- 2026-03-04 13:41:00
海通國際：全球運動鞋服份額獲取或已達瓶頸 運動休閒化逐漸成爲品牌新戰場
智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，全球運動鞋服從休閒服/鞋獲取份額或已觸達天花板，該趨勢在北美區域更加明顯，2025年，北美運動鞋服份額僅獲取0.1個點的份額，而休閒服份額同比提升，休閒鞋的份額仍略有下降。2025年中國的休閒服/鞋佔比仍在70%以上，運動鞋服品牌仍較多有份額獲取空間，看好受益於全球服飾大融合趨勢下全品類服飾OEM晶苑國際(02332)；看好仍有份額提升空間的中國運動鞋服品牌李寧(02331)和安踏體育(02020)，但運動休閒逐漸成爲新戰場，得運動休閒者得份額。海通國際主要觀點如下：全球運動鞋服從休閒服/鞋獲取份額或已觸達天花板，此趨勢在北美更加明顯根據Euromonitor數據，過去10年，全球運動鞋服行業持續從休閒服/鞋分別獲取3.8和0.6個點共計4.4個點，份額從14.1%提升至18.5%。疫情後，運動鞋服行業增速和休閒服/鞋的差距開始顯著收窄，2025年全球運動鞋服僅從休閒服/鞋分別獲取0.2%和0.1%的份額。該趨勢在北美區域更加明顯，2025年，北美運動鞋服份額僅獲取0.1個點的份額，而休閒服份額同比提升，休閒鞋的份額仍略有下降。2025年中國的休閒服/鞋佔比仍在70%以上，運動鞋服品牌仍較多有份額獲取空間根據Euromonitor數據，2025年中國休閒服份額佔比爲70.6%，較全球64.4%和北美的58.9%的佔比仍有較多下降空間，中國運動鞋服從休閒服獲取份額的趨勢仍在繼續，但休閒鞋的份額已經接近北美區域佔比，下降空間有限。海外休閒服飾自2022/23年以來一起回春 ，千禧年審美迴歸爲休閒服飾成長錦上添花GAP曾是美國中產階級的國民品牌，2010年以來業績長期承壓，2023年曾主導Barbie品牌文化復興並推動《Barbie》電影大爆的Richard Dickson上任GAP新CEO主導GAP品牌迴歸，GAP和Old Navy品牌自2023年中起持續實現同店增長。Victoria Secret在2023年以來以休閒舒適的內衣和居家服帶動迴歸品牌重回增長。Superdry 2025年開始品牌重塑，迴歸英國經典傳統+可持續+全價銷售，拋棄日式元素， FY25年公司稅前盈利由虧轉盈，同店改善。Levis作爲全球牛仔褲的絕對龍頭，一直保持穩健增長態勢和子品類強勢地位，是2025-2026年千禧風潮強勢迴歸的最大受益者。運動休閒化，運動品牌競爭的新戰場2022年以來Adidas在Adidas Originals休閒鞋服領域獲得成功，鞋品類Samba/ Gazelle/Campus/SL72/貝殼鞋接連蓄力，以Originals經典復刻系列爲代表的休閒服飾多系列也成功助力品牌復興。Lululemon品類擴張至純休閒服飾系列和工作通勤系列，ON running 23年推出休閒系列，增加門店陳列面積拉昇銷售。標的方面看好受益於全球服飾大融合趨勢下全品類(運動、休閒、內衣、牛仔、毛衣)服飾OEM晶苑國際(02332)；看好仍有份額提升空間的中國運動鞋服品牌李寧(02331)和安踏體育(02020)，但運動休閒逐漸成爲新戰場，得運動休閒者得份額。風險因素競爭加劇、潮流趨勢/需求變化、高庫存、技術迭代等。
- 2026-03-04 13:37:35
花旗：升信義玻璃(00868)目標價至11.7港元 中期前景審慎
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，信義玻璃(00868)管理層在電話會議上，預期2026年汽車玻璃營收將錄得高單位數同比增長; 浮法玻璃銷量在行業整合背景下將實現同比增長，營收表現則取決於平均售價走勢。該行將目標價由9.01港元上調至11.7港元，對公司中期前景仍持審慎態度，因當前房地產市場疲軟持續抑制其復甦前景，維持中性評級。
- 2026-03-04 12:06:55
名創優品(09896)3月3日耗資約23.22萬美元回購約5.56萬股
智通財經APP訊，名創優品(09896)公佈，2026年3月3日耗資約23.22萬美元回購約5.56萬股股份。
- 2026-03-04 12:05:23
聯衆(06899)3月4日上午盤中停牌 原因未知
智通財經APP訊，聯衆(06899)公佈，公司股份已於2026年3月4日上午11點59分起暫停買賣。
- 2026-03-04 11:57:33
晉景新能(01783)旗下電池處理設施獲納入香港政府《路線圖更新版》
智通財經APP獲悉，香港特別行政區政府日前發佈《香港電動車普及化路線圖更新版》(下稱《路線圖更新版》)，明確提及晉景新能集團(01783)旗下“香港首間動力電池處理設施”，並將其列爲完善香港綠色運輸生態鏈、推動循環經濟的關鍵配套。《路線圖更新版》全面回顧了香港過去10年電動車技術發展成果，並再次明確香港2035年或之前停止新登記燃油私家車、2050年前實現車輛零排放的可持續發展目標。數據顯示，2021至2025年四年間，香港電動車數量增長逾四倍，截至2025年底達約14.9萬輛。與此同時，電動車電池陸續進入退役高峯期，建立規範化、規模化回收處理體系已成爲綠色轉型的必備環節。對此，香港政府自 2021 年發表首份《香港電動車普及化路線圖》時，已就退役電池處理作出部署，此次《路線圖更新版》進一步闡述了相關措施推進情況以及深化後續佈局，包括推動香港首間大型電動車電池回收設施、推行電動車電池生產者責任計劃，以及成立“無廢灣區”建設專題小組以加強粵港政策對接、技術交流與專案協作等。《路線圖更新版》提到，正在環保園內興建的電動車電池回收設施，正是運用尖端技術在本地將退役電動車電池轉化爲資源的典範，不僅爲未來推行電動車電池生產者責任計劃創造有利環境，亦爲建設“無廢灣區”提供支持。作爲配合政府政策落地的核心項目，晉景新能旗下回收設施預計於2026 年上半年正式啓用。該設施投產後，預計每年處理量可達10,000公噸(約處理20,000組動力電池)，將扭轉香港退役動力電池長期依賴境外處理的現狀，爲本地電動車普及化提供堅實環保配套，推動香港新能源產業向高質量發展。在循環路徑上，設施採用分類處置方案：對仍具重用價值的電池進行“二次應用”(如固定式儲能系統)；對無法重用的電池則進行物理破碎與原材料回收，產出的黑粉將供應至內地及周邊地區，實現關鍵原材料的循環再生。同時，設施亦預留充分空間以供未來擴充產能使用。香港環境及生態局局長謝展寰此前書面答覆立法會議員提問時強調，“該回收設施不但有助促進電動車電池回收產業發展，提升香港在區域綠色產業鏈的角色，更爲粵港澳大灣區環保產業的互利合作提供良好示範”，並表示香港政府正就電動車電池生產者責任計劃的運作諮詢業界，預計在2026年內就實施細節諮詢立法會環境事務委員會。據瞭解，晉景新能集團現已在全球超過70個地點設立動力電池循環利用服務點，網絡覆蓋歐洲、美洲及亞洲地區。憑藉香港在國際標準、營運效率及專業管理方面的接軌能力，該設施的落成預計將成爲集團在電池回收再利用領域的標杆示範點，併爲推動行業技術升級與可持續營運模式提供重要參考。
- 2026-03-04 11:53:22
港股異動 | 博彩股延續跌勢 澳門2月賭收好於預期 小摩稱市場轉向關注利潤率等
智通財經APP獲悉，博彩股延續跌勢，截至發稿，新濠國際發展(00200)跌4.16%，報3.92港元；銀河娛樂(00027)跌3.3%，報38.08港元；金沙中國(01928)跌2.17%，報17.12港元；永利澳門(01128)跌1.25%，報5.55港元。消息面上，3月1日，根據澳門博彩監察協調局數據顯示，澳門2月幸運博彩毛收入206.27億澳門元，同比增長4.5%。1-2月澳門博彩毛收入累計達432.61億澳門元，同比升13.9%。摩根大通發佈研報稱，澳門2月份博彩總收入(GGR)同比上升4%至206億澳門元(下同)，日均收入7.37億元，均好過市場及該行預期。小摩指出，計入2月數據後，今年首兩個月GGR同比增長14%，恢復至疫情前的86%水平，與去年下半年的強勁增長勢頭一致。不過，該行認爲3月的GGR表現不會催化行業股價，因投資者焦點已轉向利潤率及EBITDA增長。雖然該行確實見到按季改善的初步跡象，但仍籲保持選擇性。
- 2026-03-04 11:47:43
中國銀河證券：跨端新品驅動遊戲市場增長 大廠搶佔AI流量入口
智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，當前AI產業催化不斷，AI應用商業化具備廣闊發展空間，本次AI紅包大戰或將成爲大模型和AI助手從技術端研發走向C端應用的里程碑式事件。建議關注：大模型廠商騰訊控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)。用戶習慣的培育亦有利於AI垂類應用的發展，建議關注AI賦能不斷深化的AI應用及產業鏈相關相關子板塊：1)國內AI視頻工具產品力領先的快手-W(01024);2)AI應用及產業鏈相關。中國銀河證券主要觀點如下：影視頭部影片虹吸效應突出，《飛馳3》領跑春節檔據燈塔專業版，2026年2月全國電影票房77.93億元(含服務費)，同比下降51.58%，環比上升296.59%。影片具體表現方面，《飛馳人生3》單月票房達36.40億，月票房佔比達46.7%，爲當月票房冠軍。截至2026年3月1日，預計3月共將上映30部新片。遊戲長青疊加新品驅動增量，客戶端與出海凸顯韌性2026年1月，國內遊戲市場實際銷售收入32.69億元，同比增長4.47%，環比增長2.77%。從細分市場來看：2026年1月，國內移動遊戲市場實銷收入226.21億元，同比下降1.52%，環比增長1.8%。國內客戶端遊戲市場實銷收入82.36億元，同比大幅增長14.97%。2026年2月國產遊戲版號發放數量爲146款，同比增長32.7%。需求端，長青產品疊加爆款新品共同支撐市場增長;供給端，遊戲版號發放穩中有進，助力塑造遊戲市場高質量發展格局。新遊方面，完美世界旗下《異環》定檔4月23日，目前taptap預約量達533萬，關注遊戲上線進度及上線後表現。營銷總量持續增長，結構分化顯著據CTR媒介智訊數據：2025年1-12月廣告市場整體花費同比增長5.4%，12月單月廣告花費同比增長5.9%，環比略降1.4%。從行業大類的廣告花費變化看，2025年1-12月，郵電通訊、個人用品、娛樂及休閒、IT產品及辦公自助化服務行業增投，刊例花費同比分別上漲89.1%、72.6%、20.7%和28.6%;食品、藥品、酒精類飲品及化妝品/浴室用品出現下滑，同比分別下降，13.9% 4.0%，12.5%和4.6%。AI模型能力加速躍起遷，大廠搶佔流量入口模型方面，國內Seedance2.0、智譜GLM-5與MiniMax圍繞多模態視頻生成、工程化任務完成以及生活場景滲透進行佈局;國外google與Anthropic同步在模型推理能力與Agent規劃等多維度實現功能升級。春節期間，多家大廠策劃紅包活動搶佔C端用戶：豆包藉助春晚視覺創作，在全國最大流量場將AI推上舞臺應用;千問以“請客計劃”，推動AI購物性能的普及並提升品牌知名度;元寶通過抽獎與社交玩法，顯著提升用戶活躍度與AI創作頻次。該行認爲，本次“AI紅包大戰”的本質是各大廠商對C端流量入口的搶佔，同時也是對用戶習慣的一次規模化的培養。風險提示：AI技術發展進度不及預期風險;內容監管風險;行業競爭的風險、相關技術應用不及預期的風險。
- 2026-03-04 11:34:32
港股異動 | 五礦資源(01208)績後跌超6% 全年純利同比增超2倍 下半年減值虧損拖累業績
智通財經APP獲悉，五礦資源(01208)績後跌超6%，截至發稿，跌5.7%，報9.43港元，成交額3.17億港元。消息面上，五礦資源發佈年度業績，收入62.18億美元，同比增長39%；淨利潤5.09億美元 ，同比增長214.64%。花旗指出，五礦資源2025年下半年盈利爲1.69億美元，同比增長20%，環比下跌50%，主要由於期內錄得減值虧損。據悉，2025年下半年，五礦資源因電力供應不穩、鈷生產暫停及財政不確定性，爲Kinsevere錄得2.9億美元減值虧損。
- 2026-03-04 11:33:31
花旗：信和置業(00083)增加投資推動長期增長 升目標價至14.2港元
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，信和置業(00083)加快購地步伐，積極參與所有土地投標，並擬透過在自身專業領域內進行具有增值效益的交易(如酒店及學生宿舍)，擴展投資物業組合。該行相信投資者將樂見公司更有效地動用淨現金(514億港元，相當於每股5.42港元)，尤其目前正是進行新投資的良機。此外，該行認爲在穩定股息政策下，公司有空間考慮增加股東回報。基於現金價值豐厚及資本配置可能更積極，該行維持“買入”評級，目標價由10.6港元上調至14.2港元。
- 2026-03-04 11:27:58
港股異動 | 汽車股再度走低 2月汽車市場整體承壓 競爭重心轉向技術與新品週期
智通財經APP獲悉，汽車股再度走低，截至發稿，小鵬汽車-W(09868)跌4.02%，報60.9港元；理想汽車-W(02015)跌3.08%，報64.5港元；廣汽集團(02238)跌2.29%，報3.41港元；長城汽車(02333)跌1.77%，報12.21港元。消息面上，海通國際指，2月車企銷量在春節擾動與消費節奏切換影響下普遍承壓，環比雙位數下滑成爲主基調，但結構分化已現。部分企業依靠海外放量、主力車型支撐或換代前訂單鎖定，表現相對穩健，體現出產品節奏與階段性需求的匹配；而受換代空窗或品牌結構拖累影響的車企，銷量波動更爲明顯。整體來看，價格戰邊際降溫，競爭重心轉向技術與新品週期，行業在短期波動中等待3–4月需求修復與結構性回暖。交銀國際表示，受春節長假及政策退坡疊加影響，2月汽車市場整體承壓，表現相對平淡。伴隨各地新一輪促消費政策的密集兌現，3月車市景氣度有望企穩回暖。2026年新能源汽車產業已跨越單一的“銷量規模戰”，全面邁入“AI智駕技術”與“全球化”的角逐。因此該行建議重點把握兩條主線：車企在海外商業化落地的兌現進度，以及其在底層智能化體系構建上的護城河。
