- 2026-02-26 09:16:32
中金：維持玖龍紙業(02689)跑贏行業評級 上調目標價至12港幣
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，考慮到玖龍紙業(02689)自制漿成本紅利漸釋放，上調FY26-27e淨利潤10%、12%至40、45億元，對應FY26-27 P/B 0.7x、0.6x;由於板塊週期略修復，該行維持跑贏行業評級，上調目標價33%至12港幣，對應FY26-27 P/B 0.9x、0.8x，隱含31%上行空間。中金主要觀點如下：1HFY26業績符合前期預告和該行預期公司公告1HFY26業績：實現淨利潤22.1億元，扣除永續債利息後歸母淨利潤19.7億元，同比+319%，符合前期預告區間。噸淨利明顯改善，主要在自制漿上量公司公告期間銷量約1,240萬噸(同比+100萬噸，核心在白卡紙+50萬噸、文化紙+30萬噸);噸紙淨利約160元/噸，同比+120元/噸，該行認爲增量核心在自制漿產量爬坡。資本開支略上調;資產負債率五年來首次下滑公司公告已無造紙產能投放，僅剩四條漿線(250萬噸化學漿，新增一條東莞50萬噸擬27Q3落地)，投產地點爲天津、重慶、北海、東莞，天津、東莞是傳統箱板瓦楞紙基地，該行認爲公司此舉或通過增加本色漿優化箱板紙結構，放大傳統黑紙系盈利優勢。該行預計公司剩餘資本開支100億元內，於27Q3收尾，公司略上調FY26資本開支至125億元(前期指引110億元)。截至1HFY26，公司資產負債率64.7%，同比-1ppt，爲過去五年首次下滑;經營現金流、資本開支、自由現金流爲33億元(同比下滑，主要是應收增多)、52億元、-19億元。黑紙：箱板瓦楞紙平穩復甦該行估算期間噸紙淨利約100元。往前看，該行認爲2026年行業供給基本收尾、需求平穩增長，該行看好板塊週期築底、迎來供需面平穩修復行情，近期玖龍各大基地均發佈春節後50元/噸提價函，公司作爲國內最大的箱板瓦楞紙龍頭(市佔率25%左右)，業績受益板塊修復彈性明顯。白紙：自制漿產量及噸淨利或超預期該行預計1HFY26紙漿產量在200萬噸以上，是此次業績超預期的核心增量;從紙種拆分來看，考慮到公司自制漿自供率接近100%，該行認爲公司相比同行的超額利潤進一步放大，該行預計白紙(會計覈算計入紙漿)平均噸淨利在300元以上。風險提示：需求不及預期;漿價大幅波動;資本開支超預期;負債率過高。
- 2026-02-26 09:15:34
千循科技(01640)攜手華章數據：挖掘“退役算力”金礦 打造算力循環經濟新範式
智通財經APP獲悉，2026年2月24日，千循科技有限公司(01640)與國內頭部數據中心服務商華章數據技術有限公司正式宣佈達成戰略合作。雙方將圍繞“算力循環經濟”構建綠色算力資產全生命週期管理(LCM)閉環體系，直擊算力行業硬件折舊快、能耗高的核心痛點，通過技術創新實現存量算力資源的梯次利用與綠色低碳運營，掘金人工智能產業高速發展下的綠色算力新藍海，共同挖掘人工智能時代下的“第二增長曲線”。產業背景：算力缺口與綠色轉型的雙重挑戰算力是數字經濟時代的核心生產要素，更是支撐新質生產力發展的關鍵基礎設施，國家正持續加快全國一體化算力體系建設。數據顯示，我國未來5年智能算力規模年複合增長率預計將達到52.3%，直接推動數據中心產業規模持續擴容。與此同時，智能算力對數據中心供電、散熱、能效等方面提出更高要求，在“雙碳”目標與降本增效的雙重要求下，數據中心亟需在設計、建設、運營環節全面優化，存量算力資源的梯次利用成爲解決算力缺口與綠色轉型的重要突破口，算力循環經濟迎來黃金髮展期。在此背景下，千循科技與華章數據憑藉各自核心優勢，攜手探索算力循環經濟發展路徑，通過構建算力資產全生命週期管理體系，讓退役算力資產重新釋放商業價值，爲行業綠色發展提供全新解決方案。核心邏輯：資產端+運營端雙輪驅動，重構退役算力價值此次合作的核心邏輯，在於千循科技與華章數據實現資源高度互補、能力深度融合，完成從退役算力資產回收、再製造到標準化運營的全鏈路價值重構，讓“退役資產”變身高效“生產工具”。供應鏈端：千循科技築牢標準化再生算力資產根基作爲循環經濟標杆企業，千循科技及其合作伙伴擁有成熟的全球逆向物流網絡、標準化工業級再製造工藝及全球化分銷渠道。千循科技將依託全球電子產品供應鏈網絡，針對頭部互聯網企業及超算中心退役的GPU服務器、高密度存儲陣列等高價值算力資產建立定向回收機制；通過深度清潔、組件級維修、核心部件(CPU/GPU/內存)壓力測試及固件升級，確保設備性能恢復至行業較高水準；同時搭建設備全生命週期數字檔案，完成資產定級與殘值評估，爲後續運營及資本運作提供精準數據支撐，實現再生算力資產的標準化、規模化供給。運營端：華章數據以高標準技術能力保障再生算力高效運行華章數據作爲國內頭部數據中心基礎設施服務商，針對再生算力設備的非標化、高功耗等特徵，華章數據將提供定製化機櫃資源，並針對性優化氣流組織與配電架構；其自研的“冰山魔方”微模塊集成創新解決方案，結合冷站設計等創新技術，可使年運行效率提高20%~50%，相比傳統制冷方案，佔地面積節省三分之一、建設週期縮短一半，大幅降低空調系統運行與維護成本。同時，華章數據打造了適配超級計算機與人工智能應用的專業算力基座，延伸分佈式計算與邊緣計算能力，提供穩定的網絡和基礎資源，並構建了金融級的數據安全與隱私保護體系，爲再生算力集羣提供7×24小時高可靠運維保障。市場佈局：精準卡位高性價比算力需求，覆蓋多核心應用場景基於標準化的再生算力資產與專業的運營服務能力，雙方將聯合推出“高性價比裸金屬雲”及“彈性算力租賃”兩大核心服務產品，精準切中當前算力市場的核心需求缺口——對硬件最新制程依賴度適中、但對成本極其敏感的應用場景，爲千行百業的數字化、智能化轉型提供高性價比算力支撐。AI模型推理：爲各類AI模型的規模化推理任務提供極具成本競爭力的算力支持，助力AI應用落地普及；雲渲染與雲遊戲：憑藉高性能的再生算力硬件，優化圖形處理與實時渲染成本，適配雲遊戲、影視製作等場景的算力需求；科學計算仿真：爲中小型科研機構、製造企業提供低成本的高性能算力，助力其開展科研仿真、工業設計等工作，加速數字化轉型進程。商業閉環：“資產+服務”聯合運營，探索算力資產商業化新路徑此次合作構建了“資產+服務”的聯合運營模式，搭配清晰的收益分配機制與極具想象力的資本協同路徑，形成完整的商業閉環，實現雙方風險共擔、利益共享，同時最大化釋放再生算力資產的商業價值。聯合運營：千循科技以標準化再生算力設備作爲固定資產投入，解決核心算力資產供給；華章數據投入機架資源、電力帶寬、網絡資源及專業運維服務，保障再生算力集羣的高效、穩定、合規運營，實現資源最優配置。收益分配：項目產生的算力租賃收入，在扣除必要運營成本後，由雙方按照約定比例進行收益分成。資本協同：雙方將共同探索基於算力資產的融資租賃、資產證券化等資本運作方案，旨在盤活存量算力資產，提升算力資產流動性與資金週轉效率，進一步釋放算力資產的商業價值。此次千循科技與華章數據的戰略合作，是千循科技佈局企業級高性能算力設備循環利用體系的關鍵戰略落子，標誌着公司正式切入高增長的綠色算力賽道，實現循環經濟業務的高端化、產業化升級。這不僅是企業間的資源整合，更是算力行業發展模式的重要創新。在AI算力需求持續攀升、綠色發展成爲共識、算力租賃市場快速擴容的多重背景下，雙方的合作將推動存量算力資源的高效利用，打造兼具成本優勢、綠色屬性與服務可靠性的再生算力服務體系，爲算力行業的可持續發展提供新範式。關於華章數據：華章數據是國內領先的數據中心服務商，爲字節跳動核心算力合作伙伴，深耕高等級數據中心規劃、建設、運營全領域，致力於在廣州、深圳、上海、北京等一線城市及國家算力樞紐節點佈局智算中心資源，爲客戶提供大型數據中心定製、網絡連接與安全、混合雲運營管理等一站式服務。目前，華章數據已在全國佈局長沙一號、北京一號、佛山一號、保定一號、廣州四號、杭州一號等多個國標A級高等級智算中心，建成全國骨幹網絡及多個網絡POP點；其打造的佛山藍灣雲計算產業園入選2025年度國家綠色數據中心。總投資86億元的華章宣化算力樞紐產業基地，作爲全國八大算力樞紐節點之一，一期項目已於2025年11月24日通過終驗並交付字節跳動使用，建成後將爲京津冀乃至全國“東數西算”算力網絡構建提供重要支撐。華章數據核心團隊擁有豐富的數據中心建設、運營、運維經驗，已完成多個大型雲計算數據中心的規劃建設工作；作爲工業和信息化部中國電子學會理事會員單位，公司積極參與國家綠色數據中心相關工作，持續以技術創新推動算力基礎設施的綠色化、智能化發展。未來，華章數據將基於國家政策和人工智能等技術發展趨勢，進一步佈局全國算力樞紐節點，圍繞京津冀、長三角、大灣區等核心區域加強智算中心資源建設，爲數字經濟高質量發展築牢算力底座。
- 2026-02-26 09:13:02
國泰海通證券：維持華潤飲料(02460)“增持”評級 管理煥新未來可期
智通財經APP獲悉，國泰海通證券發佈研報稱，維持華潤飲料(02460)“增持”評級，給予目標價12.45元人民幣。公司管理層煥新，高立先生履新，其財務及跨領域管理經驗將有力推動渠道精細化和降本增效改革。包裝水業務渠道調整逐步到位，飲料新品憑藉“怡寶”健康運動概念持續放量，內部通過提升自產率、優化物流及營銷效率，盈利能力有望持續改善。國泰海通證券主要觀點如下：管理煥新公司發佈公告，張偉通先生因工作需要辭任執行董事、董事會主席和提名委員會主席職務，同時董事會委任高立先生自2026年1月14日起爲執行董事、董事會主席和提名委員會主席職務。高立於2007年加入華潤集團，先後就職於華潤創業、華潤飲料及華潤電力，其曾在華潤飲料工作近10年，具有跨領域業務管理的經驗，並於2012-2020年期間擔任財務總監。該行認爲其履歷背景與公司當前管理精細化改革、渠道精細化運作以及降本增效提利潤率的規劃不謀而合，將助力公司逐步走出低谷，煥發新機。包裝水逐步企穩，飲料新品茁壯成長2025年起受累於渠道庫存階段性偏高以及渠道管理粗放等歷史遺留問題影響，公司開啓針對渠道端的改革，一方面加大費用投放力度緩解渠道庫存壓力，另一方面逐步拆大商爲小商、同時招募特渠、飲品經銷商，以提升經銷商團隊的專業性，展望2026年，在渠道問題逐步解決的背景下，該行看好包裝水主業輕裝上陣、煥發新機;飲料業務板塊方面，至本清潤系列草本飲料持續放量，“魔力”運動飲料、“佐味茶事”無糖茶隨着產品的升級迭代蓄勢待發，考慮到“怡寶”主品牌所傳遞的運動、健康概念與草本飲料、運動飲料及無糖茶潛在用戶的訴求相適配，該行看好公司飲料業務持續放量，逐步成長爲第二增長引擎。向內提效率，盈利能力逐步改善公司“生產、營銷、運營”三大中心改造有條不紊的推進，其中自產率持續提升、鐵路/水路/前置倉佈局取代過去單一的公路運輸將顯著降低運輸費用、營銷端SKU的持續豐富以及信息化系統的賦能將顯著提升銷售費用投放效率。總體而言，在具備財務背景的新董事會主席到任的背景下，該行看好公司由內而外逐步提升管理效率，從而實現盈利能力的持續提升風險提示行業競爭加劇;成長異常上行;食品安全風險
- 2026-02-26 08:15:52
泰德醫藥(03880)發盈喜，預期年度經調整淨利潤約2億元至2.3億元 同比增加約16.3%至33.7%
智通財經APP訊，泰德醫藥(03880)發佈公告，預期集團截至2025年12月31日止年度的收入約人民幣5.55億元(單位下同)至5.85億元，較截至2024年12月31日止年度的收入約4.42億元增加約25.5%至32.3%;集團截至2025年12月31日止年度的利潤約2億元至2.3億元，較截至2024年12月31日止年度的利潤約5920萬元增加約237.8%至288.5%。此外，預期集團截至2025年12月31日止年度的經調整淨利潤(非國際財務報告準則計量)約2億元至2.3億元，較截至2024年12月31日止年度的經調整淨利潤約1.72億元增加約16.3%至33.7%。公告稱，收入增長主要是由於“跟隨分子”戰略的成功實施，以及本集團一體化合約研究、開發及生產機構(CRDMO)平臺的優勢、行業領先的項目交付及時性以及卓越項目執行的優良往績，及關鍵客戶對我們服務的需求持續強勁增長，此乃由於其研發管線的推進以及全球肽類市場(特別是胰高血糖素樣肽-1 (GLP-1)領域)的快速擴張。利潤增長主要由於以下各項因素的綜合影響：上述收入增長;通過優化本集團的運營管理體系實現成本節約及效率提升;及截至2025年12月31日止年度確認的按公允價值計入損益的金融負債公允價值收益，此乃由於贖回負債於本公司H股在聯交所上市(上市)時轉換爲權益所致，而截至2024 年12月31日止年度該項則錄得公允價值虧損。經調整淨利潤增加，主要由於上述收入增長，及通過優化本集團的運營管理體系實現成本節約及效率提升的綜合影響所致。
- 2026-02-26 08:15:49
中國信息科技(08178)股東將股票由上海商業銀行轉入香港上海匯豐銀行 轉倉市值215.27萬港元
智通財經APP獲悉，香港聯交所最新資料顯示，2月25日，中國信息科技(08178)股東將股票由上海商業銀行轉入香港上海匯豐銀行，轉倉市值215.27萬港元，佔比5.36%。中國信息科技(08178)公佈，於2025年12月29日，該公司擬向冼嘉嘉女士出售Rosy Depot Limited100%權益及銷售貸款，現金代價爲400萬港元。據悉，目標公司爲一間投資控股公司，其主要資產爲GEGHL的約8.74%股權。
- 2026-02-26 08:13:30
兆易創新(03986)股東將股票由UBS Securities Hong Kong Limited轉入花旗銀行 轉倉市值4.54億港元
智通財經APP獲悉，香港聯交所最新資料顯示，2月25日，兆易創新(03986)股東將股票由UBS Securities Hong Kong Limited轉入花旗銀行，轉倉市值4.54億港元，佔比3.16%。兆易創新發布公告，於2026年2月11日因悉數行使超額配股權而發行及配發433.73萬股H股。
- 2026-02-26 08:12:46
皇庭智家(01575)股東將股票存入力高證券 存倉市值3640萬港元
智通財經APP獲悉，香港聯交所最新資料顯示，2月25日，皇庭智家(01575)股東將股票存入力高證券，存倉市值3640萬港元，佔比16.97%。皇庭智家2025年中期業績顯示，收入減少約44.2%至約4190萬元，公司擁有人應占虧損2888.6萬元，同比收窄68.71%；每股基本虧損爲約0.97分。公告稱，收入減少是由於通脹及加息等宏觀經濟因素導致消費者可支配收入及對傢俱的需求下降。虧損淨額減少主要由於去年同期就應收關聯公司款項計提撥備約6060萬元，此爲一次性，於有關期間並無再次產生。
- 2026-02-26 07:49:16
IMAX CHINA(01970)發佈年度業績，股東應占利潤3768.1萬美元 同比增加69.6%
智通財經APP訊，IMAX CHINA(01970)發佈截至2025年12月31日止年度業績，該集團取得收入1.02億美元，同比增加26.35%;公司擁有人應占年內利潤3768.1萬美元，同比增加69.6%;每股基本利潤0.11美元。公告稱，收入增加是由於內容解決方案收入增加1840萬美元、技術產品及服務收入增加220萬美元及所有其他收入增加70萬美元。
- 2026-02-26 06:17:26
攜程集團-S(09961)發佈2025全年業績，歸母淨利潤332.94億元 同比上升95.08%
智通財經APP訊，攜程集團-S(09961)發佈2025全年業績，淨營業收入爲人民幣624億元(單位下同)，同比上升17%;歸屬攜程集團有限公司淨利潤332.94億元，同比上升95.08%;每股普通股基本收益50.62分。2025年全年，住宿預訂營業收入爲261億元，同比上升21%。住宿預訂營業收入佔2025年合計營業收入的42%。2025年全年，交通票務營業收入爲225億元，同比上升11%。交通票務營業收入佔2025年合計營業收入的36%。2025年全年，旅遊度假業務營業收入爲47億元，同比上升8%。旅遊度假業務營業收入佔2025年合計營業收入的7%。2025年全年商旅管理業務營業收入爲28億元，同比上升13%。商旅管理業務營業收入佔2025年合計營業收入的5%。“旅遊不僅是一個產業，更是促進連結、加速流動、實現共同成長的關鍵經濟基礎設施，”攜程董事會執行主席樑建章先生表示，“入境旅遊是拓寬機會、促進在地社區發展的關鍵力量。在以用戶爲核心、以信任爲基礎的方法論指引下，我們持續擴大努力。通過對入境旅遊、社會責任、AI創新的持續投入，我們正爲可持續的長期發展奠定堅實基礎。”“旅遊市場在2025年展現出強勁韌性，”攜程首席執行官孫潔女士表示，“入境旅遊仍是推動經濟發展，併爲青年人才和產業夥伴創造就業機會的關鍵增長動力。我們與本地夥伴深度協同、共同開拓增量市場並夯實長期價值，推動這一積極發展勢頭。在“全球化、高質量”戰略的指引下，我們持續與商家、目的地及社區緊密協同，共同打造共享共贏、充滿活力的可持續旅遊生態。”
- 2026-02-25 22:58:45
範式智能(06682)2月25日斥資2187.95萬港元回購54.04萬股
智通財經APP訊，範式智能(06682)發佈公告，於2026年2月25日，該公司斥資2187.95萬港元回購54.04萬股。
