- 2026-01-08 21:54:03
美股異動 | 軍工股盤前集體大漲 諾斯羅普格魯曼(NOC.US)漲近8%
智通財經APP獲悉，週四，美股軍工股盤前集體大漲，諾斯羅普格魯曼(NOC.US)漲近8%，洛克希德馬丁(LMT.US)漲超6%，雷神技術(RTX.US)漲超3%，波音(BA.US)、寇蒂斯萊特(CW.US)漲超2%。消息面上，美國總統特朗普1月7日提出，2027財年美國軍費應從1萬億美元提升至1.5萬億美元。特朗普當天在社交媒體寫道，“爲了美國的利益，尤其在當前動盪危險的時期”，2027財年美國軍事預算不應設定爲1萬億美元，而應提高至1.5萬億美元。特朗普稱，此舉將幫助美國打造“夢想軍隊”。此外，新的一年伊始，種種跡象表明，今年全球局勢似乎將由地緣政治因素主導。今年，美國已在委內瑞拉發動了一次軍事行動，而白宮方面表示特朗普不排除動用武力獲取格陵蘭島。“地緣政治是2026年迄今無法迴避的主題，”盛寶市場(Saxo Markets)英國投資策略師尼爾·威爾遜(Neil Wilson)表示。
- 2026-01-08 21:00:09
美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌，特朗普擬年增5000億國防開支，國防板塊盤前大漲
1. 1月8日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.36%，標普500指數期貨跌0.20%，納指期貨跌0.28%。2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.20%，英國富時100指數跌0.33%，法國CAC40指數跌0.27%，歐洲斯托克50指數跌0.40%。3. 截至發稿，WTI原油漲1.43%，報56.79美元/桶。布倫特原油漲1.57%，報60.90美元/桶。市場消息特朗普擬年增5000億國防開支，國防板塊盤前大漲。2026年初，由於全球地緣政治局勢高度緊張以及美國政府大幅擴張軍備的計劃，全球國防板塊迎來集體飆升，成爲市場關注的焦點。儘管特朗普簽署行政令限制國防承包商進行股票回購、發放分紅並將高管年薪封頂在500萬美元，試圖迫使企業將資金轉向產能擴張和技術研發，但其週三提出的每年增加5000億美元國防預算的宏偉計劃徹底引爆了市場。此前有報道稱，特朗普要求美國在2027年將年度國防開支增加50%以上，達到1.5萬億美元。這一利好消息推動諾斯羅普·格魯曼(NOC.US)、洛克希德·馬丁(LMT.US)等美股巨頭在週四盤前大漲超過8%，成功收復前一日跌幅。裁員降至17個月低點，招聘意向升溫，美國勞動力市場在2026年前夜回暖。最新統計數據顯示，美國企業上月宣佈的裁員人數減少，同時計劃增加招聘，這可能緩解經濟學家們對於美國勞動力市場更急劇放緩的負面擔憂情緒。與此同時，該數據邊際上顯著強化了“軟着陸”敘事，美國勞動力市場呈現“裁員緩和 + 招聘意向回升”的組合，基本上符合經濟軟着陸軌跡所需的“增長放緩但不失速”的就業畫像。在美國市場，12月的多項就業市場統計數據顯示，在經歷了2025年的明顯招聘放緩步伐之後，勞動力市場在進入新的一年之際呈現出一定程度的樂觀增長勢頭，對於美國2026年經濟增長前景無疑是積極消息。美聯儲鮑曼：正重新審視銀行評級體系及監管門檻。美聯儲負責監管事務的副主席鮑曼表示，美聯儲正在重新審視其對部分銀行評級的方式，延續特朗普時期啓動的一項更廣泛努力，即將監管重點重新聚焦於對銀行構成重大風險的問題。鮑曼表示，美聯儲還在研究作爲監管流程一部分的各項監管門檻，並將與立法者合作，更新那些相對於整體經濟而言已顯得過低的規則。她表示：“一個簡單的解決方案是按名義GDP對這些門檻進行調整，名義GDP既包含經濟增長，也包含通脹因素。”美國中產崛起，高盛押注美股2026“消費牛”接棒AI。隨着市場擔憂人工智能(AI)相關交易熱潮降溫，華爾街各大策略師正積極尋找美股牛市新的增長引擎。以Ben Snider爲首的高盛分析師團隊將目光鎖定在受益於中產階層消費支出增加的企業上。Snider團隊看好醫療服務提供商、材料生產商和必需消費品製造商，同時對那些銷售“錦上添花”型非剛需商品的企業尤爲看漲。高盛團隊分析指出，美國經濟增速有望加快，這將帶動一批增長穩定但利潤率偏低的企業盈利改善。同時，該行還發布了對 2026 年美股的五大預測，預計標普 500 指數年底可升至 7,600 點(漲幅約 12%)，併購活動將因金融條件放寬而持續活躍。抗衡OpenAI!Anthropic擬以3500億美元估值融資百億，微軟、英偉達持續加註。據知情人士透露，人工智能初創公司Anthropic(聊天機器人Claude的開發方)正在進行新一輪融資，公司在本次投資前的估值預計將達到驚人的3500億美元。其中一位要求匿名的知情人士稱，這家AI開發商正就融資100億美元進行談判。據悉，新加坡主權財富基金GIC及對衝基金Coatue Management計劃牽頭此輪融資。一位人士表示，融資總額仍可能發生變化。據此前報道，此前已宣佈將向Anthropic聯合投資高達150億美元的微軟公司(MSFT.US)和英偉達公司(NVDA.US)，預計也將參與本輪融資。個股消息AI催生“內存荒”，“存儲漲價潮”引爆三星電子(SSNLF.US)Q4業績：營業利潤同比增208%，攜營收齊創新高。由於全球對人工智能服務器的需求大幅推高了內存芯片價格，三星電子的季度利潤增長了兩倍多，創下歷史新高。截至12月的三個月內，三星電子初步營業利潤爲20萬億韓元(約合138億美元)，同比增長208%，超出分析師平均預期。營收增長23%至93萬億韓元，同樣創下歷史新高。該公司股價週四早盤在首爾一度上漲2.5%，延續了年初以來20%的漲勢。競爭對手SK海力士的股價上漲了6.2%。臺積電(TSM.US)3nm製程供不應求：調高報價，暫停新案啓動。臺積電先進製程維持高產能利用率，其中3nm製程持續供不應求。芯片業內人士透露，臺積電今年除調高3nm報價外，已暫時停止3nm新案啓動。業內人士分析，主因在於訂單滿載、現有產能已難以負荷，短期內擴產速度亦難以追上客戶需求涌入。臺積電正鼓勵仍處於產品規劃初期的客戶，直接評估導入2nm製程，以利後續量產與成本配置。截至發稿，臺積電盤前上漲1.31%，報322.85美元。艾伯維(ABBV.US)否認洽談收購癌症藥物開發商Revolution(RVMD.US)。艾伯維表示，該公司沒有就收購專注於癌症領域的生物技術公司Revolution Medicines進行談判。受此消息影響，Revolution Medicines週四美股盤前跌近7%。週三有報道稱，艾伯維正在就收購Revolution Medicines進行“深入”談判，該交易對後者這家尚未有產品上市的公司估值可能超過200億美元。受此消息提振，Revolution Medicines週三美股收漲超28%。深耕挪威、拒絕委內瑞拉：Equinor(EQNR.US)砸千億重金守護歐洲“能源生命線”。挪威能源巨頭Equinor簽署了價值約 1000 億挪威克朗(摺合 99 億美元)的合同，旨在助力其在挪威至少在未來十年內維持當下的石油與天然氣產量水平。該公司首席執行官安德斯·奧佩達爾(Anders Opedal)將挪威大陸架形容爲 Equinor 的“中流砥柱”，並強調其對歐洲能源安全意義重大。自俄烏衝突升級以來，這個北歐國家已連續三年成爲歐洲最大的天然氣供應國。同時，Equinor 的首席執行官奧佩達爾週三還表示，該公司不會考慮重返多年前就已退出的委內瑞拉市場。在奧斯陸舉辦的一場商務活動間隙，奧佩達爾表示：“目前，這並不在我們的考慮範圍內。”匯豐控股(HSBC.US)同意支付3億歐元，以了結法國“Cum-Cum”稅務醜聞。匯豐控股同意支付約3億歐元(摺合3.5億美元)，就法國針對其在所謂“Cum-Cum”股息避稅醜聞中涉案行爲發起的刑事與稅務雙重調查達成和解。週四，巴黎一名法官在法庭上概述了此項和解協議，並將在晚些時候決定是否批准。若協議獲准，法國國家金融檢察院對匯豐的調查將在無需該行承認不當行爲的情況下終止。協議包括約2.68億歐元的罰款以及匯豐已支付的約3000萬歐元稅款。匯豐銀行代表Benjamin Rossan於週四在庭審中表示，該行承認相關基本事實，涉案交易由其巴黎交易員在2014年至2019年間完成。他還補充道，“當時相關交易未足額繳納法國稅款”。重要經濟數據和事件預告北京時間21:30：美國截至1月3日當週初請失業金人數(萬)。北京時間23:00：美國10月批發庫存月率修正值(%)。次日北京時間凌晨00:00：美國12月紐約聯儲1年通脹預期(%)。
- 2026-01-08 19:48:14
深耕挪威、拒絕委內瑞拉：Equinor(EQNR.US)砸千億重金守護歐洲“能源生命線”
智通財經APP獲悉，挪威能源巨頭Equinor(EQNR.US)簽署了價值約 1000 億挪威克朗(摺合 99 億美元)的合同，旨在助力其在挪威至少在未來十年內維持當下的石油與天然氣產量水平。該公司首席執行官安德斯·奧佩達爾(Anders Opedal)將挪威大陸架形容爲 Equinor 的“中流砥柱”，並強調其對歐洲能源安全意義重大。自俄烏衝突升級以來，這個北歐國家已連續三年成爲歐洲最大的天然氣供應國。據瞭解，挪威大陸架是挪威陸地向海洋的自然延伸部分，涵蓋其領海以外依陸地領土的全部自然延伸區域，擴展至大陸邊外緣的海底區域的海牀和底土，蘊藏着豐富的自然資源。據週四發佈的一份聲明透露，Equinor 與阿克解決方案公司(Aker Solutions ASA)、艾貝爾公司(Aibel AS)等企業達成的交易，預計在未來數月內正式啓動。這些交易涵蓋陸上及海上設施的維護、維修與改造工作。合同期限爲五年，且具備續約的可能性。Equinor 負責挪威勘探與生產的執行副總裁克耶蒂爾·霍夫(Kjetil Hove)表示：“該大陸架正步入成熟階段，這需要我們拿出新的解決方案。我們的目標是到 2035 年，維持高水平的產量，並確保向歐洲穩定輸送能源。”該公司計劃到下一個十年的中期，實現每日約 120 萬桶油當量的產量，這一目標與過去五年的產量水平持平。Equinor 計劃每年投入高達 700 億挪威克朗的資金，計劃鑽探 250 口勘探井以及 600 口用於提高採收率的井。Equinor 明確無意重返委內瑞拉幾乎同一時間，Equinor 的首席執行官奧佩達爾週三還表示，該公司不會考慮重返多年前就已退出的委內瑞拉市場。近期，美國軍隊抓獲尼古拉斯·馬杜羅這一事件引發關注，在此背景下，石油行業對西方，尤其是美國石油公司在委內瑞拉的發展前景展開了熱烈討論。要知道，委內瑞拉擁有全球規模最大的已探明石油儲量，據估算約爲 3030 億桶。在奧斯陸舉辦的一場商務活動間隙，奧佩達爾表示：“目前，這並不在我們的考慮範圍內。”這位高管進一步解釋道：“我們撤出委內瑞拉，是出於重新調配資金的考量。”早在 20 世紀 90 年代，Equinor 便在委內瑞拉開展業務，積極投身於陸上和海上項目，在該國投入了高達數十億美元的資金。然而，隨着公司重新調整業務優先級、轉移戰略重點，這家挪威企業在 21 世紀 20 年代初，退出了在委內瑞拉的運營業務。2021 年，Equinor 完成了將其在委內瑞拉陸上 Petrocedeño 項目中 9.67%的非運營權益，出售給委內瑞拉國有石油公司——委內瑞拉國家石油公司(PdVSA)的交易。當時，Equinor 發表聲明稱：“此次交易契合 Equinor 的企業戰略，即聚焦於國際核心區域以及具備優先地位的地理區域，在這些區域，Equinor 能夠充分發揮自身的競爭優勢。”儘管 Equinor 已明確表示無意重返，但在安全局勢和法律框架允許的情況下，其他西方大型企業仍有可能被吸引回到委內瑞拉。美國總統唐納德·特朗普一直期望美國大型石油公司重返委內瑞拉，並投資重建該國的石油基礎設施。週一，特朗普在接受採訪時表示，美國石油公司有望在 18 個月內，在委內瑞拉石油領域“投入運營”。據多位分析師估算，未來十年內的總投資額可能高達 1000 億美元。週二，特朗普總統宣稱，委內瑞拉將“交付”3000 萬至 5000 萬桶石油。
- 2026-01-08 19:08:40
匯豐控股(HSBC.US)同意支付3億歐元 以了結法國“Cum-Cum”稅務醜聞
智通財經APP獲悉，匯豐控股(HSBC.US)同意支付約3億歐元(摺合3.5億美元)，就法國針對其在所謂“Cum-Cum”股息避稅醜聞中涉案行爲發起的刑事與稅務雙重調查達成和解。週四，巴黎一名法官在法庭上概述了此項和解協議，並將在晚些時候決定是否批准。若協議獲准，法國國家金融檢察院對匯豐的調查將在無需該行承認不當行爲的情況下終止。協議包括約2.68億歐元的罰款以及匯豐已支付的約3000萬歐元稅款。匯豐銀行代表Benjamin Rossan於週四在庭審中表示，該行承認相關基本事實，涉案交易由其巴黎交易員在2014年至2019年間完成。他還補充道，“當時相關交易未足額繳納法國稅款”。這一和解決定對其他多家銀行形成壓力，其中包括法國巴黎銀行(BNPQY.US)及其子公司Exane SA、法國興業銀行以及法國外貿銀行。據瞭解，2023年，法國國家金融檢察院曾對這些銀行開展了規模與範圍均史無前例的突擊搜查，目前尚無任何一家被正式指控存在不當行爲。去年9月，法國農業信貸銀行投資銀行業務分支已同意支付約1.34億歐元罰金及補繳稅款，以此了結相關調查。涉案交易的操作邏輯據稱是：在股息派發季，將法國股票借給本土銀行等享有免稅資格的主體，幫助外國股票持有者規避股息預提稅。法國當局採取了“雙軌制”打擊此類交易。除啓動刑事訴訟外，法國財政部還表示，稅務部門正致力於追回因國內銀行相關交易流失的約45億歐元稅收收入。去年7月有報道稱，稅務部門也對在巴黎設有交易部門的華爾街銀行展開審計，涉及機構包括高盛(GS.US)與美國銀行(BAC.US)。儘管調查持續推進，法國銀行業遊說團體卻長期否認存在任何不當行爲，堅稱這類引發爭議的交易是出於對衝空頭頭寸、規避交易風險等經濟目的，而非爲了避稅。法國銀行業聯合會主席Maya Atig在去年的議會聽證會上強調，“不存在系統性欺詐行爲”。然而法國檢方持有截然不同的立場，認爲“Cum-Cum”交易已形成普遍態勢。法國國家金融檢察院去年曾指出，有證據顯示，除法國農業信貸銀行外，多家銀行均在產品目錄中向客戶主動推介名爲“股息收益優化”的金融產品。“Cum-Cum”醜聞還衍生出政治層面的角力。法國政府正試圖在追查稅務欺詐與保持巴黎對金融業的吸引力之間取得平衡。法國財政部去年曾明確反對對新稅法條款作出嚴苛解讀，以避免股票衍生品交易業務大量流失至倫敦等其他金融樞紐。
- 2026-01-08 18:51:07
高盛前瞻Lumen(LUMN.US)Q4財報及投資者日：EBITDA有望達8.06億美元 投資者日或公佈五年增長藍圖
智通財經APP獲悉，高盛近日發佈了對美國光纖公司Lumen Technologies Inc.(LUMN.US)2025年第四季度財報及即將到來的投資者日活動的前瞻報告。目前，該行維持Lumen“中性”評級，並將其12個月目標股價從5美元上調至5.5美元。核心財務預測與近期展望高盛預測，Lumen第四季度調整後息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)將達8.06億美元，略高於市場普遍預期的7.92億美元;季度營收預計爲30.2億美元，稍低於市場共識的30.4億美元。據此推算，公司2025年全年EBITDA將達34億美元，處於管理層此前給出的32-34億美元指引區間上限，這主要得益於公司實施的成本控制舉措以及傳統業務下滑態勢的改善。現金流方面，高盛預計Lumen第四季度自由現金流(FCF)爲-4.35億美元，全年自由現金流爲13.7億美元，符合公司12-14億美元的指引。不過該行提示，由於美國聯邦政府停擺可能導致退稅延遲，該數據存在下行風險——公司原本預計第四季度將獲得4億美元退稅。此外，考慮到Lumen在2025年第四季度至2026年第一季度期間將以更高利率進行債務再融資，高盛略微下調了公司2026-2027年的自由現金流預期。對於2026年業績指引，高盛指出，Lumen管理層預計全年EBITDA將超過35億美元，其中包含大衆市場業務貢獻的2-2.5億美元。若剔除擬以57.5億美元向AT&T(T.US)出售消費級光纖資產的影響(淨收益約48億美元)，在該交易預計2026年初完成的前提下，公司2026年EBITDA仍將超過32億美元。高盛預測，Lumen 2026年自由現金流將爲10億美元，儘管PCF業務預付款項將帶來一定支撐，但高達10億美元的稅務支出將抵消約10億美元的資本支出節省。2026年投資者日備受關注Lumen計劃於2026年2月25日舉行投資者日，這被視作關鍵催化劑。高盛預計，Lumen管理層將發佈未來五年EBITDA利潤率、利息支出及資本支出目標，並進一步披露PCF業務和Lumen Digital部門的運營數據，這將提升公司增長舉措貢獻度及傳統業務下滑放緩趨勢的透明度。若與AT&T的資產出售交易順利完成，公司管理層還可能公佈後續資本配置框架，包括加大網絡基礎設施投資以支持AI工作負載增長、進一步削減債務以實現目標槓桿率，以及在AI安全、邊緣計算等高增長領域開展戰略併購等。
- 2026-01-08 17:39:10
NII修復週期直奔2027年 財報季“打頭陣”的華爾街巨頭們將爲美股牛市添把火
智通財經APP獲悉，在華爾街大行們即將拉開美股財報季帷幕之際，高盛發佈研報稱，2026年美國銀行股板塊展望“建設性向好”，看好即將到來的4Q25財報季(即2025年第四季度業績)，預計摩根大通等華爾街金融巨頭們業績表現強勁，爲2025年Q4美股財報季將呈現的持續盈利擴張趨勢以及美股牛市在2026年持續上演奠定重大基礎。高盛分析師團隊建議投資者逢低增持大型綜合性銀行股，比如美國銀行(BAC.US)、摩根大通(JPM.US)以及花旗銀行(C.US)等等。新一輪美股財報季於1月中旬正式拉開帷幕，高盛、摩根士丹利以及摩根大通等華爾街金融巨頭們將“打頭陣”。這些金融巨頭業績以及管理層對於未來業績的展望將對美股，乃至全球股市產生重大影響，市場期待華爾街巨頭們以超預期增長業績以及樂觀展望開啓美股財報季。對於2026年華爾街大型銀行們增長預期，盈利主引擎仍是NII修復週期與資產再定價，高盛指出，市場共識預期可能大幅低估了NII和投行、財富管理與股票權益資產交易業務強勁增長韌性。高盛分析師團隊表示，進入2026年，美股市場的大型銀行板塊(即華爾街金融巨頭們)處在一條“更順風、更可持續”的盈利路徑上——淨利息收入(NII)在2024年中期觸底後有望延續回升到2027年;資本市場與財富管理費用維持韌性並將呈現溫和增長態勢;在收入以及盈利大幅改善的同時，費用端保持穩定增長態勢，從而形成正向經營槓桿(positive operating leverage);資本與回購方面，高盛將“潛在監管資本改革與資本回報節奏”列爲關鍵變量。高盛的2026年銀行股投資策略：圍繞“可見的NII修復 + 費用韌性 + 經營槓桿”做多華爾街大型銀行們整體而言，高盛把2026年美股市場的銀行板塊投資的主線拆成四個問題：NII驅動、投行/資本市場/風險資產優化、資本狀況改革與資本回報時間表、經營槓桿，並認爲這四條線索共同指向“更加可交易的華爾街大行基本面與估值上行週期”。高盛強調，NII“修復週期”仍然非常強勁，且能延伸到2027年。高盛分析師們具體的方法論是把短端利率路徑、存款beta滯後、以及資產端(尤其證券組合)再定價放在同一個框架裏做敏感性分析;其中，“短端路徑”展示了其對聯邦基金利率與5年美債收益率的前瞻假設/遠期曲線情景，“利率下行敏感性”給出50bp平行下移對各大行2026/2027年NII、EPS、ROTCE的影響差異，“證券投資組合再定價”方法論中明確寫到：預計證券再定價可帶來約2%的NII年化上行與約3%的EPS貢獻。對於大型銀行費用端，高盛表示費用雖然不是“爆發式”增長，但足夠穩——尤其是投行業務與資本市場。高盛預計2026年核心費用(core fees)同比約+7%，其中投行業務、財富與資管、卡費等爲主要貢獻項。銀行利潤表裏通常分爲 淨利息收入(NII) 與 非利息收入(noninterest income);而“費用/手續費收入”就是非息收入的核心構成之一(例如投行業務費用、財富與資管管理費、信用卡相關費用/刷卡手續費等)。高盛對M&A(即大規模併購)週期性質的費用貢獻給出更“賣方化”的判斷：處於更早週期階段，2026年在其情景假設下仍有較大規模的上行空間。資本狀況改善方面，高盛預計特朗普政府鬆綁銀行業監管之後的監管改革舉措將大幅提升資本回報，集中體現在超額資本支撐回購。特朗普政府承諾減少對大型公司，尤其是對華爾街金融巨頭們的聯邦監管，並承諾將進一步減稅，這對於華爾街大型銀行們基本面前景來說可謂是中長期重大利好。比如在超額資本優化層面，當前華爾街大行銀行們累計約800億美元(佔市值5%)，若監管放鬆(如G-SIB緩衝調整)可大幅增至2050億美元。回購規模層面，高盛預計2026年回購+股息回報額有望大幅增長至大約1720億美元，意味着有望同比大幅增24%，相當於市值5.5%的回報。高盛援引的核心數據顯示，2026年股息支付率110%，EPS有望提升5%若資本全用於回購。經營槓桿方面，高盛表示，長期且持續的正向經營槓桿是“盈利確定性”的關鍵來源。高盛在“Operating leverage”部分寫得很直接：2026年在淨利息收入(NII)增長(約6%–9%)對衝經營費用增長(約+5%)的背景下，華爾街大型銀行普遍具備正向的經營槓桿土壤，並強調規模化、數字化投入與費用控制的全面平衡。高盛的首選銀行股組合基於上述的四大核心驅動因素——NII軌跡、費用增長、運營槓桿和資本狀況，對於2026年美國銀行股板塊，高盛的核心首選配置組(Conviction List)顯示，該機構首選美國銀行(BAC.US)、花旗(C.US)、摩根大通(JPM.US)、美國合衆銀行(USB.US)以及富國銀行(WFC.US)。高盛表示，這些大型銀行股全面受益於淨利息收入持續且顯著改善、經營槓桿改善、資產重定價、資本充足、費用增長能力強所共同構建的“行業增長順風”，並且預計財報季(比如4Q25)業績數據將成爲重大催化劑。估值方面，高盛強調這些首選銀行股的市淨率(P/B)等核心估值指標仍處低位，具備估值修復空間;此外，高盛認爲美聯儲降息週期之下的利率下降趨勢並不打擊這些大型銀行的利潤率，主要因爲負債成本下降速度快於資產收益率;這些銀行業巨頭們已儲備充足資本，在特朗普政府鬆綁監管政策之際可大幅強化回購與股息增長。
- 2026-01-08 17:03:11
高盛：數據中心與多元能源佈局將成新增長引擎 維持新紀元能源(NEE.US)“買入”評級
智通財經APP獲悉，高盛發表研報指出，新紀元能源(NEE.US)管理層近日上調了公司盈利增長預期，並預計數據中心、可再生能源合作等新業務有望爲其打開長期增長空間，基於上述積極信號，高盛維持這家美國能源巨頭“買入”評級，12個月目標價94美元。高盛在最新發布的研究報告中表示，新紀元能源管理層在近期一場活動上更新了業績指引，預計到2032年，每股收益(EPS)年均增長率將超過8%。這一增長預期主要得益於電氣化及大型負荷需求趨勢的支撐。公司還透露，在其77-108吉瓦的資源開發管道中，可能存在600億至900億美元的增量資本開支機會，相當於當前計劃的20%-30%。若這些投入落地，將進一步推動EPS增長。另外，首席財務官Mike Dunne重點提及數據中心業務的拓展，稱公司旗下佛羅里達電力照明公司(FPL)已獲批數據中心電價方案，並擁有三處潛在數據中心選址，將成爲重要增長動力。此外，公司也在輸電項目上持續發力，預計到2032年相關管制資本將以20%的年複合增長率增長。Dunne還強調，公司憑藉其規模優勢(去年僱傭約14萬名建築工人)緩解了供應鏈與勞動力壓力;在可再生能源方面，公司表示其項目互聯容量充裕，具備調度靈活性;儘管天然氣供應存在限制，但公司與Comstock的合作有望在2027年前實現天然氣流通;核電領域則看好第三代小型模塊化反應堆技術在未來5-10年的發展，並預計後續向第四代技術過渡;此外，部分2010年代中期簽訂的風電購電協議價格處於約15–18美元/兆瓦時的低位，未來重新簽約可能帶來收益提升。最後，新紀元能源管理層表示，公司在積極變現數據中心業務機會和應對《通脹削減法案》(IRA)稅收抵免與受關注外國實體(FEOC)法規具備充分優勢。公司計劃通過戰略土地佈局、公平的電價結構、快速部署電池儲能(目標年均5-6吉瓦)以及本土化供應鏈，爲超大規模客戶提供整體解決方案，並藉助本土化供應鏈滿足FEOC合規要求。此外，與谷歌(GOOGL.US)的合作將通過數據分析與人工智能計劃幫助降低成本，相關收入未計入當前業績預測，有望成爲額外增長點。
- 2026-01-08 16:59:46
20%上漲空間可期!高盛：TPG(TPG.US)借力保險巨頭，以低成本模式構建長期盈利護城河
智通財經APP獲悉，高盛發佈了一份關於TPG Inc.(TPG.US)的深度研報，聚焦於TPG與美國退休金與人壽保險服務提供商Jackson Financial達成的長期戰略合作伙伴關係。這一合作不僅爲TPG帶來了穩定的資產管理和費用收入，還爲其未來的增長奠定了堅實基礎。高盛對TPG的評級爲“買入”，並維持12個月目標價80美元不變。根據高盛的研報，TPG將負責管理Jackson Financial價值高達120億美元的資產組合，其投資範疇廣泛，既包含投資級債券及潛在資產支持融資工具(ABF)類投資，也涵蓋直接貸款業務，且預計在未來五年內，該資產管理規模將穩步擴展至200億美元。作爲回報，Jackson將獲得1.5億美元的TPG股票，同時TPG將向Jackson投資5億美元。高盛分析指出，TPG預計從2026年第四季度開始，此次交易將對其每股自由現金流(FRE)產生正向貢獻，從2027年起對每股稀釋後收益(DE)產生正向影響。高盛通過示意性的預測分析模型(Illustrative Pro Forma)分析顯示，到2028年，TPG的每股自由現金流預計將增長1.2%至2.1%，而每股稀釋後收益將增長-0.2%至1%。儘管短期內每股稀釋後收益的增長可能較爲溫和，但高盛認爲，從長期來看，整個200億美元資產帶來的淨現值(NPV)對TPG 2027年每股稀釋後收益的估算將產生約2%至3%的正向影響。在費用結構方面，TPG將從Jackson的資產中收取至少50個基點的管理費率。高盛預計，隨着直接貸款策略佔比的提升，實際費率可能介於60至75個基點之間。此外，TPG的增量自由現金流利潤率預計將保持在85%至100%的高位，這主要得益於該合作對資本投入的需求有限。高盛還指出，此次合作不僅爲TPG帶來了長期穩定的資本來源，還與其輕資產負債表的戰略保持一致。TPG管理層強調，此次合作是非排他性的，未來有望與其他類似機構建立合作關係。此外，TPG還計劃在2025年籌集約200億美元的信貸資金，其中第四季度預計籌集80億美元，這將進一步推動其信貸管理費收入的增長。從投資角度看，高盛對TPG的評級爲“買入”，並維持12個月目標價80美元不變，該目標價基於對TPG各業務線現金流的綜合估值(SOTP)。高盛認爲，TPG在資產管理和信貸領域的強勁增長潛力，以及與Jackson Financial合作帶來的穩定收入來源，將爲其股東創造長期價值。然而，高盛也提醒投資者關注潛在風險，包括員工股權激勵成本的上升、籌款進度的放緩，以及對“影響力投資”和可再生能源領域籌款需求的減少。儘管如此，高盛認爲TPG的整體業務模式和增長前景依然強勁，其股價較週三收盤價格65.965美元仍有約20%的上漲空間。總體來看，高盛對TPG與Jackson Financial的戰略合作持樂觀態度，認爲這一合作將爲TPG帶來穩定的收入增長和資本來源，同時提升其整體盈利能力和市場競爭力。對於尋求長期穩定回報的投資者而言，TPG無疑是一個值得關注的投資標的。
- 2026-01-08 16:55:24
油價暴跌衝擊波浮現！殼牌(SHEL.US)預告Q4石油交易業務“顯著惡化”，化工部門深陷鉅虧泥潭
智通財經APP獲悉，殼牌集團(SHEL.US)表示，受原油價格下跌影響，其第四季度石油交易業績顯著惡化。在定於下月初發布的財報之前，殼牌在週四的一份交易更新報告中表示，與前三個月相比，第四季度的石油交易結果“預計將顯著下降”。在公司陷入困境的化工部門，預計將出現“重大虧損”，本季度業績將低於損益平衡點。此更新報告發布之際，石油市場正陷入供應過剩的局面，這可能在未來幾個月帶來更具挑戰性的交易環境。去年，國際基準布倫特原油價格暴跌 18%，且基本未受委內瑞拉動盪局勢的影響——該國總統尼古拉斯·馬杜羅已被美軍抓獲。殼牌龐大的內部交易業務涉及石油、天然氣、燃料、化學品和可再生能源——既交易公司自身的產品，也交易第三方的供應。這家能源巨頭並未單獨披露其交易業務的業績，但其表現備受關注，因爲它是盈利的關鍵驅動因素。第三季度強勁的交易表現曾是殼牌援引的盈利超預期的驅動因素之一。首席執行官瓦埃爾·薩萬一直致力於削減成本並剝離表現不佳的資產，以改善公司的資產負債表。殼牌股票去年在全球前五大石油巨頭中表現排名第二，僅次於埃克森美孚，但漲幅在 11 月中旬達到頂峯後逐漸消退，年底漲幅不足 11%。增加不確定性的是，交易員們仍在權衡美國週末抓獲委內瑞拉領導人尼古拉斯·馬杜羅對更廣泛市場的後續影響。2025年第三季度，殼牌一直在準備恢復委內瑞拉海上氣田的初步工作，以向鄰國特立尼達和多巴哥供應天然氣。當時，殼牌對特朗普政府將頒發新許可、豁免該項目免受制裁的信心日益增強。美國現表示已控制委內瑞拉的石油工業，並稱美國公司將在該國投資數十億美元。在天然氣方面，殼牌預計本季度的交易業績將與上一期間持平。殼牌是全球最大的液化天然氣(LNG)交易商，並在 2025 年憑藉耗資 290 億美元的大型終端上線鞏固了其地位。“加拿大液化天然氣項目”(LNG Canada)於去年夏天投產，並正在持續增產。該公司預測，到 2040 年，全球需求將增長約 60%。同時，殼牌在 11 月對其在針對美國液化天然氣出口商 Venture Global Inc. 的仲裁案中的敗訴提出了挑戰，此前英國石油贏得了類似的案件。今年 8 月，仲裁庭在一項糾紛中裁定 Venture Global 勝訴，該糾紛與相關公司未能根據長期合同從路易斯安那州的一家工廠向殼牌交付 LNG 貨物有關。數週後，Venture Global 在與英國石油的類似糾紛中敗訴。殼牌本季度的油氣產量略有增加，其中包括其與 Equinor ASA 合資的新公司 Adura North Sea 的產量。
- 2026-01-08 16:17:29
胡蘿蔔加大棒：特朗普擬增5000億軍費，爲何反向重錘軍工巨頭？
智通財經APP注意到，週三，美國總統在社交媒體上發佈了一系列令人眼花繚亂的帖子，要求每年增加 5000 億美元的國防開支，但同時威脅要將一些最有望從這一增長中獲利的公司剔除。這一系列顯然自相矛盾的聲明導致主要國防承包商的股價暴跌，交易員們試圖解讀白宮的真實意圖——以及這些舉措是否會真正付諸實施。這一切始於特朗普長期關注的一個問題：與政府合作的主要國防承包商必須停止股票回購，停止發放股息，並將高管年薪限制在 500 萬美元以內，直到他們加大對工廠和研發的投入以加速開發。數小時後，特朗普簽署了一項行政命令，將這一決定製度化。在另一份帖子中，他點名批評了生產廣受歡迎的“愛國者”導彈系統的 RTX 公司。他表示，RTX 旗下的國防部門雷神(RTX.US)將“不再與戰爭部開展業務”，除非該公司在廠房和設備方面“加大力度”投入前期資金。RTX 及其競爭對手洛克希德·馬丁(LMT.US)、諾斯羅普·格魯曼(NOC.US)和通用動力(GD.US)的股價均出現下跌。RTX 的發言人在電話採訪中拒絕置評。諾斯羅普和洛克希德·馬丁的發言人沒有立即迴應置評請求。目前尚不清楚總統是否有權強制私人公司部署其資本。然而，在抨擊 RTX 的同時，特朗普也做出了一項將爲該公司及其同行帶來豐厚利潤的支出承諾：他再次通過社交媒體要求國會將 2027 年的年度國防開支大幅增加 50% 以上，達到 1.5 萬億美元。“這將使我們能夠建立我們長期以來有權擁有的‘夢想軍隊’，更重要的是，無論敵人是誰，它都將確保我們的安全，”特朗普在社交媒體上寫道。這一連串舉動既令人驚訝，也符合特朗普和國防部長皮特·海格塞斯此前的言論。海格塞斯在去年 11 月發表演講，要求國防承包商承擔責任，並表示如果他們不加大投入以加速武器生產，他們就會“逐漸消失”。與此同時，隨着現任政府在特朗普上任的第一年內在伊朗、敘利亞、索馬里、尼日利亞、委內瑞拉等地開展軍事行動，政府對國防公司的依賴程度只會進一步加深。據統計，到目前爲止，該政府已監督了至少 626 次空襲——這還是在推翻委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅的行動之前。這些聲明還凸顯了特朗普所持有的兩個相互矛盾的迫切需求。一方面，他多次呼籲建立更強大、資金更充足的軍隊。另一方面，他試圖解決幾十年來一直困擾歷任總統的問題——美國主要武器系統普遍存在的成本超支和交付延遲。隨着無人機等新技術的出現，這個問題變得尤爲嚴峻。有證據表明，中國甚至烏克蘭(後者的國防預算遠低於美國)在自主技術方面取得了美國無法匹敵的進展。就在一天前，五角大樓宣佈洛克希德·馬丁達成了一項可能價值數十億美元的協議，將其 RTX 平臺發射的最先進型號“愛國者”導彈的產量提高兩倍。五角大樓負責收購與維持的副部長邁克爾·達菲在一份聲明中表示：“這一框架標誌着我們在如何迅速擴大彈藥生產方面的根本性轉變。”分析人士對這種強硬手段的效果表示懷疑。“爲什麼認爲這能解決生產延遲問題?”Capital Alpha Partners LLC 的國防分析師拜倫·卡蘭表示。“這會不會導致優秀的管理人才逃離大型國防承包商，從而使問題變得更糟?”在特朗普尋求解決這些問題的同時，週三的行動標誌着他干預美國主要公司事務的最新案例。此前，美國政府曾購入英特爾10% 的股份，並允許英偉達以繳納附加費爲交換在中國銷售芯片。今年 8 月，商務部長霍華德·盧特尼克建議美國政府可能入股部分國防承包商，此舉引發了國防承包商股價的小幅反彈。“哦，關於國防有一場極其激烈的討論，”盧特尼克週二在媒體上表示。他點名提到了洛克希德·馬丁公司，稱該公司 97% 的收入來自聯邦合同。“他們基本上是美國政府的一個分支，”他說。盧特尼克的話並不完全正確——洛克希德表示，其 2024 年淨銷售額的 73% 來自美國政府——但觀點是明確的。特朗普的支出要求將標誌着美國軍隊有史以來最大幅度的增長，當前財政年度授權的國家安全支出爲 9010 億美元。任何此類行動都必須得到國會的批准，而民主黨人對此持懷疑態度。“他可以提出任何他想要的建議，”衆議院撥款委員會高級民主黨議員羅莎·德勞羅說。“但這裏纔是我們處理這件事的地方。”根據彼得·皮特森基金會的數據，美國的國防開支已經超過了緊隨其後的九個國家的總和。該行政當局還試圖支持初創公司和其他國防領域的新進入者，如 Anduril Industries Inc.。Anduril 創始人帕爾默·拉基表示，他不反對特朗普提出的針對國防公司的監管規定，包括對薪酬的限制。近年來，他的公司一直在尋求挑戰傳統國防承包商以爭取五角大樓的資金。“我每年給自己發 10 萬美元薪水，”拉基在接受採訪時表示。拉基補充說，如果國防承包商未能完成與美國的合同目標，政府應該有權提出要求。“我認爲當你靠政府撥款生存，實際上是靠公衆的錢包運轉時，公衆應該能夠對你施加任何他們想要的限制。”傑富瑞分析師在 12 月的一份研究報告中表示，洛克希德、RTX、諾斯羅普和通用動力等國防巨頭在 2023 年和 2024 年累計投入近 500 億美元用於派息和股份回購。相比之下，同期他們在研發和資本支出方面的投入約爲 390 億美元。分析人士立即質疑特朗普將如何針對國防公司實施這一舉措，以及該舉措將適用於誰。“這些會被寫進合同嗎？這似乎再次表現爲權力擴張，”傑富瑞分析師希拉·卡亞奧盧在週三給投資者的簡報中寫道。“承包商可能會反擊，並指出應採取平衡的方法來獎勵所有利益相關者，其中可能包括投資者和客戶。”
