- 2026-03-05 09:35:11
國信證券：伊朗局勢將對今年經濟週期引發重要影響 看好能源海運等五板塊
智通財經APP獲悉，國信證券發佈策略研報稱，中東局勢影響持續，謹慎樂觀中，設定三個預警線：美長債利率4.5%，WTI原油價格突破80元(而遲遲不回落)，美元指數重返100。國內整體而言，年初PPI鏈走勢更強。港股密切跟蹤恆科的業績底何時出現。板塊方面，該行看好：1、能源海運;2、原材料、工業;3、AI方向;4、消費領域;5、創新藥。國信證券主要觀點如下：美國：受到中東局勢影響，美元強勢仍在持續經濟週期顯示，美元指數上半年依然是在一個走弱的框架裏。伊朗局勢成爲最大的擾動，其後續發展將通過對油價、通脹的預期影響經濟週期的進程，一旦戰爭持續1個季度以上油價依然不能回落，則對通脹預期將產生實質性影響。謹慎樂觀中，該行設定三個預警線：美長債利率4.5%，WTI原油價格突破80元(而遲遲不回落)，美元指數重返100。國內：PPI鏈更強整體而言，年初PPI鏈走勢更強。同時，A股呈現了寬基指數與風格指數、行業指數分化的走勢：其中風格與行業的走勢體現了“股價被業績驅動”，而寬基指數體現了“股價被情緒驅動”。這一定程度上反應了A股資金面的多元化特徵，一部分資金做業績，另一部分資金做動量和預期。港股：密切跟蹤恆科的業績底何時出現由於伊朗局勢的惡化，港股尤其是恆生科技來到了最恐慌的時候。跟蹤恆科的業績底部較爲重要，理由是：1、指數估值很低，絕對位置也很低，已經接近去年4月的啓動點;2、年報發佈後，部分大公司將重啓回購以及南向資金的加倉使得流動性逐步改善;3、外賣虧損將環比四季度開始大幅收窄，汽車隨着新車型的推出環比1-2月也將有改善;4、雖然暫時恆科指標股中的AI進程不及一些非指數/非上市公司，但大公司的算力、數據、資金優勢將逐步縮小這一差距;但伊朗局勢的不確定性使得在配置上應保持平衡。板塊方面該行看好：1、能源海運：受到地緣影響而走高的能源、海運股成爲其他諸多板塊的對衝;2、原材料、工業：今年上半年的主旋律是PPI的彈性更大，在基欽週期擴張期的末期商品表現均較強勢，貴金屬有對衝美元信用的長期邏輯，製造業出口是全球競爭優勢較爲明顯，企業利潤也相對明確的方向;3、AI方向：AI方向長期看性價比非常優質。相對的景氣部分是半導體、光模塊、光纖等硬件部分，這些既有業績又有政策扶持;其次是大模型，看點是AI模型的進化;4、消費領域：消費板塊估值處於過去十年1%分位數，該板塊的勝在穩健，而且走勢相對獨立，受國際局勢動盪影響較小;5、創新藥：創新藥業績已經上修，後續一旦美元指數回落，加之BD的逐步釋放，依然有一定的上行空間。風險提示：中東局勢的不確定性，美國關稅政策的不確定性，海外降息節奏的不確定性，部分行業競爭格局的不確定性。
- 2026-03-05 09:31:56
國信證券：維持MINIMAX-WP(00100)“優於大市”評級 模型能力提升推動業務階梯式增長
智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，維持MINIMAX-WP(00100)“優於大市”評級。MiniMax三模態技術領先，質價比突出，海外收入佔73%，B端開放平臺成核心增長引擎。建議重點跟蹤開放平臺調用量、AI視頻用戶增長趨勢等。考慮到近期調用量增長迅猛，上調26/27年收入預期，該行預計26-28年MiniMax收入2.5/6.5/12.9億美元。國信證券主要觀點如下：25年收入高增，經調整虧損率大幅收窄Minimax 25年收入7904萬美元，同比增長159%。其中AI原生產品收入5307萬美元，同比143%，佔比67.2%。開放平臺及其他基於AI的企業服務2595萬元，同比增長198%。國內外：海外收入佔比73%，同比提升3pct。截至2025年12月31日，MiniMax累計服務超過200個國家及地區的逾2.36億名用戶，以及來自超過100個國家及地區的21.4萬企業客戶以及開發者。毛利率提升以及銷售費用下降帶動經調整虧損率收窄。25年Minimax經調整利潤虧損率收窄爲317%，同比收窄483pct。毛利率提升至25%，同比提升13pct，提升主要系模型及系統效率的提升，以及基礎設施配置的優化所導致。費用拆分來看，25年銷售費用下降40%，銷售費用下降由於AI原生產品業務自然增長及口碑傳播驅動，推廣開支相應減小。現金情況截至2025年底，現金餘額爲10.5億美元，其中包括現金及現金等價物5.1億美元、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產5.1億美元、受限現金2040萬美元及定期存款1380萬美元。26年以來Token量增長迅猛，26年2月ARR超過1.5億美元根據業績會，M2系列文本模型在2026年2月的平均單日token消耗量已增長至2025年12月的超過6倍，其中來自編程套餐(Coding Plan)的token消耗量增長超過10倍。2026年公司計劃在編程、辦公、多模態創作方向發力。1)編程：出現L4-L5級別的智能從「工具」走向「同事級」協作;2)辦公：復刻去年編程領域的進步速度，AI智能體在辦公領域的交付能力和滲透率會顯著提升;3)多模態創作：走向“直出可交付”的內容，出現更接近流式、實時輸出的形態。風險提示核心產品收入增長不及預期風險;成本與費用高企拖累盈利改善風險;C端產品營銷拉新的依賴風險;海外監管政策變動風險;AI相關版權與知識產權訴訟風險。
- 2026-03-05 09:28:45
港股異動 | 西部水泥(02233)低開近15% 預計去年下半年溢利僅0.85至1.48億元
智通財經APP獲悉，西部水泥(02233)低開近15%，截至發稿，跌14.89%，報2.4港元，成交額1172.2萬港元。消息面上，3月4日晚，西部水泥發盈喜，預計2025年度溢利介乎8.33億至8.96億人民幣，同比增長33%-43%。值得注意的是，2025年上半年，該公司取得擁有人應占溢利7.48億元，以此推算，去年下半年該公司溢利約0.85億至1.48億元。西部水泥在公告指出，2025年度溢利預期增幅主要由於海外水泥銷量上升、內地水泥產品銷售成本下降以及因收購Cimenterie de Lukala SA股權產生負面商譽。
- 2026-03-05 09:27:08
港股異動 | 存儲概念股集體高開 三星電子再度上調Q1 DRAM價格 三大廠商集體提價格局確立
智通財經APP獲悉，存儲概念股集體高開，截至發稿，兆易創新(03986)漲5.39%，報387港元；瀾起科技(06809)漲5.26%，報176港元。消息面上，3月4日，據市場媒體報道，三星電子已於上月與主要客戶完成一季度DRAM供貨價格的最終談判，服務器、PC及移動端通用DRAM均價較上季度上漲約100%，價格較去年四季度翻倍，部分客戶及產品的漲幅甚至超過100%。該報道援引業內知情人士透露，談判已全面收尾，部分海外客戶已完成付款。這一漲幅較今年1月協商的70%水平，在短短一個月內再度擴大約30個百分點。供貨談判週期已從傳統的年度合同壓縮至季度合同，如今甚至需要按月調整，折射出市場供需失衡的嚴峻程度。值得一提的是，此輪漲價並非三星電子單獨行動。據報道援引業內人士，SK海力士與美光同樣以相近幅度完成一季度供貨合同談判，三大內存廠商集體提價的格局已基本成型。二季度DRAM與NAND價格仍將延續漲勢，漲勢或有所放緩，但價格上行本身已是不可逆轉的趨勢。對於下游客戶而言，內存採購成本的持續攀升，將進一步推高服務器及終端設備的整體成本結構。
- 2026-03-05 09:23:41
港股異動 | 寧德時代(03750)高開近5% 與力拓達成合作 推進採礦作業領域電氣化應用
智通財經APP獲悉，寧德時代(03750)高開近5%，截至發稿，漲4.97%，報503港元，成交額1.04億港元。消息面上，寧德時代與力拓集團簽署諒解備忘錄，雙方將圍繞電氣化戰略發展與創新、供應鏈與循環經濟以及商業與合作機制三大方向展開深度合作，共同把握低碳轉型帶來的產業新機遇。根據備忘錄，雙方將重點推進採礦作業領域的電氣化應用，探索電池材料回收利用與關鍵礦產資源循環發展的商業路徑，並研究循環經濟實踐和多元合作模式。寧德時代將發揮其在電池技術、系統集成及新能源解決方案領域的優勢，助力力拓提升運營效率、推進碳減排和電氣化進程。未來，雙方將共同打造具有全球示範價值的零碳礦業解決方案，助力全球能源體系深度轉型。
- 2026-03-05 09:23:34
港股異動 | IFBH(06603)高開近15% 公司聲明椰子水產品未添加外源糖、外源水
智通財經APP獲悉，IFBH(06603)高開近15%，此前三個交易日股價累跌超兩成。截至發稿，漲14.97%，報12.06港元，成交額170.29萬港元。消息面上，3月4日下午，溢福IF通過官方微博發佈嚴正聲明稱，近期，網絡上出現針對IF品牌100%椰子水產品“添加外源糖、外源水”的不實信息，部分媒體及個人未經覈實予以傳播，同時，相關不實言論經惡意炒作擴散，嚴重誤導消費者認知，損害IF品牌良好聲譽。聲明指出，IF品牌100%椰子水自上市以來，始終堅守“天然、純粹”的產品理念，嚴格遵循生產標準，產品在生產過程中未添加任何外源糖、外源水及人工香精，所有糖分均來源於天然椰子本身。此前，新京報發文稱，旗下消費研究院選取了四款市場上常見的椰子水產品送檢，結果顯示，這些配料表均僅標註“椰子水”的100%純椰子水產品，經同位素檢測顯示存在外源水、外源糖添加。儘管新京報將送檢產品的品牌標識打上馬賽克，但從包裝形態、容量規格可辨認出，其中一款產品即爲IF椰子水。這一檢測結果引發了市場對IF椰子水“額外加糖”的質疑。
- 2026-03-05 09:18:15
高盛：升頤海國際(01579)評級至“買入” 調高目標價至18.7港元
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，頤海國際(01579)目前風險回報吸引，其第三方業務預計在2025年下半年見底，並受惠於2C業務加價及渠道改革成功、2B業務提升，以及關聯方銷售復甦，2026年預測有望加速增長。該行預期海外業務在2027年預測將變得更具盈利能力，憑藉其在東南亞市場吸引的產品供應及泰國工廠產能提升，提供長期上行潛力。高盛將頤海國際評級由“中性”上調至“買入”，目標價由15.4港元上調至18.7港元。該行上調頤海國際2025至2027年預測盈利6%至10%，主要由於加價及渠道改革帶來銷售及分銷開支節省，以及經營槓桿及利用率效率提升，使毛利率高於預期。該行指出，其銷售預測大致與機構市場共識一致，而盈利預測則高出6%至9%，反映對加價、盈利能力改善及渠道改革開支節省所帶來的毛利率前景更爲樂觀。根據更新後的盈利預測，頤海現價相當於13.9倍及12.7倍2026及2027年預測市盈率，股息率分別爲6.8%及7.5%，認爲具吸引力。
- 2026-03-05 09:11:11
國盛證券：首予德昌電機控股(00179)“買入”評級 AIDC液冷+機器人開啓成長新曲線
智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研報稱，首次覆蓋，給予德昌電機控股(00179)“買入”評級。作爲電機龍頭企業，公司受益於汽車智能化帶來的車用電機價值量增長，同時佈局AIDC液冷及人形機器人領域，助力業務未來增長。該行預計公司在2026-2028財年歸母淨利潤分別爲2.8/3.0/3.3億美元，同增8%/6%/9%。國盛證券主要觀點如下：汽車與工商用雙主業驅動，構建“ 4大洲20國”的全球化佈局公司通過“購核心資產+剝離非核心業務”，逐步完善“ 4大洲20國”的全球化佈局。目前公司聚焦汽車產品+工商用產品”兩大組別，主要產品爲微型電機，其中汽車產品主要爲車用微電機、底盤電機、熱管理電機等。同時，公司前瞻卡位機器人賽道，開拓AIDC液冷市場，構建多元化產品矩陣，其中機器人業務主要是圍繞機器人及相關自動化場景提供創新驅動系統解決方案，目前處於戰略投入與佈局階段，AIDC液冷業務主要是液冷泵產品，未來有望受益於AI數據中心新冷卻方案需求增長。汽車技術迭代更新，帶動微電機市場增長1)車用電機：車端智能化加速滲透，微電機的應用場景不斷拓展。與燃油車相比，新能源車的微電機配套增加至上百臺，預計2032年全球汽車微電機規模約1602億元，2026-2032年CAGR爲4%。目前，公司微電機產品的市佔率全球第二，已綁定博世、大陸、大衆等客戶，新進入者難以快速替代。2)底盤電機：國內企業起步晚，國外企業憑藉先發技術優勢，長期壟斷中高端市場，在線控制動領域的份額超70%。公司憑藉持續的研發投入，產品性能優勢明顯，目前客戶已覆蓋耐世特、採埃孚、捷太格特等。3)熱管理：市場穩健擴張，預計2030年全球市場規模達850-900億美元。公司產品憑藉其高效、可靠、低功耗的設計，具備較強的市場競爭力，目前主要客戶包括大衆、福特、寶馬、吉利、比亞迪等頭部企業。佈局AIDC液冷+人形機器人，雙輪驅動未來增長1)AIDC液冷：液冷具有低能耗、高散熱、低噪聲等優勢，已成爲高性能算力場景的主流方案。據IDC預測，2029年中國液冷服務器市場規模達162億美元，5年CAGR達47%。公司的熱管理泵技術具備共通性，液冷泵具備高效散熱、節能降耗、節省空間、長效壽命等優勢，有望受益於下游需求爆發。2)人形機器人：行業有望迎來量產，公司積極佈局，現有產品主要爲：旋轉關節具備高扭矩密度與高可靠性，緊湊化設計便於集成;直線關節主打高推力與高精度，峯值力最高可達8500N;靈巧手執行器聚焦小型化、高精度與低功耗;無框力矩電機強化高扭矩密度與系統級集成能力。此外，公司與上海機電共同成立動界智控，專注人形機器人全套關節模組領域。風險提示原材料價格波動風險;新業務拓展及產能投產不及預期;行業需求不及預期;引用第三方行業數據準確性、時效性等風險。
- 2026-03-05 08:58:47
中信資源(01205)3月5日起停牌以待發布內幕消息及須予披露的交易
智通財經APP訊，中信資源(01205)公佈，公司股份將自2026年3月5日(星期四)上午9時正起於香港聯合交易所有限公司主板暫停買賣，以待根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第十四章刊發載有有關公司內幕消息及須予披露的交易的公告。
- 2026-03-05 08:50:05
中信資源(01205)3月5日起停牌 原因未知
智通財經APP訊，中信資源(01205)公佈，公司股份將於2026年3月5日上午九時正起短暫停止買賣。
