微策投資

智通財經APP獲悉，隨着Strategy(MSTR.US)的估值已首次跌破其持有的比特幣價值，這一里程碑削弱了投資者對這家由邁克爾·塞勒創立的公司長期加密貨幣賭注的信心。

自首席執行官馮·勒去年底表示若企業價值與比特幣持有量的比率跌破1，公司可能會考慮出售比特幣以來，投資者的關注點一直集中在該公司的“mNAV”（修正淨資產價值）指標上，即其企業價值相對於比特幣持倉的比例。

本月早些時候，Strategy 在一份文件中報告了自2022年以來的首次比特幣出售，這對於這家全球最大的比特幣企業持有者來説是一個顯着的轉變。

該公司報告了更大的第一季度虧損，這受到了比特幣價格暴跌的沉重打擊，價格暴跌拖累了其龐大加密貨幣持倉的價值。

根據該公司網站的數據，截至上一個交易日收盤，該比例為0.99——這意味着該公司的企業價值低於其資產負債表上持有的比特幣價值。

跨資產分析師兼 Coin Bureau 創始人尼克·普克林表示，“對於投資者對加密貨幣和比特幣的整體情緒來説，這是個壞消息，而這種情緒本身就已經接近谷底，”

“Strategy 曾是投資者唯一保持信心的數字財政公司，但現在這種信心正在遭到侵蝕。我們已經看到這反映在比特幣價格中了。”

截至上一個交易日收盤，其市值為295.4億美元，還不到其在2024年創下的超過710億美元的歷史最高估值的一半。今年以來，其股價已暴跌超過45%。

根據其網站數據，Strategy 最近持有847,363枚比特幣，根據比特幣週日59,577.82美元的收盤價計算，這些比特幣的價值約為504億美元。

在市場波動加劇、投資者對預期中大型IPO的炒作以及追蹤該資產的 ETF 持續資金流出的背景下，加密貨幣市場今年一直處於低迷狀態。

比特幣低迷表現

比特幣最近的交易價格接近其20個月來的低點，進入2026年以來，全球加密貨幣市場見證了比特幣從巔峯跌入低谷的劇烈震盪。 回望2025年10月，在機構資金狂熱涌入與減半效應的利好疊加下，比特幣曾創下每枚126,223.18美元的歷史最高紀錄。然而，這抹狂熱並未能在2026年得到延續。

自元旦過後，隨着全球宏觀經濟環境的驟變，高企的通脹壓力迫使多國央行維持高利率政策，全球流動性持續收緊。與此同時，市場炒作重心開始向傳統領域幾宗即將上市的巨型科技股 IPO 轉移，導致原本滯留在數字資產領域的投機資金大舉撤離。

更具實質性打擊的是追蹤比特幣走勢的 ETF。今年以來，曾作為牛市發動機的比特幣現貨ETF遭遇了前所未有的、持久的淨流出風暴，機構投資者的“割肉”離場進一步加劇了市場的恐慌情緒。

在多重利空的連環重擊下，比特幣價格在2026年一路失守多個關鍵支撐位，最終在近期暴跌至59000美元附近，價格較去年峯值徹底慘遭“腰斬”，並觸及20個月來的價格低點。

這場長達數月的低迷期不僅打破了“數字黃金”的避險神話，更引發了加密市場的連環踩踏。作為全球持有比特幣最多的單一企業，Strategy在今年因幣價大跌而導致第一季度虧損瘋狂擴大，其企業估值更是在近期歷史性地跌破了資產負債表上的持幣價值。這種標誌性風向標的倒塌，正將市場僅存的投資者信心拖入冰點，2026年的比特幣正面臨着從流動性溢價向信仰重塑的殘酷陣痛。