智通財經APP獲悉，加密資產管理公司Grayscale Investments Inc.已向美國證券交易委員會(SEC)公開遞交首次公開募股(IPO)申請，成爲在更爲友好數字資產政策環境下，再度試水資本市場的加密行業代表性企業之一。公司曾於今年7月祕密提交申請，此次公開文件顯示其正加速上市進程。

根據文件，Grayscale在截至9月30日的前九個月錄得3.187億美元收入，較去年同期的3.979億美元下滑約20%；淨利潤爲2.033億美元，略低於去年同期的2.237億美元。儘管盈利同比小幅下降，公司仍保持強勁的現金流與利潤能力。

隨着美國政府停擺結束，IPO市場料將在年底迎來一波集中備案期。不過，由於SEC審覈週期與節假日限制，2025年剩餘窗口時間有限，可實際完成上市的企業數量仍將不多。

總部位於康涅狄格州斯坦福德的Grayscale隸屬於Digital Currency Group，由億萬富豪Barry Silbert創建。他在創始人信中表示，與市場上的單一代幣ETF或純數字資產儲備產品相比，Grayscale產品組合兼具多元化敞口與紀律性的成本管理。他認爲，私募信貸、不動產等資產類別的代幣化趨勢正在加速，類似於加密行業早期的增長路徑。

創立於2013年的Grayscale是最早推出比特幣和以太坊投資產品的機構之一。其在2023年贏得重大訴訟勝利，成功推動旗下 Grayscale Bitcoin Trust(GBTC.US)轉型爲可直接投資比特幣的ETF。這一轉型推動行業變革，爲其他資產管理公司推出比特幣ETF創造了機會。

目前美國比特幣ETF整體規模最高達到1,690億美元，今年吸引逾250億美元淨流入。然而，老牌產品Grayscale Bitcoin Trust卻持續流出：去年淨流出超過210億美元，2025年迄今又流出30億美元。分析認爲，該基金較高的1.5%費用率是主要原因。

爲應對競爭，Grayscale去年推出低費率的Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US)，費用率僅0.15%，目前管理資產約50億美元。

在加密資產價格年初飆升、特朗普政府對行業態度友好的背景下，多家加密公司宣佈上市計劃。例如由溫克萊沃斯兄弟支持的 Gemini Space Station(GEMI.US)已於9月開始交易。然而，近日加密貨幣普遍回落，比特幣從高點12萬美元跌至約10萬美元。

目前，Grayscale管理資產規模(AUM)約350億美元，旗下超過40種投資產品涵蓋45種以上代幣，員工約120人。今年10月，Grayscale完成2.5億美元可轉換優先股私募，將用於開展自有資本投資，包括購買數字資產或公司相關產品。

根據結構設計，IPO後Digital Currency Group仍將通過每股擁有10票的B類股票保持多數投票權。此次IPO將由摩根士丹利、美銀、傑富瑞和坎託·菲茨傑拉德頭承銷，股票計劃在紐交所上市，代碼爲GRAY。