- 2026-02-25 15:05:37
港股異動 | 鳴鳴很忙(01768)漲近9% 機構看好零食量販行業高景氣
智通財經APP獲悉，鳴鳴很忙(01768)漲近9%，截至發稿，漲8.8%，報437.6港元，成交額1.75億港元。東吳證券指出，零食量販高景氣，公司龍頭地位確立。該行指出，行業市場規模從2019年73億元快速增長至2024年1297億元，5年間CAGR達到77.8%，增速領跑硬折扣零售細分賽道。此外，行業已形成高度集中的雙寡頭競爭格局。按照GMV計算，2024年公司與萬辰集團合計佔據零食量販行業約75.6%市場份額，門店數量合計佔比達到75.2%，市場頭部集聚效應顯著，行業進入壁壘提高。中信建投證券認爲，26 年處在格局改善+同店修復+利潤快速釋放期。公司深耕廣闊下沉市場，開店天花板至少可達3-3.5 萬家，並通過快速跑馬圈地實現規模壁壘，打造極致高效的供應鏈體系，在公司良好管理下的老店生命力旺盛，穩態同店仍有小幅增長，龍頭地位強者恆強。
- 2026-02-25 15:04:30
港股異動 | 匯聚科技(01729)漲超10%再創新高 配售募資有助公司持續拓展核心板塊
智通財經APP獲悉，匯聚科技(01729)漲超10%，高見19.75港元，再創歷史新高。截至發稿，漲9.81%，報19.7港元，成交額7.04億港元。消息面上，匯聚科技宣佈，完成配售1.08億股配售股份，淨籌約16.35億港元。招商證券發佈研報稱，配售帶來的增量資金將爲公司注入強勁發展動能，有利於公司持續拓展 MPO、汽車、醫療等核心板塊拓展，在海內外產能擴充及新客戶拓展、產業鏈上下游配套、技術迭代及前沿領域投資佈局等方面提供堅實資金保障，助力公司加速擴張。該行指出，匯聚科技是立訊體系的重要組成，數通業務絕佳卡位 MPO 光通信、AI 服務器等賽道，有望實現高質量成長，汽車業務受益於萊尼電纜業務的成功收購，有望快速躍升至全球頭部汽車線纜供應商，醫療設備業務長坡厚雪，積極佈局前沿賽道，結合立訊體系賦能協同成長，中長線成長空間可期。
- 2026-02-25 14:58:31
招商證券：維持匯聚科技(01729)“強烈推薦”評級 戰略投資及海外擴張加速
智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，考慮到數據中心及服務器市場需求高景氣、萊尼盈利能力好於預期，該行預計匯聚科技(01729)2025/26/27年總營收爲112/161/209億港元，淨利潤7.40/12.50/17.50億港元，對應PE爲47.3/28.0/20.0倍。維持“強烈推薦”評級。招商證券主要觀點如下：事件匯聚科技於2026年2月20日發佈完成根據一般授權配售新股份公告，合共108,000,000股配售股份，已成功配售予不少於六名承配人，配售價爲每股15.22港元，配售事項所得款項淨額約爲1,634.5百萬港元。公司完成配售1.08億股，淨籌約16.35億元。公司於2026年2月20日完成配售，共1.08億股配售股份，佔配售完成後已發行股本約5.16%，配售價每股15.22港元，配售事項所得款項淨額約16.35億港元。公司擬將配售事項所得款項淨額總額用於以下用途：1）約50%用於支持本集團的戰略投資及收購；2）約30%用於本集團發展全球業務及擴展海外業務；3）約20%用於營運資金及一般企業用途，以支持本集團的業務營運及增長。雙軌增長戰略，內生+外延持續鞏固發展公司專注通過內生增長及外延增長鞏固其核心業務，推進1）垂直整合，加強對關鍵供應鏈環節的控制，並將其製造能力拓展至其他地區；2）水平整合，專注於與其核心能力相符的業務，包括電纜業務以及高增長板塊（如醫療科技）。該行認爲，配售帶來的增量資金將爲公司注入強勁發展動能，有利於公司持續拓展MPO、汽車、醫療等核心板塊拓展，在海內外產能擴充及新客戶拓展、產業鏈上下游配套、技術迭代及前沿領域投資佈局等方面提供堅實資金保障，助力公司加速擴張。谷歌MPO國內核心供應商，算力、汽車、醫療三駕馬車驅動中長線成長可期展望未來，預計AI算力需求高增有望助力公司MPO、服務器和高速銅纜等業務持續增長；汽車方面萊尼整合效果超預期，受益於立訊的自動化、智能化賦能及公司海內外新客戶導入，預計未來幾年利潤水平將持續改善；醫療業務有望中長線受益於老齡化、健康意識升級帶來的醫療設備連接市場需求提升，同時積極投資佈局醫療可穿戴等前沿技術領域，內生外延打開成長空間維持“強烈推薦”投資評級公司是立訊體系的重要組成，數通業務絕佳卡位MPO光通信、AI服務器等賽道，有望實現高質量成長，汽車業務受益於萊尼電纜業務的成功收購，有望快速躍升至全球頭部汽車線纜供應商，醫療設備業務長坡厚雪，積極佈局前沿賽道，結合立訊體系賦能協同成長，中長線成長空間可期。風險提示：算力建設不及預期風險、原材料價格波動風險、勞動力成本風險、宏觀經濟風險。
- 2026-02-25 14:54:14
港股異動 | 鴻騰精密(06088)盤中漲超7% 2026年高毛利相關業務預計迎來業績放量
智通財經APP獲悉，鴻騰精密(06088)盤中漲超7%，截至發稿，漲6.56%，報6.01港元，成交額2.38億港元。國投證券國際此前發佈研報稱，鴻騰精密當前處於估值體系切換的關鍵窗口期，市場長期將其視爲傳統的“消費電子組裝/線纜廠”，然而隨着公司在AI服務器互連（背板、銅纜、液冷）及電動車業務的實質性突破，其營收結構正向高毛利、高壁壘的“連接器與核心組件廠”轉型。公司在光模塊、CPO（光電共封裝）技術、車用高壓連接器等高毛利新產品的客戶認證及量產進度，將是優化產品結構、推動整體毛利率持續改善的關鍵。2026年高毛利相關業務預計迎來業績放量。
- 2026-02-25 14:51:34
花旗：短期內看好銅價 料未來三個月觸及每噸1.4萬美元
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，短期內看好銅價，預計未來三個月將觸及每噸14,000美元。雖然價格走勢難以準確判斷，但認爲短期內風險回報偏向看漲，料投資者將趁低吸納，加上春節後中國供應鏈補充庫存，爲銅價走勢提供支撐。花旗認爲銅價下行風險有限，相反看好上行風險，原因是投資者對銅價週期性增長持樂觀態度，又因去美元化、貨幣貶值及資源安全等因素，令他們建立更多對實物資產持倉。此外，潛在的供應進一步受阻亦構成上漲因素。故維持今年銅價每噸13,000美元的平均價格預測不變，認爲該價格足以在今年令全球銅市場實體供應大致平衡。此外，據花旗的追蹤數據，雖然12月數據疲軟，但預計去年銅終端使用消費同比增長3.3%，預測今年同比增長2.3%，主要得益於今年稍後週期性銅消費的溫和復甦，及人工智能帶動相關銅消費增長，抵銷了發電和電動車領域增長放緩的影響。花旗追蹤數據又顯示，去年能源轉型相關消費預計年增19%，而週期性消費則同比攀升約1%。儘管尚未看到製造業採購經理人指數顯示出製造業信心出現實質改善跡象，但預計隨着美聯儲減息和關稅摩擦緩和，預計製造業情緒在今年有所改善。
- 2026-02-25 14:44:27
香港信保局：將推出“中小企保障易”試點計劃
智通財經APP獲悉，香港出口信用保險局(香港信保局)歡迎香港財政司司長陳茂波今天公佈的2026至2027年度《財政預算案》，政府提出的各項措施有助推動香港經濟提速發展。其中，香港信保局將推出“中小企保障易”試點計劃，旨在爲出口商，特別是中小企，提供更全面的風險保障。香港信保局正積極籌備“中小企保障易”試點計劃，有關詳情將於稍後公佈。香港信保局諮詢委員會主席陳瑞娟表示：“我們歡迎政府積極支持香港出口業界，爲企業『走出去』提供更全面的支援。鑑於全球經貿格局正經歷結構性轉變，香港信保局持續加強出口信用保險保障，積極協助出口商，特別是中小企，透過推出專爲中小企設計的試點計劃，冀助應對貿易環境不確定性所帶來的種種挑戰。此外，今年爲香港信保局成立 60 週年，作爲香港貿易生態系統的重要一環，本局將繼續作爲香港出口商堅實可靠的合作夥伴，致力支持香港出口貿易的可持續發展。”
- 2026-02-25 14:41:36
港股異動 | 中化化肥(00297)再漲超4% 公司磷礦儲備資源豐富 機構看好其“生物+”戰略
智通財經APP獲悉，中化化肥(00297)再漲超4%，昨日收漲超6%。截至發稿，漲4%，報1.82港元，成交額1.19億港元。消息面上，據報道，美國宣佈將元素磷及草甘膦等關鍵除草劑納入國防關鍵物資。此前2025年11月，美國內政部及USGS已新將磷酸鹽納入關鍵礦產清單。此舉導致全球磷供應鏈重構，國際磷肥價格突破700美元/噸。根據山西證券此前研報，中化化肥磷礦儲備資源豐富，增量可期。其全資子公司中化雲龍在“採礦權+探礦權”範圍內磷礦資源量近2億噸。長江證券此前研報指出，公司是中國化肥行業領軍企業，資產質量優異，盈利能力強，現金流強勁，分紅率保持較高水平。未來公司鉀肥進口主通道地位穩固，基礎業務盈利穩定；“生物+”戰略有望持續發力，支撐公司業績上行。
- 2026-02-25 14:36:06
港股異動 | 北海康成-B(01228)午後漲超6% 擬向藥明生物子公司配股 淨籌約1.99億港元
智通財經APP獲悉，北海康成-B(01228)午後漲超6%，截至發稿，漲5.68%，報2.79港元，成交額172.27萬港元。消息面上，北海康成此前宣佈，向藥明生物旗下子公司配售8,403.36萬股股份，佔擴大後股本約14.12%。配股事項所得款項淨額約1.99億港元，約12%將用於商業化產品的營運資金及註冊維護；28%用於現有產品線的研發開支；60%用於結算集團的貿易應付款項。配售完成後，藥明生物於北海康成的持股比例將升至約16.27%。
- 2026-02-25 14:33:35
高盛：料今年內地餐飲銷售增長加快至同比升4.2% 調整古茗(01364)與蜜雪集團(02097)目標價
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，預期今年內地餐飲銷售增長加快至同比升4.2%，增速快於去年的3.2%。雖然整體消費仍未見顯著好轉，但該行觀察到過去數月餐飲需求已趨於穩定。同時，行業出現加價情況，該行認爲是爲了應對營運和原材料成本上升，以及外賣訂單佔比增加，亦受需求回穩所支持。對於即制飲品企業，該行認爲今年第二至第三季將面對同店銷售增長的高基數挑戰，但年初至今的外賣補貼水平仍較預期高，加上產品種類擴張，以及更豐富的消費場景，均支持同店銷售增長。不過外賣訂單佔比上升或對盈利能力及門店產生負面影響，可能令品牌提供支持或補貼。股份方面，該行持續看好即制飲品行業龍頭，包括古茗(01364)及蜜雪集團(02097)，古茗目標價升至34港元，蜜雪目標價調整至493港元，分別予“確信買入”及“買入”評級，尤其看好前者。
- 2026-02-25 14:32:08
海通國際：泡泡瑪特(09992)和毛戈平(01318)26年同店持續強勁增長 新秀麗(01910)26年初回升明顯
智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，2026年春節期間華南百貨客流下滑，消費分化明顯。潮玩賽道高景氣，泡泡瑪特(09992)預計全年增長超25%，毛戈平(01318)憑藉核心產品維持高雙位數增長。箱包品牌新秀麗(01910)受益出行需求，1-2月同比回升約15%。餐飲服飾表現平淡，黃金珠寶靠金價支撐銷售額。海通國際主要觀點如下：事件2026年2月23日，海通國際舉辦專家系列會，邀請華南百貨專家分享其對春節消費趨勢及重點品牌表現的觀察。根據該行近期對某華南百貨渠道的調研反饋，該百貨渠道2026年春節期間零售市場整體表現平淡，客流下滑及客單價下降爲主要拖累因素根據專家對多個核心項目的監測，2026年春節假期前六天中有五天商場客流同比錄得下跌，僅一天實現同比增長，整體經營表現低於公司內部預期。儘管車流數據因部分商圈周邊停車費用相對較低而普遍上升，但部分駕車客流可能僅停留於周邊項目，並未完全轉化爲場內實際消費，專家分析指出華南地區消費者出遊人數增多是導致商圈客流同比下降的主要原因之一。潮玩賽道持續高景氣，頭部品牌憑藉IP運營能力及會員粘性保持強勁增長根據專家數據，泡泡瑪特整體增長強勁，1Q25因Labubu IP爆火同比增長40%左右，同比增速仍保持穩定，基於其強大的IP運營能力（專家預期26年仍會有一款大熱IP誕生）和穩定的粉絲客羣（包括炒貨客），專家預期泡泡馬特全年仍能實現25%+增長。根據專家數據，TOPTOY 25全年增長也較爲可觀（20%+）。化妝品類整體小幅上升但內外品牌表現分化，外資品牌錄得增長而國產品牌僅頭部維持穩健根據專家數據，外資品牌如Dior、MAC等均有約10pct的增長，表現相對平穩；國產品牌除毛戈平保持高雙位數的增長外，其他品牌表現一般。毛戈平憑藉穩定的品質和會員拉新速度保持穩健增長，一月份同比增長約18pct，其核心產品魚子系列銷售佔比較高，香水品類佔比保持在1-2%的低位，專家預期毛戈平全年能實現20%的增長目標。餐飲業態在春節期間呈現K型分化，大餐飲客單價普遍承壓而快餐類表現相對穩健根據專家數據，粵菜、川菜、湖南菜等大餐飲雖然排隊現象和翻檯率尚可，客單價同比下降約5-15pct，導致銷售額基本爲零增長或微增長；以部分連鎖品牌爲代表的快餐及茶餐廳等小餐飲業態銷售情況相對較好，錄得小幅增長，反映出消費者在外出就餐時對質價比的考量權重正在提升。體驗業態方面，以電影院爲代表的娛樂消費表現不佳，票房同比去年春節同期有所下降，主要歸因於上映影片質量不高及明星效應不強，抑制了觀衆的觀影熱情。服飾業態整體銷售持平，運動品牌及本土設計品牌同店增速普遍放緩服裝類增長主要來自春節前的消費，表現爲客單價提升和連帶率增強。FILA運動及FILAFusion同店增速維持在個位數水平，年初仍保持平穩增長。高端中國風品牌之禾客單價較高，同店增速相對平穩。江南布衣等同店增速略高於運動品牌，增長主要集中在換季時段。箱包品牌表現呈現渠道分化，正價店承壓而奧特萊斯渠道增長，黃金珠寶則受益於金價上漲實現銷售額提升新秀麗2025年銷售同比有所下跌，但1M26-2M26銷售同比上升約15%，主要受春節長假出行需求拉動（商務旅行箱仍是銷售主力）。新秀麗奧特萊斯渠道因折扣較大，需求量多，增速快；新秀麗旗下美旅銷售表現較弱。黃金珠寶品牌春節期間客流下降但受益於金價上漲，銷售額同比高單位數上升，周大福、周生生增長略高於週六福，增長主要來自金價上漲和投資金條銷售的增加，高金價抑制了非剛需的黃金飾品消費；部分國產品牌因“一口價”黃金產品對只看價格不深究克重的消費者更具吸引力，增長可達10pct以上。風險提示：第三方數據口徑與官方的差異；外部環境變化；市場競爭加劇。
