本田汽車

智通財經APP獲悉，儘管此前對電動汽車時機不佳的押注導致鉅額資產減記並創下首次年度虧損，但本田汽車(HMC.US)預計當前財年營業利潤將反彈，給出的盈利指引出人意料地大幅超出市場預期。

本田週四公佈的財報顯示，在截至2026年3月的2025財年，銷售額同比增長0.5%至21.80萬億日元，營業虧損為4143億日元，淨虧損為3530億日元。這是本田自1948年成立以來首次出現年度營業虧損。其中，在第四財季，營業虧損為1.01萬億日元，遠超市場預期的虧損8040億日元;淨虧損為8894億日元，好於市場預期的虧損9622億日元。

本田在第四財季出現鉅額虧損，主要原因在於該公司在3月對其電動汽車業務進行最高達2.5萬億日元(約合157億美元)減記。隨着全球汽車行業向電動化和自動化轉型，本田一直難以應對激烈競爭。本田此次戰略大幅撤退的核心誘因在於北美市場的需求急劇萎縮。由於當地電動汽車需求量僅為公司此前預期的一半，加之特朗普政府上台後對化石燃料監管的放寬以及針對電動汽車税收抵免政策的調整，這一變動直接導致美國電動汽車市場需求出現斷崖式暴跌。

在北美市場受挫的同時，本田在中國市場所面臨的結構性挑戰則被視為更深層次的危機。儘管本次鉅額減記主要由北美項目驅動，但本田在中國這一全球最大的電動汽車市場正面臨着前所未有的本土化壓力。

去年，本田在華純電動汽車銷量僅佔其總銷量的2.5%，在軟件定義汽車(SDV)以及先進輔助駕駛系統(ADAS)的迭代速度上，已顯著落後於比亞迪等中國本土領軍企業。由於產品競爭力與開發週期的脱節，本田此前已對在華投資計提了減值損失，顯示出其在全球電動化轉型中“腹背受敵”的嚴峻處境。

這家汽車製造商此前曾發出警告稱，自己很難跟上中國新興企業的步伐，尤其是因為這些新興企業研發週期更短，在軟件驅動型汽車(包括配備高級駕駛輔助系統的車型)領域具備顯著優勢。

在中國這個全球規模最大的汽車市場，本田雖已陸續推出多款純電動車型。但市場表現卻不盡如人意。去年，其純電動車型僅售出1.7萬輛，這一數字在其中國全年約67.7萬輛的總銷量中，僅佔2.5%。即便放眼全球電動汽車市場，這一銷量也僅為本田全球電動汽車銷量的五分之一。

本田還在3月宣佈，放棄與索尼集團聯合開發一款電動車的宏大計劃，並將重新思考雙方此前達成的合作關係。對日本政府近年來頗具雄心壯志的電動車產業版圖而言，這一最新動態的含義不只是“一個項目失敗”，而是日本傳統車企在向電動化(EV)轉型趨勢中面臨的多重壓力被集中暴露出來。

儘管第四財季出現鉅額虧損，但本田對下一財年的業績給出了積極預期。該公司預計，在截至2027財年3月的2026財年，營業利潤將為5000億日元，遠超市場預期的2124億日元。

對於本田首席執行官三部敏宏來説，其面臨的首要任務是遏制進一步虧損，並在汽車業務對利潤更高的摩托車業務構成過重負擔之前穩定該業務。三部敏宏週四表示：“我們最大的遺憾，是未能對行業的快速變化作出反應。我們需要重新回到通向可持續發展的軌道上。”

CLSA證券日本高級分析師Christopher Richter表示：“本田管理層長期以來一直受到高盈利摩托車業務的庇護，使他們能夠把汽車業務的問題掩蓋起來。摩托車業務已經成為本田的一根枴杖，阻礙他們認真審視汽車業務。”

據悉，全球每售出三輛摩托車就有一輛掛着本田標誌。儘管摩托車業務銷售額佔公司總銷售額不到五分之一，但卻貢獻了公司大部分營業利潤。在全球增長最快的摩托車市場之一印度，本田預計其年產量將在2028年達到800萬輛，高於2026年的625萬輛。

本田在3月曾表示，計劃通過重新配置資源和精簡產品線來擴大混合動力車型陣容，從而提高產量，尤其是在北美市場。該公司還計劃加強其在印度的業務，因為印度無論對汽車還是摩托車而言，都是一個增長型市場。

作為將資源從純電動車重新配置至混合動力車型努力的一部分，本田計劃在2030年3月前推出15款新的混合動力車型，主要面向北美市場。與此同時，其在加拿大建設電動車電池供應鏈的計劃已被無限期擱置。該公司還計劃在三年內重振四輪車業務，並將北美、印度和日本確定為核心市場。不過，三部敏宏表示，本財年汽車和摩托車銷量預計都將增長。

高級汽車分析師Tatsuo Yoshida表示：“通過將這些下一代混合動力系統應用於更多車型及未來推出的新車，本田可能會進一步增強其汽車業務的競爭力。”