- 2026-02-12 09:56:53
Meta(META.US)開啓“鈔能力”模式：100億美元砸向印第安納，單體最大AI數據中心動工
智通財經APP獲悉，Meta Platforms Inc.(META.US)於 2026 年 2 月 11 日正式宣佈，將在美國印第安納州黎巴嫩市投資超過 100 億美元，建設一座代號爲“多米諾項目(Project Domino)”的巨型數據中心，使其位列該公司迄今爲止單體規模最大的人工智能基礎設施投資之一。Meta於週三在黎巴嫩市破土動工，該園區有望提供1吉瓦電力，以潛在支持其人工智能項目及核心社交媒體業務。據Meta數據中心副總裁蕾切爾·彼得森稱，該數據中心佔地約 1,500 英畝、總建築面積達 400 萬平方英尺，預計於2027年底或2028年初投入運營。據悉，Meta將在未來數年內向黎巴嫩園區投入100億美元。彼得森在採訪中表示，Meta對黎巴嫩園區的投資規模使其成爲該公司迄今最大的數據中心投資項目之一。該項目與位於路易斯安那州的"Hyperion"園區及俄亥俄州的"Prometheus"園區一同被列入Meta的重點項目名單。從戰略層面看，此舉是 Meta 雄心勃勃的“6,000 億美元美國基礎設施投資計劃”的關鍵組成部分。面對谷歌(GOOGL.US)與亞馬遜(AMZN.US)在算力領域的步步緊逼，Meta 採取了“提前超量建設”的防禦性策略，旨在確保其在下一代通用人工智能(AGI)研發中不因硬件瓶頸而落後。儘管該項目最初的預估預算僅爲 8 億美元，但隨着全球對高性能計算需求的高速攀升，投資規模在數年內實現了指數級增長，充分展現了管理層對 AI 賽道的投資決心。Meta首席執行官馬克·扎克伯格已將人工智能列爲公司首要任務，大舉投入以積聚其認爲贏得人工智能競賽所必需的基礎設施。這座印第安納州新園區將是Meta在該州的第二項數據中心投資。在推動技術進步的同時，Meta 也對印第安納州當地的經濟與環境做出了系統性承諾。項目建設期間預計將創造超過 4000 個建築崗位，並在建成後提供 300 個高薪技術崗位。爲了應對高能耗帶來的輿論壓力，Meta 承諾該中心將實現 100% 可再生能源 供電，並採用先進的閉環水冷系統以降低水資源消耗。此外，Meta 還計劃投入 1.2 億美元用於改善當地基礎設施，並設立專項社區基金以對衝當地居民可能面臨的能源成本波動，力求在高速擴張與可持續發展之間達成平衡。上月，Meta表示預計今年資本支出將高達1350億美元，涵蓋人工智能基礎設施項目——該紀錄規模遠超其2025年支出水平。該公司擁有逾30座數據中心集羣，要麼已投入運營，要麼當前正在建設中。
- 2026-02-12 09:45:02
供應短缺恐貫穿2026年，存儲芯片“價量齊升”邏輯強化 大摩重申美光(MU.US)“增持”評級
智通財經APP獲悉，因持續的供應短缺，摩根士丹利上調了存儲芯片製造商(MU.US)的業績預期和目標價，該行重申了對美光的“增持”評級，並將其目標價從350美元上調至450美元。分析師約瑟夫·摩爾在給客戶的報告中寫道，“儘管過去12個月DRAM領域發生了諸多變化，我們仍然對未來感到興奮，”“隨着第一季度又一輪顯著漲價到來，且有跡象表明2026年的供應增長几乎無法緩解我們所預期的嚴重短缺，我們預計今年價格將進一步上漲。DDR5現貨價格年初至今又上漲了30%，目前比1月合約價高出130%(較12月上漲86%)。這意味着主流價格即使再翻一番，仍將比現貨價低10%以上——而現貨價仍在上漲。此外，我們有信心主流價格可能接近每GB十幾美元的平均售價水平，因爲我們看到那些未及早鎖定價格的買家已經在支付接近該水平的金額。”更深入來看，摩爾認爲美光在2026年的每股收益可能高達52美元，這在很大程度上歸功於高帶寬內存以及英偉達對其的旺盛需求。“HBM無疑是這裏故事的關鍵部分，這個市場需要保持健康，才能證明投資者願意爲‘高點更高、低點更高’的邏輯支付更高估值是合理的，”摩爾補充道。“但目前DDR5價格已經上漲到使市場變得更具吸引力的程度，因此，儘管市場對美光在HBM4方面的地位仍有持續擔憂，我們預計不會對盈利產生任何負面影響。”關於該股近期的下跌，摩爾表示，很難看出是什麼因素引發了最近的擔憂，儘管他預計 SK 海力士（SK Hynix）將獲得英偉達早期 Rubin 架構的大部分訂單；而如果美光在提升HBM4產量方面遇到任何意外問題，HBM3e仍將佔據市場主要份額。美光週三在一次投資者會議上表示，關於高帶寬內存存在一些“不準確的報道”，公司已在進行HBM4的大規模生產，並已開始向客戶發貨。此外，美光2026日曆年度的HBM供應已售罄，且良率符合預期。
- 2026-02-12 09:19:59
Siri“變身計劃”被打散! 蘋果(AAPL.US)內部測試翻車 “AI版Siri”被迫分期交付
智通財經APP獲悉，多次精準提前透露iPhone更新細節的蘋果產品爆料人馬克·古爾曼(Mark Gurman)最新發文稱，蘋果公司(AAPL.US)長期籌劃的對Siri語音助手的重磅人工智能升級計劃，在最近幾周的測試中遭遇障礙，這可能會推遲若干備受果粉們期待新AI功能的發佈，也就是說原本將在iOS 26.4納入的重大AI功能可能被分成多次進行發佈——被拆分到後續多個版本逐步推出，一些關鍵功能可能推遲到 iOS 26.5甚至iOS 27。古爾曼援引知情人士透露的消息報道稱，原計劃將這些新AI功能納入iOS 26.4——一項擬定於3月發佈的操作系統更新，蘋果目前正着手把這些功能分散到未來的多個版本中。這意味着部分AI功能可能至少要推遲到iOS 26.5(預計今年5月發佈)以及iOS 27(預計9月推出)。最新的卡頓/測試障礙只是蘋果一段漫長而艱難的“人工智能歷程”的一小部分。蘋果早在2024年6月就已經宣佈改版Siri語音助手成“端側AI超級智能體”的AI雄心壯志。那一年，這家坐擁iPhone、iPad系列全球最熱門智能產品的消費電子領軍者展示了若干能力，允許該AI助手全面調用個人數據與屏幕內容，從而高效率且貼心地完成用戶請求。Siri AI技術底座方面，將由全球最前沿AI大模型之一——谷歌獨家的Gemini AI大模型提供技術底座。此前在1月，美國科技巨頭Alphabet旗下的谷歌(Google)已經確認，其已與坐擁iPhone、iPad系列全球最熱門智能產品的消費電子領軍者蘋果公司(AAPL.US)達成一項多年期協議，爲這家iPhone智能手機品牌廠商的端側人工智能技術提供最核心的AI大模型支撐，其中包括更新換代後嵌入全新AI功能的Siri AI語音助手。上述的此項AI合作對於雙方來說可謂是重大利好，蘋果Siri終於迎來基於AI的突破式變革，當時谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)市值在蘋果帶來的多年協議推動下，首次站上4萬億美元市值超級關口，成爲市值僅次於英偉達(4.5萬億美元)的公司。從“底層端側大模型”的嚴格工程定義來說，這次蘋果AI功能迎來谷歌Gemini助攻則更像是Siri/Apple Intelligence 的“智能層(intelligence layer)升級/外接更強大腦”。根據谷歌與蘋果的一份聯合聲明，蘋果的下一代Apple Foundation Models將“基於Gemini 的獨家AI大模型與雲計算技術”，並用於包括“更個性化的 Siri AI語音助手”等全新的蘋果未來更多獨家AI功能，但是當前Apple Intelligence AI功能將繼續供蘋果用戶們使用。將人工智能大模型與PC、智能手機等消費電子終端全面融合，打造出能夠在本地設備上離線運行推理性能愈發強大的大模型，同時也能夠調用龐大的雲端AI算力資源適配用戶更深層次私人需求的“端側AI”，已經成爲全球衆多消費電子型科技公司“AI規劃藍圖”的最核心內容。在果粉們的Siri更新迭代設想中，雲端與端側AI大模型加持之下，蘋果Siri的定位或將不再是笨拙的形式化語音助手，通過結合雲端AI算力資源以及端側生成式人工智能功能，蘋果iPhone機型有望實現更符合用戶個人需求的“私人AI助理”，類似於電影《HER》那樣的“全能AI伴侶”。蘋果公司曾表示，更新迭代後的Siri語音助手將能夠利用用戶個人信息，在各類應用程序中回答問題並執行操作。一再被推遲! 升級版的Siri AI超級語音助手屢次跳票升級版Siri語音助手還將允許蘋果智能產品用戶們通過語音精確控制蘋果自家以及第三方應用。所有這些新功能原本都計劃應在2025年初期之前上線。去年春季，蘋果推遲了推出時間，稱新版Siri將改爲在2026年初期到來。然而，該公司從未公佈更加具體的時間節點。古爾曼表示，不過在公司內部，蘋果管理層已將目標定在2026年3月——與 iOS 26.4綁定，而這一目標直到上個月仍保持不變。但知情人士稱，最新的測試發現了相關軟件的新問題，促成了最新一輪延期。這些人士要求匿名，因爲相關討論屬於內部機密。他們表示，Siri 並不總能正確處理用戶查詢，或處理請求所需時間過長。這仍是一個動態變化的局面，蘋果的新版本Siri相關發佈計劃可能還會進一步調整。這家總部位於加州庫比蒂諾(Cupertino)的科技巨頭髮言人拒絕置評。週三消息傳出後，蘋果股價回吐部分漲幅。截至週三美股收盤，該股上漲0.67%，報275.50美元;早些時候一度上漲至2.4%，近期在市場避險情緒以及市場對於蘋果iPhone需求積極展望推動下，蘋果股價跑贏美股大盤基準——標普500指數。古爾曼表示，近幾日，蘋果要求工程師們使用即將推出的iOS 26.5來測試新版Siri功能，這暗示相關功能至少被推遲了一個版本。該更新的內部版本目前包含一則說明新增部分Siri增強功能的提示。其中一個功能尤其可能大幅延後——即Siri調用個人數據的擴展能力。這項技術將允許用戶讓AI超級助手例如檢索舊短信，從而找到一位朋友分享的播客並立即播放。iOS 26.5的內部迭代版本還包含一個設置切換，允許員工啓用該功能的“預覽”。這表明蘋果公司正在權衡是否提醒用戶：初始上線版本並不完整，或可能無法順利且可靠運行——類似於其在新操作系統beta測試中所採用的做法。古爾曼表示，其他進度落後的功能還包括：用於語音控制應用程序內操作的最高級指令體系，即所謂的 app intents。它將允許用戶們通過一句指令讓Siri迅速找到一張圖片，進而編輯它併發送給某位聯繫人——所有動作在一次指令中完成。測試iOS 26.5的一些蘋果員工表示，這些功能已存在初步支持，但並非在所有情況下都能可靠運行。古爾曼表示，測試者們還報告了準確性問題，以及一個會在用戶說話過快時導致Siri打斷用戶的bug。並且在處理需要更長處理時間的複雜查詢時也存在一些問題。另一個挑戰是：新版Siri有時會退回使用其現有的與OpenAI的ChatGPT生成式AI應用程序的簡單集成，而不是使用蘋果自家的人工智能技術集成的Siri語音助手。即便在Siri本應能夠處理相關的用戶請求時，也可能出現這種情況。就在2025年末，內部版本的新版Siri仍然非常遲緩，以至於參與開發的人士認爲該公司將不得不把上線時間再推遲數月。蘋果高管長期以來一直堅守一個目標：不希望2024年6月公佈的AI軟件助手產品發佈會被推遲到2026年春季之後。即便在最近幾周，蘋果仍計劃在本月或者下個月進行發佈。Siri即將迎來“Gemini AI底座”! 蘋果牽手谷歌革新端側AI但這一直是一項非常複雜的工程。改版 Siri AI語音助手建立在一套全新架構之上，代號Linwood。其軟件將依賴公司的大語言模型平臺——稱爲 Apple Foundations Models——該平臺目前正在引入谷歌母公司Alphabet Inc. 旗下Google Gemini 團隊的全球最前沿人工智能技術。古爾曼表示，當前iOS 26.5的測試版本還包含兩項該公司尚未宣佈的重要附加功能：一項新的網絡搜索工具以及自定義圖像生成。蘋果也曾在iOS 26.4的測試中嘗試這些能力，這暗示部分新版本Siri功能仍可能按較早的時間表到來。網絡搜索功能的工作方式類似Perplexity或Google搜索引擎中的 Gemini 部分。它允許用戶從網絡獲取信息，並返回一個藉助人工智能技術綜合生成的回答、一份摘要式要點清單，以及相關網站的鏈接。圖像生成功能使用與蘋果Image Playground應用相同的超級引擎，不過測試iOS 26.5 的知情人士稱該功能仍然不夠穩定。古爾曼表示，除上述升級外，蘋果還在爲iOS 27、iPadOS 27 與 macOS 27 開發一項重大的全新AI計劃：一款徹底重構的Siri，其運作方式更像一個未來感十足的聊天機器人。它將由谷歌服務器以及一款更先進的定製化Gemini AI大模型提供支持。該項目代號“Campo”，旨在把AI深度整合進蘋果的各大操作系統，提供與ChatGPT式AI助手所塑造的用戶們期待相一致的界面與功能。與此同時，蘋果也在通過一款獨立的Siri應用測試該系統，允許用戶們管理此前的聊天機器人交互記錄。下一代Siri操作界面的一個重要組成部分，是能夠跨整個操作系統控制功能，並定位個人數據(如文件)。蘋果還計劃在其部分重要自研應用中利用新的Siri核心引擎，包括郵件(Mail)、日曆(Calendar)與 Safari。蘋果首席執行官 Tim Cook 在上週與員工舉行的一次全員大會上暗示，未來還會有更多變化。他表示，公司正在開發新的數據中心AI芯片，以增強其AI能力。“Apple silicon 正在使我們能夠構建爲我們的設備量身定製的數據中心解決方案，”Cook當時表示。“我會說，展望未來，我們正在做的工作將使一種全新的產品與服務類別成爲可能。”Cook 很可能指的是Baltra——一個持續已久，且用於開發面向雲端AI處理工作負載的高性能芯片項目。蘋果的個人數據功能開發週期變長的一個原因，可能是公司嚴格的隱私立場。在同一次會議上，軟件工程負責人 Craig Federighi 強調，個性化AI必須不能暴露用戶數據。“我們認爲，當一個模型接收你提出的問題時，保持這些數據的私密性是極其重要的，”他表示，並補充稱，“行業裏的標準做法是把這些數據發送到服務器上，在那裏被記錄、暴露給公司，並用於訓練。”相反，Federighi表示，蘋果正在“引領方向”：打造要麼留在用戶設備上、要麼發送到具備隱私保護的私有服務器上的AI。 他還表示，公司也依賴授權信息與合成數據——這種合成化數據即通過人工生成來模擬真實世界輸入的數據——而不是直接取自用戶的素材。“當你把所有這些因素結合在一起，我們就能夠提供一種個人化且非常強大的獨家AI體驗，去構建那種越來越深入我們生活的體驗類型，”他表示，並補充稱，他相信蘋果的做法最終將被整個行業採納。
- 2026-02-12 09:10:33
10%權重重倉殺入!潘興廣場豪賭Meta(META.US)“AI拐點”,阿克曼稱其爲最強AI受益者
智通財經APP獲悉，華爾街著名基金經理人、潘興廣場資本(Pershing Square)創始人比爾·阿克曼正式向外界披露了其對科技巨頭Meta Platforms(META.US)的重大持股。根據披露細節，潘興廣場的建倉動作始於2025年11月下旬，截至去年年底，該筆投資已佔到其管理資產總規模的10%，涉及資金約20億美元。阿克曼認爲Meta目前正處於AI技術賦能業績增長的關鍵拐點。他強調，Meta是當前全球資本市場中最具性價比的AI集成受益者之一，其在內容推薦算法、廣告精準投放以及智能眼鏡等可穿戴設備領域的領先地位，尚未在股價中得到充分體現。儘管Meta計劃在2026年投入1150億至1350億美元的鉅額資本開支用於基礎設施建設，但阿克曼認爲，考慮到Meta強勁的盈利能力，目前約22倍的遠期市盈率相對於其增長前景而言仍處於“深度折價”狀態。這位資產管理人在演示文稿中表示："我們認爲，Meta當前股價未能充分反映該公司從人工智能獲得的長期上行潛力，對全球最傑出的企業之一而言，其估值呈現深度折價。自建倉以來，該公司股價已有所上漲。"Meta一位發言人就該持倉拒絕置評。此次對Meta的重倉佈局，也標誌着潘興廣場投資組合的一次大規模戰略調整。爲了集中資金投向高增長的科技領域，阿克曼在近期徹底清空了持有數年之久的希爾頓酒店(HLT.US)、奇波雷墨西哥燒烤(CMG.US)以及耐克(NKE.US)等傳統消費類權重股，轉而重倉Meta、亞馬遜(AMZN.US)以及赫茲租車(HTZ.US)。目前，潘興廣場的持倉結構極度集中，Meta與Alphabet(GOOGL.US)、優步(UBER.US)共同構成了其龐大的AI戰略核心陣圖。
- 2026-02-12 08:35:32
鋰價回升難掩行業寒冬 雅寶(ALB.US)四季度虧損超預期並關停澳洲關鍵產線
智通財經APP獲悉，全球最大鋰生產商雅寶公司(ALB.US)週三公佈季度虧損超出預期，並表示由於電池金屬價格持續疲軟，將關停澳大利亞一座主要加工廠。財報顯示，雅寶四季度營收達 14.3 億美元，同比增長 16.3%，超出預期 8000 萬美元；淨虧損爲 4.559 億美元，摺合每股虧損 3.87 美元；而去年同期的淨利潤爲 3360 萬美元，摺合每股收益 29 美分。過去兩年，鋰價暴跌超過90%，部分原因是來自中國的鋰供應過剩，這導致雅寶及其同行公司裁員、被收購以及項目延期。儘管近幾個月價格有所回升，但仍遠低於2023年創下的歷史高點。雅寶表示，在去年關閉了西澳大利亞州凱默頓（Kemerton）加工廠的一條生產線後，將閒置該廠最後一條活躍的加工生產線。該公司還取消了新增兩條生產線的計劃。首席執行官肯特·馬斯特斯在聲明中表示，“遺憾的是，僅憑近期鋰價的回升，不足以抵消西澳大利亞硬巖鋰轉化業務所面臨的挑戰。”凱默頓工廠負責加工來自格林布什(Greenbushes)礦山的鋰輝石(一種含有鋰的硬巖)。格林布什礦山是全球最大的鋰礦，由雅寶與中國的天齊鋰業共同擁有。剔除一次性項目(例如與其即將出售的 Ketjen 煉油催化劑業務相關的費用)後，雅寶每股虧損 53 美分，分析師此前預期爲每股虧損 41 美分。儘管價格依然疲軟，但雅寶報告稱鋰產品的銷量增長了 23%。該公司預期2026財年營收爲60億美元，預計調整後每股收益爲2.61美元。
- 2026-02-12 07:54:11
“AI+數字廣告”霸主Applovin(APP.US)擊碎“軟件股末日論”! AI紅利被烙印進業績 Q4淨利潤猛增84%
智通財經APP獲悉，聚焦於“AI+數字廣告”的AI應用領軍者Applovin(APP.US)在美東時間週三美股盤後公佈截至2025年12月31日的2025財年第四季度以及全年業績，該公司公佈的實際業績以及未來營收展望均輕鬆超出近日大幅上修後的華爾街分析師平均預期。隨着全球資金近年來持續涌向AI算力基礎設施與AI應用軟件板塊，Applovin股價2024年漲幅高達712%，2025年漲幅高達110%，這背後不僅得益於投資者們押注AI應用加速滲透至各行各業帶來的估值提升，更加得益於Applovin強勁業績增速。對於全球軟件股投資者而言，Applovin可謂用強勁業績迴應做空勢力，並且有力證明：Anthropic颳起的代理式AI智能體風潮所引發的“軟件股末日”市場論調純屬過於放大恐慌情緒，並且市場在這輪軟件股超級拋售浪潮中完全錯殺了那些聚焦“AI+核心操作流程”且基本面強勁的平臺型軟件巨頭們。聚焦於代理式工作流的AI 智能體對“可自動化的白領任務”確實構成估值衝擊(所以功能型SaaS軟件板塊會被市場系統性大砍一刀)，但對“掌握數據流/內容分發/交易執行”等核心操作流程的大型平臺型軟件巨頭，AI更像是需求加速器。因此AppLovin可謂用最新的強勁業績以及未來展望說明運行關鍵企業工作負載的平臺型軟件巨頭們不僅不可能被AI智能體或者生成式AI應用程序徹底取代，反而基本面前景可能長期受益於AI，因此其長期牛市邏輯可謂愈發強化，逢低買入是應對這些軟件公司股價回調的最優策略。Applovin最新公佈的Q4業績顯示，該公司總營收實現約16.58億美元，超出華爾街分析師們近期不斷上調的平均營收預期——即大約16.1億美元，意味着實現同比大幅增長66%;GAAP準則下的淨利潤約11億美元，同比大幅增長84%;第四季度GAAP準則下的每股收益爲3.24美元，遠遠高於華爾街分析師們平均預期的約2.96美元，以及上年同期的1.73美元。 non-GAAP準則下，該公司調整後EBITDA約爲13.99億美元，同比大幅增長82%。2025財年年度業績方面，Applovin總營收約54.81億美元，較2024財年實現大幅增長70%，淨利潤約33.34億美元，大幅增長111%，該公司調整後EBITDA約爲45.12億美元，實現大幅增長87%。市場最爲聚焦的業績展望方面，Applovin管理層預計2026財年第一季度總營收區間約爲17.45億美元至17.75億美元，意味着有望實現環比增長，並且顯著高於華爾街分析師們平均預期的約17億美元，調整後EBITDA預期區間則爲14.65億美元至14.95億美元，同樣高於華爾街平均預期。AppLovin已非常成功地將生成式AI和深度機器學習嵌入各自的廣告技術核心。AppLovin以 AXON 2.0 引擎+MAX/AppDiscovery 打造“買量到變現”閉環，因此推動營收與利潤同比邁向激增曲線。AppLovin在“AI+數字廣告”賽道形成數據網絡效應 + 規模經濟，既推升eCPM與ROI，也迅速指數級放大EBITDA。AXON 在微秒級速度下，結合數十億條用戶與上下文信號，爲每一次廣告展示匹配最高級別ROI的競價方。AXON AI最初僅僅專注手遊獲客，現已覆蓋電商、金融科技和 CTV等高增長垂直領域。軟件股被大舉拋售之際，“AI重塑軟件盈利”的增長敘事悄然擴散在上週，席捲全球股票市場的“軟件股末日”(Software-mageddon)可謂甚囂塵上，有着“OpenAI勁敵”稱號的Anthropic重磅推出的一系列AI工具/代理式AI智能體協作平臺，引發全球股市SaaS訂閱軟件板塊以及股票市場廣義上的軟件板塊廣泛拋售大浪潮。受這一嚴峻擔憂情緒影響，標普500軟件與服務指數自1月下旬以來下跌約13%，並在截至上週四的一週內抹去接近1萬億美元市值。然而，市場也逐步定價這樣一種軟件公司AI增長敘事：即當AI大幅提升優化效率、降低邊際決策成本時，平臺型軟件公司反而可能出現“吞吐提升 + 單位經濟學更強”的正反饋，而不是被徹底替代。Anthropic的一系列新AI工具基本上基於其“Claude Cowork”代理式AI智能體所打造，旨在處理許多軟件與數據提供商作爲核心產品出售的極度複雜且專業化工作流程。這一系列AI工具以及其他類似的代理式AI智能體所瞄準的功能涵蓋法律與技術研究、客戶關係管理以及金融市場分析、財務分析等諸多複雜功能。由此愈發引發擔憂：AI可能將大幅削弱傳統SaaS軟件廠商們的商業模式。此前在今年1月有着“OpenAI勁敵”稱號的Anthropic推出頗具工程協作革新意義的代理式AI編程工具——Claude Cowork工具，並且這款工具甚至旨在將AI代理的功能從編程終端擴展至文件管理、軟件交互等廣泛意義上的通用辦公場景，當時就已經大幅加劇了市場對AI智能體徹底顛覆SaaS軟件行業的恐懼情緒。而自上週二起全球軟件股集體崩盤的兩大元兇——即Anthropic推出的新AI工具，一款能夠執行多項文書工作，包括追蹤合規事項和審閱法律文檔的高效率代理式AI智能體，以及上週四最新推出的在AI編程、財務分析、法律文件深度分析、Office協同化辦公等核心分析任務領域全面領先，且大幅超越GPT-5.2大模型的Claude Opus 4.6。要知道，審閱法律文檔、金融分析能力以及獨家的數據服務技術乃多數SaaS軟件公司的長期最強勁護城河。上週四更新消息一出，金融分析服務提供商FactSet最慘盤中暴跌10%，湯森路透、S&P Global、穆迪、納斯達克公司延續暴跌，美股三大指數全線跳水。但是Applovin用強勁業績以及未來展望證明——那些運行至關重要的企業型工作負載的平臺型軟件公司，將長期受益於AI技術，而非被AI徹底取代。誰掌握企業執行面(安全、IT/業務流程編排、數據管道與觀測、交易與計費、合規與風控)，誰就更可能成爲AI代理(Agent)時代的“默認落點”;反之，越是“薄功能 + 純座席訂閱 + 可被Agent代理式AI工作流直接完成結果輸出”的產品，越容易被重定價。從軟件工程與AI代理(Agent)工作流的底層結構看，Agent並不會把企業軟件整體“替代掉”，它更可能把價值從“人類點UI的時間”轉移到“機器調用API的吞吐”。一個能在企業裏穩定跑起來的agent，需要的不只是生成文字，而是可驗證的身份與權限(RBAC/ABAC)、策略與審批鏈路、可審計日誌、冪等與回滾語義、錯誤預算與可觀測性(SLO/Tracing)、以及對業務對象與狀態機的嚴格寫入規則。Claude Cowork 的 plug-ins 機制本質上也在做同一件事：把“怎麼幹活、用哪些工具和數據、關鍵工作流怎麼處理、對團隊暴露哪些指令”固化成可複用的執行模板，讓 agent 更深地嵌入企業工具鏈而不是繞開工具鏈。AppLovin的強勁財報與指引可謂大幅強化“平臺型軟件長期受益AI”的長期增長邏輯，主要因爲它展示了一個非常典型的潛在增長路徑：AI不僅沒把平臺邊緣化，反而在提升平臺的單位經濟學與規模效率，AppLovin這類“高利潤率 + 強於預期業績指引”的組合，往往意味着 AI 正在通過更好的預測/匹配/優化，把平臺的“決策成本”壓到更低，從而推高吞吐和現金創造能力。基本面優質且積極擁抱AI的平臺型軟件巨頭們迎來逢低佈局良機近期不少華爾街分析師表示，基本面優質且積極擁抱AI的軟件公司即將大舉反彈軌跡，他們贊同黃仁勳對於軟件股的積極看法——即市場錯殺了那些聚焦“AI+核心操作流程”且基本面強勁的軟件巨頭。因此，對於像AppLovin這樣“已證明能用AI徹底改寫產品交付與定價、並且佔據企業執行面關鍵節點”的平臺型軟件公司，回調往往提供更好的風險回報比;但對“價值主要來自UI與人工流程摩擦”的訂閱軟件，回調可能是價值陷阱。黃仁勳稱“軟件會被AI取代”是“最不合邏輯的事”，本質也是在強調——AI更可能疊加在既有的大型軟件平臺之上而不是把其清零重來。ChatGPT風靡全球，可謂宣告AI時代到來，這也意味着“人類原始驅動的SaaS工作臺”全面開始向“AI原生的任務執行層”遷移，而遷移期裏，最容易被替代的是輕量應用/簡單操作流程(“vibe coding”式快速拼裝會加速這類供給氾濫)，這也是爲何有分析師堅稱像SAP、微軟這類深集成、強流程與供應鏈耦合的大型平臺類軟件系統，反而更可能成爲AI代理時代的“底座與最強基石”。“很可能會出現由AI驅動的工作流程對SaaS領域的逐步蠶食，這無疑將影響該板塊的估值倍數。”Futurum Group的科技股分析師羅爾夫·布爾克(Rolf Bulk)表示。不過，布爾克認爲，一部分軟件提供商，尤其是運行關鍵企業工作負載的平臺型軟件公司(比如微軟、甲骨文和ServiceNow)，仍擁有持續的“盈利權”(“right to earn”)。他補充稱，它們的數據深度以及在客戶工作流程中的根深蒂固角色，使其更可能與AI長期共存，並且受益於AI，而非被徹底取代。曾經歷2000年互聯網泡沫破裂時期的華爾街最知名科技行業分析師之一、人工智能軟件投資銀行Sherlund Partners的創始人裏克·舍倫德(Rick Sherlund)上週四重磅發聲力挺那些基本面強勁的軟件股。舍倫德強調，軟件行業每隔10到15年就會經歷一次劇烈的變革，舍倫德告誡投資者們不要過度恐慌AI對業務成熟且基本面穩健的軟件公司(尤其是那些擁有複雜企業端工作操作流程的公司)的威脅。舍倫德重點指出，雖然“氛圍編程”(vibe coding)可能使簡單的應用程序更容易被替換，但像德國軟件巨頭SAP這樣擁有“廣泛的集成式平臺和供應鏈”的公司擁有更大的護城河來保護其業務並且AI對於他們來說可能相當於“盈利機器”。
- 2026-02-12 07:48:13
存儲芯片漲價成“利潤殺手”！思科(CSCO.US)財報超預期股價反跌7% AI訂單高增也難擋成本衝擊
智通財經APP獲悉，美東時間週三，網絡設備巨頭思科(CSCO.US)公佈了截至1月24日的第二財季財報。儘管季度業績與全年營收指引均超出市場預期，並展現出人工智能(AI)業務帶來的增長動力，但由於當前季度的盈利預測平平，且利潤率指引顯著低於分析師預估，公司股價在盤後交易中大幅下挫。財報顯示，思科第二財季營收同比增長10%至153億美元，市場預期爲151億美元，淨利潤從上年同期的24.3億美元增至31.8億美元，調整後每股收益爲1.04美元，優於市場預期的1.02美元。在AI基礎設施需求的強力拉動下，思科核心網絡業務增長已有所提速。第二財季，來自超大規模數據中心提供商的AI基礎設施訂單達到21億美元，較前一季度的13億美元顯著增長。公司核心網絡業務營收同比增長21%至83億美元，超越分析師預測的79億美元。雖然行業競爭在不斷加劇——博通(AVGO.US)及收購了瞻博網絡的慧與科技(HPE.US)等傳統網絡設備商，也試圖從開發及運行AI模型所需的硬件投資熱潮中分得一杯羹。但首席執行官Chuck Robbins表示，公司正處於“爲AI時代提供可信基礎設施”的獨特位置，並預計整個2026財年來自超大規模數據中心的AI訂單將達到50億美元。本季度，思科宣佈與AMD(AMD.US)合作參與沙特阿拉伯的AI基礎設施項目，並推出了搭載英偉達(NVDA.US)芯片的新型網絡交換機。關於“新雲”供應商(指相較於亞馬遜(AMZN.US)、微軟(MSFT.US)等成熟雲廠商更爲年輕的服務商)帶來的收入增量，Robbins表示預計將在本財年下半年開始顯現，並將在2027財年變得更加顯著。利潤率預警引發市場憂慮不過，市場對這份成績單並不買賬。思科預計本財季(第三財季)調整後每股收益爲1.02至1.04美元，僅與市場預期中值1.03美元持平，更令投資者擔憂的是，公司給出的調整後毛利率預測遠遜於預期，預計這一數字將在65.5%至66.5%之間，而分析師此前的平均預期爲68.2%。財報發佈後，思科股價盤後下跌逾7%。該股去年全年累計上漲30%。與整個科技行業一樣，思科也面臨存儲芯片短缺的挑戰。作爲全球最大的網絡設備製造商，思科在多個產品線中均需使用此類組件。公司還不得不投入資金改造設備，以更好適配AI應用需求。Robbins在分析師電話會議中坦言，存儲芯片價格的持續上漲正在衝擊硬件製造商的成本結構。由於市場對英偉達圖形處理器(GPU)的旺盛需求擠佔了供應鏈，包括思科在內的衆多設備廠商被迫應對零部件漲價潮。Robbins表示，思科已採取提價措施，並正在調整與渠道合作伙伴的合同條款，同時與供應商談判更有利的定價條件。“總體而言，我們有信心比同行更好地應對這一行業性挑戰，”他強調。Direxion資本市場主管Jake Behan表示：“需求旺盛、營收提速是思科本季度的兩大亮點，但利潤空間壓縮無疑給這份成績單打了折扣。思科能以多快速度將積壓訂單變現爲實際收入，將是下半年市場關注的關鍵焦點。”除了利潤率壓力，思科還面臨其他挑戰：聯邦合同因美國政府停擺而推遲，加之公共部門普遍削減開支，也對公司業務造成影響。此外，儘管思科在2024年斥資280億美元收購了Splunk以強化安全與監控軟件業務，但Raymond James分析師Simon Leopold在財報發佈前的一份報告中指出，思科安全部門的業績仍落後於同業。第二財季，思科安全業務收入未能達到分析師預期。銷售預期成爲季度指引中爲數不多的亮點：本季營收預計在154億至156億美元之間，超出華爾街預期的152億美元。展望2026財年全年，思科上調了業績預期。公司目前預計全年營收在612億至617億美元之間，對應增長率約爲8.5%，調整後每股收益爲4.13至4.17美元。這一展望優於此前預期的602億至610億美元營收及4.08至4.14美元的每股收益，同時也超過了分析師預測的607.4億美元營收和4.12美元每股收益。
- 2026-02-12 07:47:26
被收購前業績迎“高光時刻”：Confluent(CFLT.US)Q4盈利、客戶數雙超預期，雲業務猛增23%
智通財經APP獲悉，數據流平臺領軍者Confluent(CFLT.US)於2月11日美股盤後正式公佈了其 2025財年第四季度及全年財務報告，這也是該公司在被科技巨頭IBM(IBM.US)徹底私有化之前，作爲獨立上市公司的最後一份年度成績單。報告顯示，Confluent 在覈心雲業務及盈利能力提升方面表現遠超市場預期。截至2025年12月31日的第四財季，公司總營收攀升至 3.148 億美元，同比增長21%。其中，旗艦產品 Confluent Cloud 表現尤爲強勁，單季貢獻收入 1.69 億美元，同比增幅達 23%。在盈利指標方面，Confluent 成功實現了利潤率的跨越式增長。第四季度 Non-GAAP 每股收益達到 0.12 美元，顯著高於分析師普遍預期的 0.10 美元。從全年維度看，公司 2025 財年總營收達到 11.67 億美元，訂閱收入達 11.2 億美元，同比增長 21%。尤爲引人注目的是，公司的現金流狀況得到了根本性改善，全年調整後自由現金流從 2024 年的 950 萬美元大幅躍升至 7600 萬美元。此次財報的發佈正處於 IBM 110億美元收購案的關鍵節點。2025年12月，IBM 宣佈以每股 31 美元的全現金方式收購 Confluent，旨在強化其在生成式 AI 與代理型 AI (Agentic AI) 領域的數據底座能力。由於併購交易正在推進中，Confluent 此次打破慣例，未舉行財報電話會議，也未發佈未來的財務指引。首席執行官 Jay Kreps 在聲明中強調，公司目前正致力於打造完整的實時數據流平臺，以支持客戶任務關鍵型的 AI 應用場景。目前，該交易已獲得雙方董事會批准，並有關鍵監管環節取得進展，預計將於 2026 年中期正式完成交割。市場分析認爲，Confluent 在“謝幕戰”中表現出的強勁增長和客戶黏性，進一步驗證了 IBM 這筆百億級收購的戰略價值。截至 2025 年底，年經常性收入 (ARR) 超過 10 萬美元的大型客戶數量已達到1521家，同比增長 10%。隨着數據流技術從“可選”轉變爲 AI 時代的“必備”基礎設施，併入 IBM 版圖後的 Confluent 將如何與 watsonx 等平臺深度整合，已成爲業界關注的下一個焦點。
- 2026-02-12 07:45:24
超值套餐重塑性價比優勢，麥當勞(MCD.US)四季度美國營收增速創兩年新高
智通財經APP獲悉，麥當勞(MCD.US)的美國銷售額在第四季度實現了兩年多來的最快增長，其超值套餐持續吸引着注重成本的消費者。財報顯示，麥當勞四季度營收達 70 億美元，同比增長 9.5%，超出預期 1.6 億美元；調整後每股收益爲3.12美元，超出預期0.07美元。期內，麥當勞美國現有餐廳的銷售額較去年同期增長了 6.8%，當時客流量曾受到大腸桿菌疫情的衝擊。這一增速超出了預期，並創下 2023 年以來的最高水平。剔除一次性項目後的利潤也超過了平均預期，該公司兩個國際部門的可比銷售額同樣超出了預期。在擴張方面，麥當勞表示，該連鎖店仍有望在2027年底前實現全球5萬家餐廳的目標。新餐廳的開業速度正在加快。麥當勞近幾個季度的首要任務是在疫情後價格飆升的背景下，重新確立其作爲經濟實惠外食選項的地位。第四季度的業績表明，這些努力(包括提供更實惠的菜單項目和低至 5 美元的超值套餐)正在取得回報，並使該漢堡連鎖店的表現優於競爭對手。首席執行官克里斯·肯普欽斯基在週三的公司聲明中表示，對負擔能力的關注有助於改善第四季度的客流量。公司表示，得益於“成功的營銷活動”，美國食客的單次消費額也有所增加。在該季度，公司重新推出了廣受歡迎的“大富翁”(Monopoly)遊戲，並推出了“格林奇”(Grinch)主題套餐。格林奇套餐的表現尤爲出色，推動了公司稱之爲有史以來銷售額最高的一天。在公司的電話會議上，肯普欽斯基表示，麥當勞在 12 月贏得了低收入消費者的市場份額。首席財務官伊恩·博登表示，超值套餐帶來的勢頭一直延續到了 1 月。據麥當勞全球首席餐廳體驗官吉爾·麥當勞稱，麥當勞計劃於今年推出新飲品。在試點了名爲 CosMc’s 的小型飲料概念店後，外界一直預期這家連鎖快餐店將更新其飲品種類。一筆 8000 萬美元(約合每股 9 美分)的稅前支出與重組費用有關，因爲麥當勞正尋求在其最新的戰略計劃下“實現工作方式的現代化”。作爲衡量盈利能力的指標，營業利潤率未達到華爾街預期，且較上一季度有所下降。即便如此，業績仍表明，在消費者因成本上升而改變消費習慣之際，麥當勞正在贏得市場份額。本月早些時候，麥當勞的競爭對手百勝餐飲集團公佈了高於預期的銷售額，這主要得益於塔可鍾(Taco Bell)的強勢表現，該公司憑藉其極具話題性且低價的菜單項目而廣受歡迎。在快休閒餐廳類別中，Chipotle Mexican Grill Inc.表示，其基礎業務在 2026 年初表現良好，直到一場冬季風暴擾亂了多個州的交通。這家捲餅連鎖店對全年業績給出了悲觀的預測。
- 2026-02-12 06:30:31
特斯拉(TSLA.US)啓動光伏製造基地選址，大摩分析：契合自身太空戰略，提升長期估值
一邊與中國光伏企業談着合作並審廠，一邊在美國本土選址打算建廠。馬斯克野心勃勃的太空光伏計劃，究竟是什麼樣的？智通財經APP獲悉，近日，摩根士丹利發佈一份研究報告，針對特斯拉(TSLA.US)宣佈規劃建設100GW垂直整合光伏製造產能的動作，展開深度測算與分析。大摩認爲，這份規劃並非特斯拉對地面光伏市場的簡單佈局，而是錨定地緣政治下的能源供應鏈安全，以及馬斯克太空數據中心的長期戰略目標，同時與特斯拉現有的儲能業務形成深度協同。研報指出，這一光伏佈局有望爲特斯拉能源業務帶來250-500億美元的股權價值增量，摺合每股6-14美元，推動能源業務估值提升35%，成爲特斯拉多元化發展的又一重要籌碼。供應鏈安全+太空數據中心需求大摩分析，特斯拉此次大手筆佈局光伏產能，背後有兩大核心邏輯支撐，二者共同指向其長期的能源與太空戰略佈局，而非短期的市場擴張。其一，地緣政治下的能源供應鏈自主需求。當前全球光伏製造產能的75%以上集中在中國及東南亞地區，美國本土光伏供應鏈則呈現明顯的結構性失衡：晶錠、硅片、電池等上游核心環節產能不足10GW，僅模塊組裝環節有65GW產能，而美國公用事業級光伏的年需求達30-40GW。馬斯克在特斯拉四季度財報電話會議中曾強調，地緣政治正對關鍵供應鏈構成嚴重威脅，而光伏作爲能源業務的核心環節，垂直整合製造能力能讓特斯拉擺脫對外部供應鏈的依賴，同時與自身領先的儲能業務形成協同，構建“光伏+儲能”的完整能源供應鏈，避免後續業務遭遇能源相關的瓶頸制約。其二，遠超地面市場的太空數據中心需求。摩根士丹利測算，美國地面公用事業級光伏市場的年需求僅30-40GW，特斯拉100GW的光伏產能規劃，顯然並非爲地面市場量身打造。特斯拉這一產能的絕大部分將用於太空太陽能數據中心，僅有小部分補充美國地面公用事業級光伏市場，成爲其儲能業務的配套。這一佈局也與馬斯克的太空戰略相契合，太陽能供電的太空數據中心，將成爲特斯拉在太空領域的重要佈局方向，也是其光伏產能的核心應用場景。全球光伏產能過剩，美國供需相對平衡從全球與美國的光伏市場供需格局來看，特斯拉的光伏產能佈局選擇了一個差異化的市場環境，也讓其產能的核心應用指向太空變得更具合理性。當前全球光伏製造產能已超1000GW，而全球年度光伏需求僅約625GW，市場呈現顯著的產能過剩狀態，傳統光伏廠商面臨激烈的市場競爭與利潤壓縮。而美國市場則因關稅、反傾銷/反補貼調查等政策調整，供需關係相對平衡，成爲特斯拉地面光伏產能的重要補充市場，但這一市場的需求規模遠無法消化100GW的產能。這一市場格局也意味着，特斯拉若僅聚焦地面光伏市場，將直面全球產能過剩的競爭壓力，而將核心產能投向尚未被開發的太空數據中心領域，既能避開紅海競爭，又能契合自身的太空戰略，形成差異化的競爭優勢。財務測算：千億級資本開支，長期收益與稅收抵免成亮點特斯拉100GW光伏產能的建設與落地，將帶來鉅額的資本開支，但從長期財務表現來看，其營收、利潤潛力顯著，且美國的製造業稅收抵免政策將成爲重要的財務利好，大幅降低其運營成本。資本開支：遠超現有指引，技術路線決定投入規模此次100GW光伏產能的資本開支，並未納入特斯拉2026年超200億美元的資本開支指引，其投入規模取決於特斯拉的技術佈局：若實現全垂直整合（從原材料到成品光伏面板的完整供應鏈），資本開支需300-700億美元；若僅聚焦太陽能電池製造，資本開支則可降至150-200億美元。目前特斯拉明確表示，將朝着“從原材料到成品面板”的全垂直整合方向推進，這也意味着其將面臨鉅額的產能建設投入。產能爬坡與財務表現：初期承壓，2030年滿產迎盈利拐點摩根士丹利對特斯拉光伏業務的財務表現進行了分階段測算，產能爬坡將呈現“慢啓動、快提升”的特點，2030年滿產100GW後迎來盈利拐點，具體節奏如下：2027年產能達10GW，2028年25GW，2029年75GW，2030年實現100GW滿產。從營收來看，假設平均售價爲0.25美元/瓦（貼合美國公用事業級光伏面板0.25-0.30美元/瓦的市場價），2030年滿產後特斯拉光伏業務將實現250億美元的年化營收，這一規模遠超其儲能業務2025年近130億美元的營收。利潤端則呈現初期虧損、逐步改善的特徵：產能爬坡初期，因規模效應不足，2027年毛利率爲-15%、EBIT利潤率-35%；隨着產能提升，2030年滿產後毛利率將升至22.5%，EBIT利潤率達15%，年化EBIT達37.5億美元，成爲特斯拉能源業務的重要利潤增長點。稅收抵免：全整合下年享172.5億美元利好美國的製造業稅收抵免政策成爲特斯拉光伏業務的重要財務支撐。研報測算，若特斯拉實現晶圓、電池、模塊的全垂直整合，每瓦可獲得0.17美元的稅收抵免，100GW產能下每年可獲得172.5億美元的稅收抵免收益；即便僅做電池製造，也能獲得約40億美元的年稅收抵免，同時還能大幅降低資本開支。這一政策紅利將顯著覆蓋特斯拉光伏業務的初期成本，加速其盈利進程。技術方向：摒棄傳統晶硅技術，適配太空與傳統光伏廠商不同，特斯拉的光伏產能核心服務於太空數據中心，這也決定了其技術路線將與現有市場形成顯著差異。摩根士丹利指出，目前全球主流光伏廠商均採用晶體硅技術，而特斯拉的光伏技術大概率將摒棄這一傳統路線，研發適配太空環境的光伏技術。太空數據中心對光伏產品的耐極端環境、能量轉換效率、輕量化等指標有更高要求，傳統晶硅技術難以滿足太空應用的需求，特斯拉或將研發全新的光伏技術，以匹配太空數據中心的供電需求，這也將成爲特斯拉光伏業務的核心技術壁壘。目前特斯拉尚未公佈具體的技術路線，其技術研發與落地進度，將成爲影響光伏產能建設與應用的關鍵因素。估值影響：能源業務價值提升35%從估值層面來看，特斯拉的光伏佈局對其能源業務的估值提振效果顯著，同時爲整體業務的長期發展掃清能源供應鏈障礙。當前摩根士丹利對特斯拉能源業務的估值爲1400億美元，摺合每股40美元，佔特斯拉415美元目標價的約10%。而光伏業務滿產後，有望爲能源業務帶來250-500億美元的股權價值增量，推動能源業務估值提升35%，摺合每股6-14美元。單看光伏業務，其對特斯拉整體估值的影響相對有限，但從長期來看，垂直整合的“光伏+儲能”供應鏈，能讓特斯拉擺脫能源相關的瓶頸制約，支撐其在汽車、機器人、太空數據中心等業務的長期發展，避免因供應鏈卡脖子導致業務擴張受阻。摩根士丹利強調，這一投資的核心價值並非短期的估值提升，而是價值創造與增長機會，是特斯拉實現多元化戰略的重要佈局。特斯拉415美元的目標價由五大業務構成：核心汽車業務45美元/股、網絡服務145美元/股、特斯拉出行125美元/股、能源業務40美元/股，光伏業務的落地將讓能源業務成爲其估值體系中的重要增長極。未來看點目前特斯拉已開始爲光伏製造基地選址，摩根士丹利預計，特斯拉將在後續的季度財報電話會議中公佈更多產能建設細節；而其光伏技術路線的公佈、太空數據中心的進展、光伏與儲能業務的協同效應釋放，以及稅收抵免政策的落地，都將成爲後續市場關注的核心節點，也是特斯拉光伏業務價值兌現的關鍵。特斯拉100GW光伏產能的佈局，並非一次簡單的光伏市場切入，而是其在地緣政治背景下，圍繞能源供應鏈自主與太空戰略的一次長期佈局。此次佈局雖面臨鉅額資本開支、技術研發、商業化落地等多重挑戰，且短期盈利承壓，但長期來看，其不僅能推動特斯拉能源業務的估值擴容與利潤增長，更能構建“光伏+儲能”的完整能源供應鏈，爲特斯拉的汽車、機器人、太空數據中心等業務提供能源支撐，成爲特斯拉多元化發展的重要基石。對於特斯拉而言，光伏業務的價值不僅在於財務層面的營收與利潤，更在於其爲整體戰略掃清了能源供應鏈的瓶頸；而對於市場而言，特斯拉的入局也讓光伏行業的應用場景從地面延伸至太空，爲行業發展打開了全新的想象空間。
