PayPal Holdings, Inc.

智通財經APP獲悉，受四季度業績不及預期、2026年指引疲軟以及市場份額持續流失(尤其是在品牌結賬業務)拖累，PayPal(PYPL.US)股價週二暴跌逾20%，創2017年以來新低。對此，華爾街分析師也表示失望。

麥格理分析師Paul Golding在給客戶的研報中表示：“此次業績表現令人失望。在宏觀經濟疲軟的背景下，日益激烈的競爭與執行不力共同導致了業績下滑。公司管理層在電話會議中特別指出，中產階級用戶是PayPal品牌的核心羣體，而該羣體的消費表現尤爲低迷。”

Golding指出，品牌結賬服務面臨挑戰、運營與部署問題頻發、美國中低收入消費者零售需求疲軟、德國市場增長放緩，以及旅遊、加密貨幣、遊戲和票務等類目增速下滑，共同造成了第四季度業績未達預期。

剔除匯率影響後，品牌結賬業務支付總額同比增速僅爲1%，較上年同期6%的增長大幅放緩。

BTIG分析師Andrew Harte表示，PayPal第四季度各項業績指標均未達標。此外，2026財年業績指引極度悲觀，“與市場普遍預期相去甚遠，這一數據也明確反映出公司正持續流失市場份額”。

BTIG還指出，目前PayPalPayPal在品牌與非品牌支付解決方案領域均面臨份額流失。

Harte稱，令人失望的業績凸顯出電子商務支付領域的競爭日趨白熱化。當前商業活動加速向線上轉移，各企業正積極把握電商發展機遇。在這一競技場中，非上市公司Stripe與Adyen(ADYEY.US)已展現出規模化運營的實力。與此同時，消費者擁有比以往更多的支付選擇，包括蘋果(AAPL.US)的Apple Pay及數十種其他數字錢包，而Block(XYZ.US)旗下Cash App的用戶活躍度持續攀升。

“以2026財年預期自由現金流收益率15%計算，PayPal當前估值已處於明顯低位，”Harte表示，“但投資者仍難以對其長期前景建立信心。”PayPal臨時首席執行官Jamie Miller也坦言，公司此前低估了爲商戶打造現代化支付體驗過程中面臨的運營與落地挑戰，同時，推動約4億活躍用戶支付消費習慣轉變的難度，也超出了公司最初的預期。

這讓將於3月上任的PayPal新任首席執行官Enrique Lores面臨艱鉅挑戰。Evercore ISI分析師Adam Frisch指出，此次首席執行官交接雖在預期之中，但發生時間早於預期。

Frisch在研報中寫道：“儘管這位新任高管履歷亮眼、口碑良好，但市場核心關注的問題在於，他是會組建一支實力強勁的支付業務團隊，再度開啓爲期數年的公司轉型之路，還是會着手評估PayPal各項戰略資產的處置選項。”

PayPal在致股東的信中表示：“Enrique的加盟將助力公司加快戰略執行節奏，讓我們在落地核心戰略目標的過程中更具執行力與紀律性，推動公司邁入下一階段的增長週期。”臨時首席執行官Miller也表示：“PayPal正開啓發展新篇章，我們對公司未來的發展路徑已達成高度共識。”

PayPal聲明稱：“我們將致力於打造行業頂尖的用戶體驗，具體措施包括推廣生物識別登錄方式、擴大新版支付界面的應用範圍、優化支付界面以優先展示PayPal選項，並通過獎勵計劃、先買後付服務及PayPal應用強化產品吸引力。”