瑞銀

智通財經APP獲悉，據報道，瑞士預計將於本月細化針對瑞銀(UBS.US)的更嚴格資本規則，這是決定這家銀行業巨頭未來走向的關鍵一步，甚至可能影響其是否選擇繼續將總部留在瑞士。

自2023年瑞信倒閉、並由政府在背後推動瑞銀完成收購以來，瑞士便承諾將加強對這家本國僅存的全球性銀行的監管。瑞銀表示，此舉可能迫使其額外增加220億美元的資本。

據議員和銀行人士透露，在預計於4月公佈的法律草案中，瑞士政府極有可能堅持其核心要求——即瑞銀必須用普通股一級資本(CET1)全額支持其海外業務。而瑞銀認為這一要求過於苛刻。

政府堅稱，考慮到瑞銀的資產負債表規模約為瑞士經濟總量的兩倍，此次資本規則改革對維護金融穩定十分必要。

議會將是新資本規則的最終裁決者，並可能對相關內容進行弱化處理。然而，來自各黨派的議員均表示，在政府可直接掌控的、決定哪些資產可計入核心資本的監管措施方面，政府預計將向瑞銀作出一定讓步。

兩名知情人士透露，若沒有這些讓步，瑞銀被收購的風險將上升，並可能需要重啓應急計劃，其中可能包括將總部遷至海外。瑞銀對此不予置評。

Axiom另類投資公司首席投資官David Benamou表示：“若額外增加資本要求，瑞銀將無法保持與其他銀行同等的吸引力。”他同時指出，圍繞瑞銀資本的討論已導致其股價表現落後於競爭對手。

儘管如此，市場普遍認為瑞銀離開瑞士的可能性不大。

蘇黎世聯邦理工學院經濟學教授Hans Gersbach表示：“在這個地緣政治風險日益加劇的世界，‘瑞士身份’未來將成為更寶貴的資產。”

穩定性與競爭力的權衡

面對政府的資本提案，瑞銀正積極反對，部分議員則提出折中方案，允許瑞銀將成本較低的額外一級資本(AT1)計入所需的緩衝資本。

政府還將出台相關法令措施，預計於2027年生效，決定瑞銀是否仍可將軟件資產和遞延税資產計入核心資本。執政的聯邦委員會此前曾建議瑞銀應全額扣除這些資產，瑞銀表示，這將使其現有資本減少約110億美元。

議員、各州及商業團體呼籲，相關規則應與其它金融中心保持一致。議員們表示，這可能意味着允許瑞銀參照歐盟規則，在三年內對軟件資產進行攤銷。遞延税資產的相關規則也可能參照國際標準進行調整，不過瑞銀具體將獲得何種形式的減免尚不明確。

瑞士銀行協會首席執行官Roman Studer表示：“很難想象最終法令不會作出修改。”

Vontobel分析師Andreas Venditti在3月給投資者的一份報告中指出，如果政府直接頒佈原始法令草案、不設過渡期，瑞銀股價可能面臨壓力。

來自中間黨的議員Erich Ettlin擔任議會委員會主席，該委員會將於5月初開始討論瑞銀資本規則。他表示，希望法令能包含讓步條款，“否則，我們將不得不通過立法行動進行追溯修正”。