化收入效率及投資變現能力。由於短期利好因素已反映在股價，相信其風險與回報已趨於平衡。
- 2026-02-12 15:26:06
港股異動 | 瀾起科技(06809)尾盤漲超8%創上市新高 花旗看好其今明兩年盈利增長
智通財經APP獲悉，瀾起科技(06809)尾盤漲超8%，高見188港元創上市新高。截至發稿，漲7.53%，報185.7港元，成交額5.29億港元。消息面上，花旗研報指出，基於CPU的伺服器需求增長，智能體AI應用新發展也可能被催化，帶動更多DIMM記憶體模組使用，對該公司記憶體介面業務帶來上行空間，推動今明兩年盈利增長。花旗目前給予瀾起科技“買入”評級，目標價爲205港元，對應今年下半年至明年上半年預測市盈率約54倍。第一上海此前指，隨着AI時代的到來，算力芯片性能高速增長，互聯能力逐步成爲AI算力集羣的瓶頸。公司的互聯芯片業務將迎來確定性的高速發展，包括內存接口技術從DDR4往DDR5甚至DDR6升級，以及PCIe從4.0往6.0甚至7.0提升，疊加CXL標準提出的內存池化，必將大幅提升相關接口芯片的價值量。
- 2026-02-12 15:12:48
港股異動 | 泰格醫藥(03347)尾盤跌超5% 扣非利潤下跌逾四成 機構稱股價已反映利好因素
智通財經APP獲悉，泰格醫藥(03347)尾盤跌超5%，截至發稿，跌4.85%，報51港元，成交額1.3億港元。消息面上，泰格醫藥近日公告，此預計2025年實現營業收入66.6億-76.8億元，同比增長1%至16%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲8.3億-12.3億元，同比增長105%至204%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤約3.3億-4.9億元，同比下降61%至43%。當期業績增長主要由金融資產的投資收益和公允價值變動貢獻，而非臨牀CRO核心業務驅動。里昂發佈研報稱，泰格醫藥的訂單情況有所改善，但市場更關注公司的訂單轉化收入效率及投資變現能力。由於短期利好因素已反映在股價，相信其風險與回報已趨於平衡。該行下調泰格醫藥2027財年盈測7%，以反映長期投資收益的不確定因素增加。
- 2026-02-12 15:07:34
港股異動 | 黃金股普遍回落 紫金黃金國際(02259)跌近4% 靈寶黃金(03330)跌近3%
智通財經APP獲悉，黃金股普遍回落，截至發稿，紫金黃金國際(02259)跌3.93%，報219.8港元；靈寶黃金(03330)跌2.92%，報24.56港元；中國黃金國際(02099)跌1.79%，報197.4港元；赤峯黃金(06693)跌1.32%，報37.26港元。消息面上，1月美國非農就業新增13萬人，遠超市場預期，這導致市場降息預期下降，美元指數一度快速反彈。中信期貨認爲，在就業與薪資未出現明確轉弱信號前，降息交易難以單邊演繹，金價或進入高位震盪與情緒反覆階段。中期仍取決於實際利率方向與美元趨勢變化。寶城期貨表示，臨近國內春節假期，資金趨於謹慎。春節假期貴金屬注意點：地緣政治方面，美伊關係仍處於緊張狀態，關係的變化或主導金價春節走強；美國政策方面，市場對候選美聯儲主席的計價或有所反覆，需要關注凱文沃什的動向。
- 2026-02-12 15:01:08
港股異動 | 均勝電子(00699)逆市漲超4% 車載光通信解決方案亮相大衆全球總部技術展
智通財經APP獲悉，均勝電子(00699)逆市漲超4%，截至發稿，漲3.94%，報17.42港元，成交額3475.27萬港元。消息面上，近日，德國大衆汽車集團全球總部技術交流展在沃爾夫斯堡舉辦。均勝電子旗下均聯智行攜全系汽車智能化解決方案重磅亮相，並首次展示聯合中際旭創打造的車載光通信解決方案。該方案已具備量產上車能力，成爲全場展會的重要看點之一。華興證券發佈研報稱，汽車智能化帶動智能座艙和智能駕駛相關的電子零部件需求快速增長。根據公司招股說明書披露，未來5年汽車電子行業規模在全球和中國的複合增年長率分別爲5.8%/9.4%，2029年將分別達到3.2萬億元/1.7萬億元，其中智駕解決方案將是增長最快的細分板塊。預計均勝電子有望憑藉其參與開發的CCU產品在艙駕一體的趨勢中取得競爭優勢。
- 2026-02-12 14:57:08
港股異動 | 極智嘉-W(02590)漲超4% 近日發佈通用倉儲人形機器人 公司估值有望向上重估
智通財經APP獲悉，極智嘉-W(02590)漲超4%，截至發稿，漲4.53%，報27.7港元，成交額8886.2萬港元。消息面上，極智嘉近日發佈全球首款面向倉儲場景的通用機器人Gino 1。據悉，Gino 1 不僅在可靠性和效率表現上能滿足客戶要求，更具備卓越的成本效益，讓客戶更願意進行商業化部署，從而加速產品實現真正的商業化應用。目前，該產品現已具備成熟的量產能力，可快速投入規模化部署，爲全流程無人倉的廣泛落地奠定了基礎。信達國際認爲，考慮到集團在倉儲履約行業已累積豐富的經驗及客戶關係，Gino 1有望在短期內投入應用。該行表示，集團是具有清晰應用場景及豐富客戶資源的具身智能企業，現價相當於7.4倍的2026年市銷率(P/S)，倘Gino 1獲客戶認可，加上盈利能力逐步改善，估值有望獲向上重估。
- 2026-02-12 14:52:21
小摩：料騰訊控股(00700)最受惠DeepSeek新版本迭代
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，農曆新年仍是中國消費科技領域最密集、歷史上最具效力的發佈窗口。如果DeepSeek新版本在農曆新年期間發佈，真正重要的影響主要體現在可能釋放平臺經濟效益。如果這次迭代能在推理成本上實現效率優先的顯著下降，AI就將變得經濟可行，能直接嵌入高頻消費產品，而不再侷限於獨立的聊天機器人形態。對互聯網平臺而言，該行認爲騰訊控股(00700)最有可能從潛在的DeepSeek新版本中受惠最大，其次是垂直領域龍頭，如攜程集團-S(09961)、快手-W(01024)、貝殼-W(02423)，而對阿里巴巴-W(09988)和百度集團-SW(09888)影響較爲參差。對於獨立模型廠商如智譜(02513)、MiniMax-WP(00100)，這些廠商同樣有旗艦模型已發佈或即將發佈，其直接影響通常不在於立即搶奪客戶，而更多體現在能力信號和技術外溢。DeepSeek一直傾向於開源優先而非短期商業化最大化，因此它的競爭效應往往通過模型質量的認知以及它所驗證的技術方向來傳導。如果此次發佈包含真正的效率或系統性突破，這些方法會在生態中快速擴散——擡高同行基準、壓縮迭代週期。在此背景下，該行重申對智普AI、MiniMax的正面看法，其能力提升最直接體現於API變現進程。
