- 2026-02-27 14:22:12
高盛：降時代電氣(03898)評級至“中性” 目標價升至43.9港元
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，於估值考量將時代電氣(03898)H股評級由“買入”下調至“中性”，並取消20%控股公司折讓，目標價由35.1港元升至43.9港元。高盛認爲時代電氣現估值合理，因股價今年迄今已上漲18%，目前交易於2026年預期市盈率11倍，而2026至2030年每股盈利複合年增長率料7%。2月6日收市後，時代電氣發佈符合預期的2025財年初步業績，2025年營收及淨利分別達287.61億元人民幣及41.05億元人民幣，同比增15%及11%，較該行預期低出1%及高出3%。
- 2026-02-27 14:19:50
許正宇：轉撥外匯基金有望吸引多元資本 亦無損抵禦風險和金融穩定能力
智通財經APP獲悉，香港新一份《財政預算案》提出，從外匯基金轉撥1500億港元，支持北部都會區及其他基建項目。香港財經事務及庫務局局長許正宇在電臺節目表示，轉撥外匯基金以投資工務工程並非常態化安排，期望當政府投入更多資金後，能刺激市場，吸引多元資本參與北部都會區發展。他指，相信有關安排能讓香港經濟更多元化，更好結合“有爲政府”和“高效市場”，產業的基礎更鞏固，而不只是聚焦於服務業。對於5年前曾表示隨便動用外匯基金可能會動搖市場對聯繫匯率制度的信心。許正宇表示，香港政府與評級機構等溝通後，雖然轉撥會令外匯基金的盈利減少，但本身外匯基金有正增長，亦無損抵禦風險和確保金融穩定能力。有說法指政府財政“發債當作收入”，許正宇稱，香港政府財政賬目是以現金記賬，安排高度透明，而中期預測2030至31年度政府債務與香港本地生產總值比率爲19.9%，認爲債券發行屬可控水平。
- 2026-02-27 14:14:06
港股異動 | CXO概念股漲幅居前 藥明合聯(02268)漲超8% 藥明生物(02269)漲超4%
智通財經APP獲悉，CXO概念股漲幅居前，藥明合聯(02268)漲7.97%，報63港元；藥明生物(02269)漲4.7%，報40.08港元；藥明康德(02359)漲2.28%，報19.7港元；康龍化成(03759)漲2.28%，報19.7港元。里昂發佈研報稱，隨着AI技術不斷髮展，投資者近期焦點正從AI賦能行業轉向至AI取代中間商。預期AI對綜合性合同研究、開發及生產組織(CRDMO)的正面影響更爲明確，而相較之下藥企內部加快採用AI，對專業化合同研究組織(CRO)的影響或是好壞參半。目前更看好合同生產組織(CDMO)，預期憑藉更佳的產能鎖定能力及更長期的項目，盈利能見度持續跑贏CRO。該行還指出，板塊週四的下跌並非基本面驅動，更可能是倉位調整與資金流向主導。目前回調屬技術性/短期波動，而非需求或執行力惡化所致。在缺乏催化劑的市場窗口期，產業龍頭仍可能出現超賣現象，這將爲持有3至12個月投資週期的投資者創造更具吸引力的進場時機。
- 2026-02-27 14:11:30
港股異動 | 南華期貨股份(02691)漲超10% 公司海外業務先發優勢明顯
智通財經APP獲悉，南華期貨股份(02691)漲超10%，截至發稿，漲10.28%，報11.69港元，成交額4950.43萬港元。消息面上，國泰海通證券指出，南華期貨的海外業務先發優勢明顯，港股IPO 打開業務天花板。南華期貨的海外平臺橫華國際是公司利潤的關鍵來源。公司2007年以來持續獲取相關衍生品交易及清算牌照，在內資期貨公司中形成較強的獨特性。境外衍生品業務的擴張，本質上受到資本金的硬約束。公司港股IPO補齊海外業務擴張所需的資本基礎，從而把“先發牌照優勢”轉化爲“可承接的規模優勢”。此前2月9日，南華期貨公告，將全部H股全球發售所得款項淨額用於境外子公司橫華國際的增資，增資金額爲12.03億港元，按中國人民銀行公佈的2026年2月6日人民幣匯率中間價換算，約合人民幣10.72億元。目前，橫華國際的註冊資本爲8.26億港元，增資後其註冊資本將達到20.29億港元。
- 2026-02-27 14:06:32
小摩：香港交易所(00388)上季純利勝預期 本年至今日均成交反彈 IPO管線加快
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，香港交易所(00388)公佈2025年第四季淨利潤爲43億元，按季下跌12%，同比增長15%，較摩通預測高出19%。2025財年利潤爲178億元，同比增長36%，較市場預測高出2%。該行預期股價強勢，維持對港交所的“增持”評級，目標價爲540港元。該行認爲，勝預期主要由於收入帶動。交易費及結算費表現較預期爲佳，按季分別下跌14%及16%，儘管成交量呈季節性疲弱，現貨股票日均成交額按季下跌21%。這些因素抵銷了較預期弱的託管費及市場數據費。盈利同時受惠於非上市股權投資估值產生的1.63億港元非經常性收益，以及港交所公司資金回報改善，足以抵銷給予市場參與者的回贈增加。這些因素帶動淨投資收益強勁，達12億港元，按季增長20%，爲盈利超預期作出貢獻。值得留意的是，即使撇除1.63億元收益，稅前利潤爲50億元，仍同比增長16%，較該行預測高出15%。成本控制符合預期，總開支同比上升7%。對港交所而言，這是強勁的季度，儘管第四季成交量較弱，盈利仍表現堅挺。淨投資收益強勁是正面驚喜，並可能成爲2026財年盈測獲上調的來源。繼2025年12月出現季節性疲弱後，成交量已重拾強勢，年初至今日均成交額平均約2,600億港元，即使計入上週較弱的農曆新年期間。此外，港交所進入2026年時有超過400宗活躍的首次公開招股申請，較第三季的297宗顯著增加。
- 2026-02-27 14:02:00
海通國際：維持銀河娛樂(00027)“優於大市”評級 25Q4業績符合預期
智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，維持銀河娛樂(00027)“優於大市”評級。該行預計公司2026-2027年的淨收益爲52483/56712百萬港元，同比分別增長6.6%/8.1%，博彩毛收入爲52696/56856百萬港元，同比分別增長7.2%/7.9%，經調整EBITDA爲15067/16478百萬港元，經調整EBITDA利潤率爲28.7%/29.1%。參考可比公司估值，該行給予公司2026E 10x EV/EBITDA，對應市值爲2068.8億港元，對應股價爲47.3港元。海通國際主要觀點如下：銀河娛樂發佈25Q4業績公司實現淨收益138.3港元，同比提升22.5%;經調整EBITDA達43.0億港元，同比提升32.7%，對應經調整EBITDA利潤率爲31.1%，同比提升2.4個百分點。整體來看，25Q4公司業績符合市場預期。博彩收益同比增速近30%，帶動公司整體收益的增長公司實現淨收益138.3港元，同比提升22.5%，環比提升13.7%。其中，博彩/非博彩業務(不含建築材料)分別貢獻113.6/17.4億港元，同比分別變動+28.4%/+3.8%，環比分別變動+17.1%/+0.5%，佔比分別爲82%/13%。按物業劃分，澳門銀河/澳門星際的淨收益分別爲117.7/12.8億港元，同比變動+28.8%/-1.1%，環比分別變動+16.7%/+1.0%，佔比分別爲85%/9%。VIP業務強勢增長，受贏率及下注額提升所帶動公司博彩毛收入達139.5億港元，同比提升26.5%，同比增速超行業水平(15%)，環比提升14%。其中，VIP/中場/老虎機的毛收入分別爲31.1/100.1/8.3億港元，同比分別變動+102.0%/+15.0%/+6.4%，環比分別變動+52.1%/+5.8%/+12.5%。該行認爲，公司博彩毛收入的提升主要受VIP淨贏率偏高所帶動，25Q4公司實際淨贏率爲5.14%，24Q4實際淨贏率爲3.0%，常態化淨贏率爲3.05%。淨贏率偏高帶動經調整EBITDA利潤提升公司的經調整EBITDA達43.0億港元，同比提升32.7%，環比提升28.6%，對應經調整EBITDA利潤率爲31.1%，同比提升2.4個百分點，環比提升3.6個百分點。其中，澳門銀河/澳門星際的經調整EBITDA分別爲40.2/3.6億港元，同比分別變動+41.4%/-1.9%，環比分別變動+31.0%/-3.5%，對應的經調整EBITDA利潤率分別爲34.1%/27.9%，同比分別變動+3.1/-0.2個百分點，環比分別變動+3.7/-1.3個百分點。25Q4，由於銀娛博彩業務淨贏率偏高，令經調整EBITDA增加約7.31億港元，淨贏率正常化後，經調整EBITDA爲35.7億港元，同比提升9%，環比提升7%。市場份額同比環比均有所提升公司25Q4的市場份額爲21.8%，較25Q3的20.2%提升1.6個百分點，較24Q4的19.8%提升2個百分點。風險提示宏觀經濟增長低於預期，澳門博彩監管政策趨嚴，海外博彩市場競爭加劇等。
- 2026-02-27 14:00:53
港交所(00388)陳翊庭：全方位考慮上市改革 逾100間18A及18C章企業正排隊上市
智通財經APP獲悉，香港新一份財政預算案提及不少上市改革內容，港交所(00388)行政總裁陳翊庭強調，要全方位考慮市場需求，包括上市門檻、招股流程、合規要求等方面，改革是“做不完的功課”，目的是提升香港上市競爭力，並支持實體經濟發展，滿足不同類型企業的特定需求。她提到，港交所自2018年持續改革上市制度，包括爲尚未有盈利生物科技、特專科技、特殊目的收購公司(SPAC)定製上市章節，即18A、18C及18B章，確保其上市制度、門檻能滿足不同板塊企業需要，會適切調整上市框架，待建議成熟後會公開諮詢。陳翊庭透露，科企專線推出以來受市場歡迎，現時排隊上市的企業中超過100間爲18A及18C章企業。她續指，港交所過往一直主打股票市場，但全球投資者多元化需求上升，除了股票以外，期望配置更多在衍生產品、大宗商品、固定收益產品上，故會持續積極多元化其產品，以豐富投資者選擇。港交所董事總經理及市場主管餘學勤補充稱，多資產投資產品平臺是港交所的未來方向，包括固定收益、黃金期貨、大宗商品產品等。他又說，正推進零日期權(0DTE)相關工作，希望儘快推出。
- 2026-02-27 13:55:34
港股異動 | 德昌電機控股(00179)午後漲近14% Optimus V3持續預熱 公司已切入人形機器人零部件賽道
智通財經APP獲悉，德昌電機控股(00179)午後漲近14%，截至發稿，漲13.77%，報30.08港元，成交額3.75億港元。消息面上，特斯拉官方微博本月初宣佈，第三代人形機器人Optimus V3即將亮相。中信建投發佈研報稱，Optimus V3持續預熱，建議聚焦優質環節。展望板塊後續，Gen3定點、新品發佈、春晚機器人表演、國產機器人廠商IPO進展等事件催化值得重點關注，底部建議聚焦優質環節，把握確定性和靈巧手等核心變化。興業證券此前發佈研報稱，憑藉在電機領域的技術積累，德昌電機控股切入人形機器人零部件賽道，與海內外知名人形機器人主機廠合作；同時與上海機電成立合資公司動界智控，以服務中國人形機器人市場，開發關節模組、靈巧手執行器和傳感器等產品。德昌電機與上海機電合作歷史悠久，產品設計、製造、銷售渠道等優勢互補，合資公司有望推動後續人形機器人零部件業務爆發式增長。
- 2026-02-27 13:51:17
匯豐(00005)或出售印尼零售業務資產 競購方可能包括星展、華僑銀行、三井住友等
智通財經APP獲悉，據媒體報道，有知情人士透露，亞洲一些大行在爲競購匯豐控股(00005)印度尼西亞的零售業務資產做準備，以期在東南亞最大經濟體繼續推進佈局。知情人士稱，這些銀行包括新加坡的星展集團、華僑銀行和大華銀行，以及馬來西亞的CIMB Group Holdings Bhd.、日本的三井住友金融集團。該知情人士透露，匯豐在與顧問商討可能出售其在印度尼西亞的零售業務。該交易對相關資產的估值可能超過2億美元(約15.6億港元)。知情人士表示，相關考慮仍在進行中，具有約束力的競購方案將於3月中旬提交。匯豐曾表示，正對其在澳洲、印度尼西亞和埃及的零售業務進行有針對性的戰略評估，但尚未做出任何決定。
- 2026-02-27 13:51:16
港股異動 | 豐盛控股(00607)跌超15% 預期未能及時刊發全年業績 或將於4月1日起停牌
智通財經APP獲悉，豐盛控股(00607)跌超15%，截至發稿，跌15.11%，報1.18港元，成交額369.94萬港元。消息面上，2月26日晚，豐盛控股發佈公告稱，基於持股71.08%附屬中國高速傳動未能及時遵守上市規則公佈2025年度業績，而其財務業績將併入公司年報。因此，預期公司未能於2026年3月31日或之前刊發全年業績公佈及於2026年4月30日或之前刊發年報，股份預期將由4月1日起暫停買賣。
