- 2026-02-11 14:38:08
美銀證券；降老鋪黃金(06181)目標價至860港元 重申“買入”評級
智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研報稱，預期老鋪黃金(06181)去年下半年經調整純利達24億元人民幣，同比增169%，全年經調整純利預測則下調5%至48億元人民幣，即料同比增長218%。因此，老鋪黃金目標價亦相應由958港元調降至860港元，相當於預測今年市盈率20倍，重申“買入”評級。老鋪黃金受惠於金價上漲與品牌持續滲透，美銀證券預計公司去年下半年收入增長強勁，料同比升165%至132億元人民幣。該行續預期，期內公司單店銷售同比增100%至2.5億元人民幣，全年銷售則升133%至5.27億元人民幣。然而，該行認爲，由於老鋪黃金的低毛利商品佔比提升，加上折扣頻率增加及面對庫存管理挑戰，預計老鋪黃金的毛利率仍然受壓，料公司去年下半年的毛利率爲37.1%，同比跌4個百分點，並較上半年降1個百分點。
- 2026-02-11 14:37:13
小摩：友邦保險(01299)及保誠(02378)自由現金流改善前景強勁 重申“增持”評級
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，自由盈餘和自由現金流生成的強勁改善，有望重建市場對友邦保險(01299)和保誠(02378)“內含價值”的信心。該行認爲，自由現金流收益率及具吸引力的資本回報可能會推動股價對內含價值倍數重估，其中香港強勁的增長動能帶來上行風險。該行重申對友邦和保誠的“增持”評級。該行稱，得益於亞洲股市的復甦，去年，保誠和友邦股價強勁上漲約70%至80%，但也歸功於現金生成能力的改善。兩家公司都專注於優化產品組合以縮短新業務的回收期，例如提高健康及保障類產品的比例。P/EV倍數已從之前的低谷回升，友邦約爲2026年預測內含價值的1.3倍，保誠約爲0.9倍。新業務利潤驅動自由現金流，而這些現金流被用於資本回報及進一步增長，該行認爲這可能推動兩隻股票的P/EV重估。摩通稱，2025年香港壽險新業務銷售大幅增長，但根據該行對友邦和保誠的基準預測，今年預計將正常化。儘管該行未調整預測數字，但認爲此假設存在上行風險，理由是銷售和產品環境(尤其是對內地訪港旅客而言)仍然具吸引力。產品分銷的監管改革也可能降低新業務阻力。根據該行情景分析顯示，若香港銷售維持強勁勢頭(達到該行基準增速的兩倍)，友邦和保誠在2028年淨盈餘生成收益率有2.5%至3.5%的上行潛力，同時該行對2028年預測的IFRS營業利潤也有2.5%至3%的上行潛力，從而推動更強勁的增長。
- 2026-02-11 14:34:19
港股異動 | 煤炭股延續近期漲勢 機構指當前煤價尚處於偏低位置 供給收縮有望驅動煤價上行
智通財經APP獲悉，煤炭股延續近期漲勢，截至發稿，蒙古焦煤(00975)漲5.15%，報12.65港元；兗礦能源(01171)漲4.38%，報13.36港元；力量發展(01277)漲3.23%，報1.92港元；兗煤澳大利亞(03668)漲2.36%，報33.78港元；中煤能源(01898)漲2.11%，報12.58港元。消息面上，據財聯社報道，2月3日，印尼礦業官員表示，由於印尼政府提出大幅減產計劃，該國礦商已暫停現貨煤炭出口；此外印尼上月向主要礦商下達的產量配額比2025年全年水平降低40%至70%，作爲該國提振煤價計劃的一部分。長城證券發佈研報稱，煤炭供給收縮驅動煤價上行的邏輯再次被驗證。該行指出，國內方面，2025年下半年國內通過查煤礦超產的形式實現了供給的快速收縮，秦皇島動力煤平倉價亦從最低的609元/噸一路上行至834元/噸。海外方面，煤價運行的大致趨勢與國內類似，印尼等煤炭出口國家希望擡升煤價來改善企業的業績和增厚財政，從近期印尼政府的相關政策來看，供給收縮驅動煤價上行也成爲了重要手段。綜合國內和海外判斷，當前煤價尚處於偏低位置，離合理價格仍存在一定距離，存在政策驅動供給收縮擡升煤價的邏輯。
- 2026-02-11 14:31:57
金潯資源(03636)因全部行使超額配股權發行551.48萬股
智通財經APP訊，金潯資源(03636)發佈公告，於2026年2月10日因全部行使超額配股權而發行及配發551.48萬股。
- 2026-02-11 14:27:15
港股異動 | 利亞零售(00831)漲超6% 預計去年溢利同比增長超40%
智通財經APP獲悉，利亞零售(00831)漲超6%，截至發稿，漲6.25%，報0.34港元，成交額187.37萬港元。消息面上，2月10日晚，利亞零售公佈，預期公司截至2025年12月31日止年度取得股東應占溢利同比增長超過40%，而截至2024年12月31日止年度的股東應占溢利爲2390萬港元。預期溢利增長主要歸因於2024年於廣州餅屋零售業務的非經常性重組費用；及於餅屋及眼鏡業務全面推行成本優化措施。此外，公告指出，儘管業績有所改善，香港零售市場仍然面對挑戰，主要由於消費模式出現結構性轉變，以及本地居民外遊頻繁，對本地消費構成壓力，集團對市場前景仍保持審慎。
- 2026-02-11 14:18:57
港股異動 | 領展(00823)午後漲超4% 香港樓價四年來首次年度回升 美銀看好領展估值修復
智通財經APP獲悉，領展(00823)午後漲超4%，截至發稿，漲3.72%，報36.84港元，成交額6.66億港元。消息面上，香港政府差餉物業估價署近期公佈的數據顯示，2025年全年私人住宅樓價上漲3.3%，四年來首次年度回升。12月樓價環比上漲0.2%，連續第七個月錄得增長，此前11月經上調後的漲幅爲1.1%。美銀證券發佈研報稱，投資者似乎一致願意忽略近期較低收益率，預測房地產市場將進入多年的週期性回升階段。領展是該行的追落後首選股，與市場共識相悖，主要考慮到其估值與同業的差距擴大，且電商短期挑戰已被反映。美銀證券表示，香港發展商已將今明兩年15%至20%交易額增長計入股價，該行預測今明兩年的樓價漲幅介乎10%至15%。
- 2026-02-11 14:16:25
港股異動 | 金山雲(03896)漲超10% 高盛看好公司受惠於小米持續對AI發展投資
智通財經APP獲悉，金山雲(03896)漲超10%，截至發稿，漲9.12%，報7.54港元，成交額7.99億港元。消息面上，高盛研報指出，預計小米將於2026年在AI領域投入約100億元人民幣，而金山雲將可成爲小米持續對AI發展加大投資的主要受益者。該行指出，小米銳意通過其“人車家”生態，將AI與物理世界融合，預計金山雲將在今年中前更新與小米的關連交易協議，使2026至2027年來自小米的收入上限較現有上限提高10%至15%，意味著2025至2028年來自小米的收入年均複合增長率可達37%。野村此前表示，金山雲作爲小米生態圈中唯一的人工智能雲基礎設施供應商，有望持續受惠於小米銳意發展大語言模型(LLM)的決心，潛在的H200晶片進口或能緩解公司在2026財年面臨的短缺問題。受惠於持續強勁的LLM訓練需求，以及消耗更多Token的智能體等應用所帶動的推理需求增長所推動，野村相信今年中國AI投資週期仍在加速，相應將金山雲2025至2027財年收入預測上調1.4%至8.9%。
- 2026-02-11 14:11:18
大和：升周大福(01929)目標價至17港元 重申“買入”評級
智通財經APP獲悉，大和發佈研報稱，與周大福(01929)管理層會面後獲得最新資訊，雖然近期金價波動，但消費者對黃金飾品的基本需求仍然強勁。管理層的評論與同行基本一致，認爲消費者更傾向在金價上漲時加速購買，而非等待價格回調。對其目標價從15.5港元上調至17港元，重申“買入”評級。另有報道指出，周大福計劃在農曆新年後上調定價黃金首飾價格，集團迴應指加價屬實，但時間及幅度尚未確定。周大福門店經理則向大和透露，漲幅至少達15%。大和認爲，這大致符合行業對節後重新定價的預期。至於今年的情人節是恰逢長假期前的週六，與2024年跟春節重疊情況不同，該行料將進一步提振送禮需求和門店客流量。 此外，該行認爲周大福多年的品牌升級計劃有持續進展，廣東道新旗艦店今日(11日)開幕，爲公司在香港面積最大的門店。同時，公司於上海K11購物藝術中心旗艦店亦正在籌備中。大和將周大福2027財年每股盈利預測上調6%，主要考慮到香港/澳門銷售因零售價格差距擴大而增強，以及金價的持續強勁的因素。
- 2026-02-11 14:06:15
戴德樑行：股市財富效應帶動買家入市 料香港今年樓價增幅約5%
智通財經APP獲悉，差餉物業估價署上月底公佈，去年12月全港私人住宅樓價指數報298.6點，環比微升0.23%，指數連升七個月。若果以全年計，則上升3.25%。另外，多間地產代理或房地產諮詢公司，亦對今年香港樓價進行預測。戴德樑行執行董事及香港研究部主管鄧淑賢表示，香港樓價升幅與成交量有很大關聯，一手、二手住宅成交量由去年3至12月，已經連續十個月平均超過5000宗成交量。如果可以延續成交量，維持每月平均5000宗成交以上，理論上可以支持整體樓價的增長點。鄧淑賢補充，香港IPO市場活躍，去年香港股票市場累計上升超過25%，爲香港帶來財富效應讓準買家入市。她亦指，現時銀行存款較住宅市場的回報率相對較低，因此部分買樓用作出租的準買家亦正部署入市，相信今年港樓成交量及樓價都會向好，全年樓價增幅估計約5%。美國總統特朗普較早前宣佈，提名前美國美聯儲理事沃什接替鮑威爾，出任下一任美聯儲主席。市場普遍認爲沃什屬於貨幣政策上的鷹派人物，消息引發投資者對美聯儲未來大幅減息的預期急降。鄧淑賢認爲，上述提名事件爲市場帶來的短期影響是令不穩定性再增加，沃什屬於鴿派還是鷹派，仍然需要視乎他上場後所推出的政策。不過根據特朗普過往的施政經驗而言，一般都會聘請跟他意見或政策相向的人，所以日後美聯儲減息步伐會否比市場之前預期的更多，要待沃什上場再觀察。但如果這個情況發生的話，對於香港樓市而言都會是一個利好信息。不過，鄧淑賢亦指未來利率走向，對香港樓市整體表現的影響未必如以往數年那麼大。她解釋，去年減息幅度不算很強，但對於香港樓市而言仍是反彈的一年，全年成交量超過6萬夥。原因包括經濟因素、股票市場的利好因素，還有外來專才不斷增加，非本地學生帶動新增住宅需求，令到港樓租金或樓價都出現一個增長點，並支持到整體樓市。大行普遍預期，美國美聯儲今年內將減息介乎1至2次，每次減息幅度或者達到0.25%，全年合計減息最多約0.5%。鄧淑賢指出，在以往的減息週期內，香港銀行不是每次都跟隨美聯儲減息動作。所以就算接下來一年美國開始減息也好，香港銀行是否會立刻跟隨仍是一個未知數。因此估計今年的利率走勢，仍然屬於一個下行週期，但減息的幅度或力度可能沒有以往兩年那麼多。鄧淑賢亦指，負資產住宅按揭宗數與香港樓價有極大關連，當香港樓價有穩定增長點的時候，負資產宗數亦會相應下跌。因此，在樓市及樓價向好的大環境下，相信今年香港負資產住宅按揭宗數將持續錄得下跌。
- 2026-02-11 14:06:08
花旗：預計泡泡瑪特(09992)IP多元化等突破驅動集團續增長 爲中國消費板塊首選股
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，預測泡泡瑪特(09992)以IP爲核心的多元化策略，可增強其抵禦IP週期性風險的能力，重振新需求。花旗每週數據追蹤顯示，近期APP下載量呈上升趨勢，尤其中國和美國，認爲主要受旗下Skullpanda x My Little Pony新系列的發佈；花旗又在Instagram上觀察到消費者對新系列的高度興趣。花旗予泡泡瑪特“買入”評級。目標價爲415港元，基於2026年預測28倍市盈率。展望2026年，花旗預測集團在IP多元化、產品創新及廣泛領域變現能力的突破將驅動增長。隨着下一個爆款IP推出及非LABUBU IP在海外市場普及，投資者的信心有望增強；泡泡瑪特是花旗在中國消費板塊的首選買入股之一。報告提及，集團的其他標誌性IP產品，如SKULLPANDA、TWINKLE TWINKLE、CRYBABY正成爲新的增長動力，並擁有各自的粉絲羣體，這並非單純作爲LABUBU的替代品。預測非LABUBU IP在今年具上行潛力，其近期的全球消費者調查結果亦顯示，海外市場對非LABUBU IP的興趣可能被低估。此外，投資者對泡泡瑪特增長可持續性的討論焦點集中在美國市場。而海外市場龐大的潛在市場規模，加上全球組織架構升級、本地化營運及供應鏈強化，應能推動其在今年及以後的全球擴張。集團相較大多數全球玩具及IP同業存在溢價，或歸因於其海外擴張驅動的快速增長。與國內同行相比，花旗亦相信泡泡瑪特憑藉其領先地位應享有溢價。
