- 2026-01-29 15:34:36
模擬芯片需求復甦再添力證！意法半導體(STM.US)Q4營收及Q1指引均超預期
智通財經APP獲悉，在模擬芯片需求呈現出復甦跡象之際，意法半導體(STM.US)公佈了好於預期的2025年第四季度營收和2026年第一季度業績指引。財報顯示，意法半導體Q4營收同比增長0.2%至33.29億美元，好於分析師平均預期的32.9億美元。毛利潤同比下降6.5%至11.72億美元，毛利率爲35.2%。營業利潤爲1.25億美元，同比下降66.0%;若不計入業務重組帶來的1.41億美元減值費用，當季營業利潤爲2.66億美元。Non-GAAP每股收益爲0.11美元，同比下降70.3%。按部門劃分，模擬、功率和分立、MEMS和傳感器(APMS)產品業務部門營收爲18.61億美元，同比下降4.6%;MCU系列產品、模數字集成電路和射頻產品(MDRF)產品業務部門營收爲14.64億美元，同比增長7.0%。展望未來，意法半導體預計，2026年第一季度營收爲30.4億美元，好於分析師平均預期的29.9億美元;預計Q1毛利率爲33.7%。這家法國與意大利政府合資的芯片製造商產品覆蓋範圍廣泛，包括爲特斯拉(TSLA.US)提供高性能電源芯片以及傳統系統芯片，爲蘋果(AAPL.US)旗艦iPhone機型提供eSIM模塊核心芯片。該公司的主要客戶包括汽車製造商和工業企業。但自美國總統特朗普去年發動貿易戰以來，這些行業一直在應對關稅威脅帶來的困擾。這種不確定性有可能延長需求低迷期，因爲在新冠疫情期間芯片短缺之後，客戶積累了過剩的芯片庫存。作爲全球供應鏈的重要環節，芯片製造商日益陷入地緣政治派系的夾縫之中。數據顯示，意法半導體嚴重依賴美國客戶，其約五分之一的收入來自美國客戶蘋果和特斯拉。然而，它在美國沒有製造基地，這意味着客戶可能需要爲其進口產品支付額外費用。AI的風終於吹到模擬芯片值得一提的是，意法半導體的競爭對手、同爲模擬芯片巨頭的德州儀器(TXN.US)週二美股盤後給出的強勁業績展望與意法半導體給出的好於預期的業績展望相呼應，表明模擬芯片市場似乎正迎來複蘇。德州儀器預計，2026年第一季度營收爲43.2-46.8億美元，預測區間中值略高於市場預期的44.2億美元;預計每股收益爲1.22-1.48美元，預測區間中值好於市場預期的1.26美元。由於德州儀器長期穩居全球模擬芯片市場“頭把交椅”，其業績及展望通常被視爲“全球芯片需求晴雨表”。與此同時，另一家模擬芯片巨頭亞德諾(ADI.US)公佈的最新業績也釋放出模擬芯片市場踏入復甦週期的信號。數據顯示，亞德諾2025年Q4營收同比增長26%至30.76億美元，Non-GAAP每股收益爲2.26美元，均好於市場預期。該公司還預計，2026年Q1營收爲31億美元，Non-GAAP每股收益爲2.29美元，同樣均好於市場預期。進入2026年，全球半導體市場逐步回暖。AI浪潮催生海量需求，各類元器件消耗持續加速。其中存儲芯片價格屢創新高，被動元件也不斷上調報價。相比之下，模擬芯片似乎低調得多，但事實上，其供應已悄然趨於緊張，產品交期亦在持續拉長，一場行業復甦的序幕正悄然拉開。模擬芯片是電子系統感知與供電的基礎，負責處理溫度、聲音、電壓等連續信號，實現採集、放大、濾波、轉換(如ADC/DAC)及電源管理，應用於通信、汽車電子、工業控制、數據中心/AI、消費電子、醫療設備等多個領域。AI數據中心的規模化建設對模擬芯片的需求結構正在產生實質性影響。相較於數字芯片，模擬芯片在電源轉換、電壓調節、信號鏈管理等基礎功能層扮演着關鍵角色。在高功率密度的計算集羣中，48V母線架構的熱插拔控制、板級供電方案以及電流監測系統，均需要專用模擬器件支撐。這類產品一旦完成設計導入，通常具備較長的供應週期和穩定的配套關係。此外，從2025年底起，以德州儀器、亞德諾爲代表的模擬芯片廠商陸續啓動漲價，行業進入新一輪價格調整週期。不同於常規的價格調整，模擬芯片此輪漲價帶有集中性和持續性，而背後的核心原因是供需關係的持續失衡。據悉，目前已有車規級、工業級以及AI服務器領域的模擬芯片型號存在不同程度的缺貨。其中，8英寸晶圓產能收縮是導致供應緊張的關鍵誘因——三星和臺積電正逐漸退出8英寸晶圓生產。此前有多家媒體報道，三星正加快調整代工產線結構，計劃在年內關閉一座8英寸晶圓代工廠，而臺積電則將在2027年逐步關閉一個8英寸工廠。根據TrendForce集邦諮詢最新晶圓代工調查，臺積電、三星兩大廠降低8英寸晶圓產能，將導致2026年全球8英寸總產能減幅達2.4%。在此情況下，世界半導體貿易統計組織(WSTS)認爲，全球芯片需求擴張態勢有望在2026年繼續強勢上演，並且自2022年末期以來需求持續疲軟的MCU芯片以及模擬芯片也有望踏入強勁復甦曲線。
- 2026-01-29 15:12:07
SAP(SAP.US)Q4每股收益1.62歐元同比增16% 宣佈100億歐元股票回購計劃
智通財經APP獲悉，SAP SE(SAP.US)於美東時間 2026年1月29日發佈了2025財年第四季度及全年業績報告。財報顯示，該公司Q4總營收達到96.8億歐元，按固定匯率計算增長9%。非IFRS 基本每股收益爲 1.62 歐元，同比增長 16%，高於分析師預期的 1.51 歐元。非IFRS運營利潤同比增長16%，達到28.3億歐元，非IFRS運營利潤率提升3.2個百分點至29.2%。尤其值得關注的是，公司全年自由現金流翻倍至82.4億歐元，遠超80億歐元的目標。第四季度SAP 實現總營收96.8億歐元，按固定匯率計算增長9%，其中雲業務作爲核心增長引擎表現尤爲亮眼，營收達56.1億歐元，同比增長19%(按固定匯率計算增幅高達26%)，略高於市場此前一致預期的55億歐元。具體來看，Cloud ERP Suite營收達到48.6億歐元，按固定匯率計算激增30%;與此同時，傳統的軟件許可收入持續收縮至4.5億歐元，同比大幅下滑34%，這一此消彼長的態勢明確表明客戶正加速從本地部署模式向雲端遷移。從未來增長動能來看，SAP的訂單儲備展現出強大的業績可見性。截至季度末，當前雲積壓訂單(即未來12個月內將確認爲收入的部分)增長16%至210.5億歐元(按固定匯率計算增長25%)，而總雲積壓訂單更是創下歷史新高，達到770億歐元，按固定匯率計算增幅達30%，這爲後續營收增長提供了堅實的確定性基礎。業務結構方面，隨着雲轉型的深入，公司收入質量持續改善，可預測收入佔總收入的比例已從去年同期的83%提升至86%。更值得關注的是人工智能對業務的深度滲透，首席執行官Christian Klein明確表示，SAP Business AI已成爲核心驅動力，在第四季度簽署的雲訂單中，約有三分之二涉及AI功能，這標誌着智能化轉型正從概念階段全面進入商業變現階段。在股東回報方面，非IFRS基本每股收益達到1.62歐元，同比增長16%，顯著高於分析師平均預期的1.51歐元;基於此優異表現，SAP宣佈啓動一項總額高達100億歐元的新的兩年期股票回購計劃，預計將於2026年2月開始執行並持續至2027年底。展望未來，SAP爲2026年設定了雄心勃勃的增長目標，預計全年雲營收將在258億至262億歐元之間，同比增長23%至25%，同時非IFRS運營利潤有望達到119億至123億歐元，自由現金流目標設定在約100億歐元水平。不過，儘管核心指標樂觀，部分分析師仍對潛在風險保持警惕，認爲全球關稅政策的不確定性以及匯率波動可能成爲制約2026年業績表現的隱憂，這要求SAP在加速AI商業化的同時，仍需對外部宏觀環境保持高度敏感。
- 2026-01-29 11:48:11
谷歌(GOOGL.US)AI變現新篇章：Chrome“自動瀏覽”功能鎖定AI Pro/Ultra付費訂閱用戶
智通財經APP獲悉，谷歌(GOOGL.US)正爲其Chrome瀏覽器推出由Gemini驅動的AI助手功能——"自動瀏覽(Auto Browse)"，標誌着瀏覽器從單純的信息載體向智能助手的演進。該功能可代替用戶執行打開網站、頁面點擊等操作，讓用戶無需離開瀏覽器即可完成購物、比價等任務。據產品總監查梅因·德席爾瓦(Charmaine D’Silva)介紹，用戶可指令該助手同時打開多家航空公司和酒店網站進行比價，從而高效規劃家庭旅行等場景。“我們的測試人員用它來處理各種各樣的事情：預約安排、填寫繁瑣的在線表格、收集稅務文件、獲取水管工和電工的報價、查看賬單是否已支付、提交費用報告、管理訂閱服務以及加快駕照更新——節省了大量時間，”Chrome 副總裁帕裏薩·塔布里茲(Parisa Tabriz)在一篇博客文章中表示。此次推出是母公司 Alphabet 將人工智能技術進步融入其整個產品線的最新舉措。本月早些時候，該公司表示 Gemini 可以利用用戶在 Gmail、搜索、照片和 YouTube 上的數據來個性化其回覆。在 Chrome 瀏覽器上啓用名爲“個人智能”的功能後，Gemini 助手可以協助處理旅行相關的後勤事務，比如查看學校課程表和已有的預約安排，從而爲家庭找到最佳選擇，德席爾瓦在與媒體的電話會議中表示。這項技術的研發可追溯至代號 Project Jarvis 的項目，旨在開發能夠自動化瀏覽器操作的 AI。自動瀏覽的核心優勢在於其高度整合能力，特別是與現有工具的協同，使得 AI 在用戶授權下，能處理各種需要跨網頁交互的“數字瑣事”，例如收集和整理信息、完成在線流程等，顯著提高了生產力。Chrome 的“自動瀏覽”功能將面向美國的 AI Pro 和 AI Ultra 訂閱用戶開放，並將使用 Google 密碼管理器代用戶登錄網站。作爲此次發佈的一部分，谷歌還將其圖像生成工具 Nano Banana 直接引入 Chrome。儘管 AI 代理展現出強大的自主操作潛力，谷歌在設計中強調了用戶安全與隱私保護，設定了明確的界限，確保在關鍵環節仍需用戶介入確認。該公司表示，已設置保障措施，以確保這款代理型人工智能在未經用戶許可的情況下，無法做出諸如下單之類的最終決定。“我們正在利用人工智能以及設備端模型來保護人們免受不斷演變的複雜環境的侵害，無論是人工智能生成的詐騙手段，還是日益複雜的攻擊者，”塔布里茲在電話會議中表示。
- 2026-01-29 11:30:50
“禿頭經濟”新玩家：生髮藥企Veradermics(MANE.US)擬IPO募資2.14億美元，市值衝刺5.34億
智通財經APP獲悉，致力於毛髮修復的生物製藥公司 Veradermics Inc. 正尋求通過 IPO 籌集高達 2.136 億美元的資金，以推進其生髮口服藥的商業化。根據該公司週三向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件，該公司計劃以每股 14 至 16 美元的價格發行 1340 萬股股票。根據文件中列出的發行後總股本計算，若按定價區間上限執行，Veradermics 的市值將達到約 5.34 億美元。文件顯示，威靈頓管理公司已表示有意按 IPO 價格購買價值高達 3000 萬美元的股份。美國交易所的 IPO 預計將延續多年來的年度增長趨勢，如果像 SpaceX 計劃中的 300 億美元以上規模的交易能夠達成，甚至可能打破 2021 年的紀錄。數據顯示，去年美國首次公開招股(不包括空白支票公司及其他工具)共籌集了 476 億美元，比 2024 年增長了近四分之三。根據申報文件，Veradermics 在截至 9 月 30 日的九個月內淨虧損爲 4810 萬美元，而去年同期的淨虧損爲 2080 萬美元。文件顯示，這家成立於 2019 年的臨牀後期生物製藥公司正在開發其主導療法，用於治療輕至中度的模式性脫髮。Veradermics 的非激素脫髮實驗性治療藥物正處於臨牀後期試驗階段。此次 IPO 此前，Veradermics 曾於 10 月通過 C 輪融資籌集了 1.5 億美元。據當時的一份聲明稱，該輪融資由 SR One 領投，新投資者 Viking Global Investors、Marshall Wace 和 Invus，以及 Longitude Capital 和 Suvretta Capital Management 等現有支持者參投。本次公開發行由傑富瑞金融集團、Leerink Partners、花旗集團和 Cantor Fitzgerald 牽頭。該公司計劃在紐約證券交易所上市，交易代碼爲“MANE”。
- 2026-01-29 11:15:39
在線人壽保險服務商Ethos(LIFE.US)今晚登陸納斯達克：IPO定價19美元，募資約2億美元
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，在線人壽保險服務商Ethos Technologies(LIFE.US)已將其美國首次公開募股(IPO)定價爲每股 19 美元。該定價恰好位於此前公佈的 18 美元至 20 美元發行區間的中點。據悉，公司在此次 IPO 中共發行了 1050 萬股普通股，其中約一半由公司新發，另一半則由現有股東轉讓，總計募集資金至多 2.105 億美元。按照 19 美元的定價計算，Ethos 的完全攤薄市值約爲 13億美元，雖然相較於 2021 年由 軟銀願景基金 (SoftBank Vision Fund) 領投時的 27 億美元估值有所回落，但在當前的資本市場環境下，該定價反映了投資者對保險科技領域優質資產的穩健預期。在財務表現方面，Ethos 展現出了超越同行初創企業的盈利能力。根據其提交給 美國證券交易委員會 (SEC) 的招股說明書顯示，在截至 2025 年 9 月 30 日的九個月內，公司營收達到 2.775 億美元，並實現了 4660 萬美元 的淨利潤。相比於其他仍處於大幅虧損狀態的保險科技公司，Ethos 憑藉其基於大數據和機器學習的簡化投保模式，在實現快速增長的同時成功維持了健康的盈利曲線，這也是其在市場波動期能順利完成定價的關鍵支撐。這家總部位於加利福尼亞州舊金山的公司成立於 2016 年，運營着一個數字化平臺，該平臺集成了人壽保險的分銷、承保、保單簽發、支付和管理等功能。該平臺負責處理消費者的申請和服務，爲代理人提供銷售和保單管理工具，併爲承保方提供承保和管理支持。Ethos 表示，其平臺與承保引擎改變了人壽保險的購買、銷售與風險管理方式，幫助客戶在數分鐘內(而非數月內)獲得保障。Ethos 計劃於 2026 年 1 月 29 日(週四)正式登陸納斯達克交易所，股票代碼定爲 “LIFE”。
- 2026-01-29 11:12:20
鞏固霸主地位！傳SK海力士拿下英偉達(NVDA.US)Vera Rubin平臺七成HBM訂單
智通財經APP獲悉，據週二的報道稱，韓國存儲芯片製造商SK海力士已斬獲英偉達(NVDA.US)最新人工智能(AI)與高性能計算平臺Vera Rubin的約70%高帶寬內存(HBM)訂單。知情人士表示，SK海力士拿下的英偉達Vera Rubin平臺HBM4產品訂單佔比達70%，這一比例遠超此前市場預估的50%。市場預測，2026年SK海力士將佔據全球HBM4市場54%的份額，三星(SSNLF.US)與美光(MU.US)則分別以28%和18%的佔比緊隨其後。目前，英偉達和AMD(AMD.US)也已完成對三星HBM4產品的質量測試。這一消息發佈當日，SK海力士公佈了2025年第四季度財報，受AI基礎設施快速發展帶動存儲芯片需求攀升影響，公司營收與營業利潤均創下歷史新高。SK海力士同時宣佈，將在美國設立一家AI解決方案公司(暫定名爲AI Company)，以此挖掘AI領域新的增長引擎。本週早些時候有報道稱，SK海力士將成爲微軟(MSFT.US)新款AI芯片Maia 200的先進存儲芯片獨家供應商。
- 2026-01-29 10:20:04
核能板塊全線狂飆！美能源部新政重塑核燃料供應鏈 Energy Fuels (UUUU.US)領漲鈾礦股
智通財經APP注意到，Energy Fuels (UUUU.US) 週三領漲核能技術板塊，股價大漲 14.2%，創下近 15 年來的新高。此前，美國能源部公佈了一項旨在構建美國核燃料供應鏈的新舉措。其他核能技術及鈾礦股表現如下：Oklo (OKLO.US) 上漲 10.6%，Denison Mines (DNN.US) 上漲 9.3%，NexGen Energy (NXE.US) 上漲 9.1%，Centrus Energy (LEU.US) 上漲 7.9%，NuScale Power (SMR.US) 上漲 6.4%，Cameco (CCJ.US) 上漲 6.1%，Uranium Energy (UEC.US) 上漲 5.2%，Lightbridge (LTBR.US) 上漲 3.9%，Ur-Energy (URG.US) 上漲 3.3%。能源部表示，目前正徵求美國各州的意見，瞭解其是否有意願承接核燃料生命週期的開發基地，這包括核廢料儲存和乏燃料後處理。該機構表示，這些被稱爲“核生命週期創新園區”(Nuclear Lifecycle Innovation Campuses)的基地，可爲先進核反應堆的部署以及配套的數據中心提供聯邦支持，此外這些基地還可以進行鈾濃縮。這一戰略標誌着政策的轉變，旨在解決美國核工業數十年來面臨的難題，即如何處理放射性廢料。能源部表示，其正在尋求優先利用私人和州政府資本的方法，並依靠“有針對性、有條件且有時限”的聯邦支持。同日，Energy Fuels 獲得了 Roth Capital 的評級上調，從“賣出”調升至“中性”，目標價從 13 美元上調至 15.50 美元。該機構認爲，近期催化劑和市場情緒應偏向樂觀，且不斷上漲的鈾現貨價格可能會抵消任何短期的價值調整。Roth 指出，鈾現貨價格終於以較快速度突破了 80 美元/磅。該公司繼續預計，到 2026 年中期，現貨價格將達到 100 美元/磅，且存在進一步大幅衝破 100 美元的潛力，儘管這可能取決於鈾庫存持有者的紀律性。
- 2026-01-29 09:05:35
打破“芯片牆”！特斯拉(TSLA.US)宣佈啓動TeraFab芯片項目，另投20億美元加碼xAI，垂直整合AI全產業鏈
智通財經APP獲悉，全球市值最高的汽車製造商特斯拉(TSLA.US)正以前所未有的力度加碼人工智能(AI)佈局。公司首席執行官馬斯克在最新財報電話會上宣佈，特斯拉將投入巨資建設一座名爲“TeraFab”的芯片製造工廠，以應對未來三到四年可能出現的“芯片牆”瓶頸。同時，特斯拉還披露將向馬斯克旗下的AI初創公司xAI投資約20億美元，進一步深化其在AI領域的戰略部署。自建“TeraFab”：打破供應鏈與地緣政治雙重約束馬斯克在會議上明確指出，當前依賴三星電子(SSNLF.US)、臺積電(TSM.US)及美光科技(MU.US)等供應商的模式已無法滿足特斯拉在AI、自動駕駛和機器人領域日益增長的芯片需求。“爲了解除三四年內可能出現的制約，我們必須建設特斯拉TeraFab，”他表示，“這是一座集邏輯芯片、存儲芯片和封裝於一體的大型本土化芯片工廠。”這一決策背後，是馬斯克對地緣政治風險的深切擔憂。當前，世界非常依賴臺積電及其本土產能來供應尖端芯片。馬斯克警告稱：“我認爲人們可能低估了一些地緣政治風險，這些風險將在幾年後成爲主要因素。”馬斯克近期已多次釋放信號，暗示特斯拉或將自主生產芯片，以應對他所認爲的“AI競賽中的關鍵瓶頸”。在與X Prize基金會創始人Peter Diamandis的播客對話中，馬斯克用行業術語解釋道：“若不建晶圓廠，我們將撞上‘芯片牆’。擺在我們面前的路只有兩條：要麼撞牆，要麼建廠。”誠然，芯片製造的經濟挑戰極其嚴峻。建設尖端工廠需要數百億美元的固定成本，且從建設到全面運營耗時漫長。此外，特斯拉還需從多個供應商處採購複雜設備，尤其是光刻機巨頭阿斯麥(ASML.US)的關鍵設備。儘管如此，自建芯片工廠符合馬斯克一貫的垂直整合戰略。通過將關鍵組件內部化，特斯拉及其關聯公司(SpaceX、xAI、Neuralink和The Boring Company)能夠以遠超供應鏈的速度推進創新。20億美元注資xAI同日，特斯拉在第四季度財報中宣佈，已同意向馬斯克於2023年創立的xAI投資約20億美元，參與該公司此前宣佈的200億美元融資輪。xAI以開發AI聊天機器人及圖像生成工具Grok而聞名，被視作對OpenAI的直接競爭。特斯拉表示，此項投資“基於與其他投資者此前商定的市場條款”，並已簽訂框架協議，開始“評估兩家公司之間潛在的AI合作”。投資預計在2026年第一季度完成，但需滿足常規監管條件。事實上，市場對特斯拉投資xAI早有預期，分析師認爲，特斯拉將從xAI的先進模型及不斷攀升的估值中獲益。Zacks Investment Research股票策略師Andrew Rocco表示：“在特斯拉傳統電動汽車業務增長放緩的背景下，(這一舉措令)公司投資者得以參與到如火如荼的AI熱潮中。”然而，xAI近期正面臨全球多國監管機構的調查。歐盟委員會、加州司法部以及澳大利亞、印度、愛爾蘭、法國等監管機構已就Grok啓動正式調查。該工具被指在整合至社交平臺X後，能夠基於未經授權的真人照片大規模生成和傳播深度僞造色情圖像。馬來西亞、印度尼西亞等國已迅速暫停Grok服務，直至該公司停止生產被當地法律視爲非法的內容。值得注意的是，特斯拉已在部分電動車娛樂系統中內置Grok功能。此次投資將進一步加深兩家公司在AI產品化方面的協同。
- 2026-01-29 08:20:16
特斯拉(TSLA.US)Q4利潤大降61% 馬斯克用“科技宏圖”撐起信仰：20億美元押注xAI 太空算力與機器人掀起賽博狂歡
智通財經APP獲悉，馬斯克創立並掌舵的全球自動駕駛與電動汽車領導者特斯拉(TSLA.US)於週三美股收盤後公佈了好於華爾街分析師預期的第四季度業績，尤其是儲能部署裝機量創歷史紀錄，且特斯拉宣佈斥資20億美元投資OpenAI最強競爭者之一——馬斯克創立xAI。然而，這家電動汽車領軍者全年級別的營收數據(2025年營收)卻下降3%，爲該公司有業績數據記錄以來首次出現年度下滑，且營收雖然超出預期但是在過去四個季度裏出現三次同比層面大幅下滑，Q4淨利潤更是出現同比大降61%。不過，隨着特斯拉CEO馬斯克在業績電話會議上釋放出關於大規模儲能、人工智能、完全自動駕駛(FSD)、Robotaxi以及革新式的“擎天柱”(Optimus)人形機器人方面的積極進展，市場選擇相信馬斯克所描摹出的“特斯拉超級科技帝國”，即使出現首個全年營收下滑以及慘淡的第四季度利潤，該公司股價在盤後仍然呈現上漲軌跡，即使業績持續萎靡，也擋不住特斯拉股價自2025年下半年以來股價漲勢如虹，高達50%。更加重磅的是，那些選擇長期持有特斯拉股票以及逢低加倉特斯拉的“馬斯克信徒們”不斷將估值高達1.5萬億美元且籌劃美股IPO的太空探索領軍者——SpaceX(也是由馬斯克創立並掌舵)“星鏈狂野擴張與太空人工智能算力系統超級增長敘事”與特斯拉基本面前景進行捆綁，在多種“賽博科技”合力加持之下的無比強大的信仰力量，可謂強有力地支撐着特斯拉的長期增長敘事邏輯以及歷史最高級別估值，推動2025年業績低迷的特斯拉在盤後交易中一度上漲超4%。由於在全球多個地區面臨競爭對手的激烈圍攻，尤其是在中國市場遭遇強敵比亞迪(BYD)的強勁衝擊，特斯拉近幾個季度汽車銷售一直較爲疲軟。第四季度業績數據顯示，特斯拉總營收約爲249億美元，意味着同比下降約3%，但是優於華爾街分析師們平均預期的247.9億美元，2025年以來，特斯拉有3個季度(第一季度、第二季度與第三季度)呈現出總營收同比下降態勢，反映出其主營業務——電動汽車銷售陷入長期萎靡軌跡;特斯拉第四季度調整後每股收益約50美分，高於華爾街分析師們平均預期的45美分。特斯拉長期以來的最核心也是業績貢獻最大的業務——即汽車業務營收同比大幅下滑11%，從上年同期的大約198億美元降至177億美元，而此前第三季度則是增長超6%。儲能部署裝機量則創紀錄，被市場視爲短期內對衝汽車端營收下行的“硬支撐力量”，能源發電與儲能業務營收約38.37億美元，但是同比增長由三季度的44%放緩至25%。更重要的是，特斯拉管理層強調機器人、自動駕駛、Robotaxi等“物理 AI”層面的積極技術進展以及對xAI 的一項重要外部AI投資。該公司在一份財報聲明中表示，全年營收從2024年的977億美元降至948億美元。特斯拉表示，出現年度下滑部分原因在於“汽車交付量持續下降”以及“監管積分類型的營收大幅降低”。特斯拉第四季度毛利率約爲 20.1%，高於華爾街預期的 17.1%，GAAP準則下的淨利潤則可早已腰斬——同比大幅下滑61%，主要因經營費用大幅增長39%。本月早些時候，特斯拉報告稱第四季度電動汽車交付量大幅下降16%，全年交付量則下降8.6%。交付量是特斯拉披露的最接近實際銷量的指標，但公司在股東溝通材料中並未對其做出精確定義。此外，特斯拉業績持續下滑的部分原因也與其產品線老化有關。在週三的業績電話會議上，馬斯克表示，特斯拉即將停止生產Model S和Model X車型，這兩款車型分別於2012年和2015年首次銷售。特斯拉在2025年面臨的一些重要且短期難以解決的增長問題與該公司首席執行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)在2025年領導“美國政府政府效率部”期間與美國總統唐納德·特朗普工作的深度綁定密切相關聯，馬斯克當時民主黨勢力以及建制派精英們徹底決裂，以及他此後不久對於歐洲極具煽動性的政治言論和對歐洲極右翼領導人物的公開背書，共同引發了全球範圍的一些消費者牴觸特斯拉，並貫穿全年。在一些極度看好特斯拉前景的投資者們看來，配置特斯拉股票完全不等同於看好電動汽車前景，而是相當於同時佈局到“SpaceX星鏈與太空算力基礎設施、AI、自動駕駛、Robotaxi以及人形機器人這些全球股票市場最熱門投資主題”;在這些”馬斯克信徒“看來，主營業務汽車銷售所帶來的營收與利潤強勁與否對於特斯拉前景已經無關緊要，“馬斯克信徒”——他們所定價的是SpaceX星鏈與太空算力基礎設施、AI、自動駕駛以及“擎天柱”人形機器人等核心賽博科技將共同打造出的人類最偉大科技帝國：特斯拉帝國。AI、自動駕駛、Robotaxi以及“擎天柱”人形機器人在特斯拉核心業務陷入掙扎之際，馬斯克試圖將投資者的注意力轉移到其他方向，市場似乎也愈發認可AI、自動駕駛、新興的Robotaxi完全無人駕駛出租車以及尚未實現大規模量產的“擎天柱”人形機器人，乃至與馬斯克本人深度捆綁的全球商業航天與太空探索領軍者SpaceX，纔是“特斯拉帝國”的核心驅動力，這些長期層面的宏大敘事，繼續給特斯拉本已高企的估值更加龐大的想象空間。尤其是，他大力宣傳公司尚處於萌芽階段、尚未上市的Robotaxi業務以及Optimus人形機器人。馬斯克表示，特斯拉計劃將其在加利福尼亞州弗裏蒙特生產Model S和X的工廠生產線改造成生產即將推出的Optimus“擎天柱”AI人形機器人的大規模生產線。“我們真的正在進入一個基於自主以及全自動化的AI未來，”馬斯克在業績會議上表示，這番話也讓投資者們爲特斯拉持續高水平的資本支出做好準備工作。特斯拉管理層在業績電話會上多次強調，Cybercab、Semi卡車、“擎天柱”人形機器人儲能系統Megapack 3均按計劃今年開始量產。特斯拉首席財務官 Vaibhav Taneja 表示，投資者們應該能夠預期到該公司今年的資本支出將達到約200億美元，用於投資新工廠、Optimus量產系統以及圍繞特斯拉自研AI芯片與英偉達高性能AI GPU算力集羣的人工智能計算資源。2025年，特斯拉推出了一款以Robotaxi爲品牌的測試推廣類型的網約車應用，該公司還在得克薩斯州奧斯汀運營一項基於AI超算體系的FSD完全自動駕駛試點服務。上週，特斯拉高管表示，他們已在奧斯汀車隊中的極少數車輛上撤掉人類安全監督員，以開展徹底無人級別的自動駕駛載客服務。據瞭解，該公司在面向投資者的演示材料中表示，計劃在今年上半年將覆蓋範圍擴展到另外七個美國大城市市場。這些城市分別是達拉斯、休斯敦、“鳳凰城”菲尼克斯、邁阿密、奧蘭多、坦帕和拉斯維加斯。特斯拉表示，已在其即將推出的Robotaxi品牌之一——即完全無人自動駕駛出租車“Cybercab”正式量產前開始進行“tooling準備工作”。Cybercab此前被定位爲一款雙座、“專爲完全無人駕駛打造”的汽車，不會配備任何模式的方向盤或踏板。在人形機器人方面，特斯拉CEO馬斯克表示，計劃在本季度發佈第三代Optimus。“第三代是我們首個面向大規模量產的人形機器人設計，”馬斯克表示。特斯拉開發Optimus人形機器人的目標是未來將其作爲一種雙足、具備超級人工智能系統的機器人出售，可執行從工廠工作到照看嬰兒等各類任務，甚至未來將執行SpaceX所發起的太空探索任務乃至登陸火星執行任務。特斯拉表示，Optimus人形機器人在 2025 年與2026年繼續進行重大升級，包括最新手部設計，第三代Optimus Gen-3 爲首個“面向規模化量產”的設計;該公司強調，已開始爲首條大規模生產線做供應鏈與產線準備，目標“在2026年底前啓動量產線”，長期產能目標爲最終達到一年100萬臺。特斯拉這份業績報告中的核心亮點，無疑在於能源發電與儲能業務營收同比增長25%，從一年前的30.6億美元激增至38.4億美元。服務及其他類型業務板塊的整體營收則實現同比增長18%，從28.5億美元增至33.7億美元。能源與服務，可謂大規模對衝了特斯拉汽車業務營收大幅下行的部分影響。此外，特斯拉在一份聲明中表示，1月16日公司達成協議，將作爲“其近期已公開披露的融資輪”的重要部分，向馬斯克創立的人工智能初創公司——同時也是OpenAI最強勁競爭對手之一的xAI投資約20億美元。本月早些時候，這家OpenAI的最強勁競爭對手錶示其新一輪融資額已經達到200億美元，超過此前150億美元的目標，英偉達以及思科(Cisco)這兩大美國科技巨頭都參與了本輪融資。特斯拉強調，對xAI的最新大規模投資以及與該公司的長期合作，“旨在增強特斯拉將最前沿AI應用產品和服務以規模化方式開發並部署到物理世界中的強大能力”。特斯拉管理層表示，此投資屬於公司的總體規劃第四部分(Master Plan Part IV)框架，旨在爲物理世界的AI 產品與服務建立合作基礎。特斯拉正在開發將AI融入現實世界的產品和服務。同時，xAI正在開發領先的數字AI產品和服務，例如其大語言模型Grok。太陽能、太空算力雄心壯志以及“SpaceX超級太空帝國”就像前面所提到的那樣，SpaceX，以及該太空探索公司的Starlink(星鏈)與正在按計劃打造的太空AI算力系統是獨立主體SpaceX旗下的旗艦業務，但是SpaceX與特斯拉所構造起來的這種“馬斯克生態”足以影響特斯拉股價長期情緒與長期賽博科技敘事溢價。SpaceX 的重大進展(例如IPO傳聞/推進、Starlink增長、太空AI算力基礎設施建設進程、重大事故或監管風波)會大幅強化市場對馬斯克執行力與風險偏好的深度積極評估，從而影響特斯拉的長期估值中樞併爲特斯拉長期敘事持續帶來新的催化劑。近期關於估值高達1.5萬億美元的SpaceX可能在2026年IPO的報道就會天然帶動這種聯想交易。當特斯拉與馬斯克其他公司在資金/合作上出現更顯性的交集時(例如特斯拉披露對 xAI 投資、並強調合作意圖)，市場會更容易把特斯拉與SpaceX共同當作“馬斯克生態系統”的一部分來定價，而非純汽車公司。SpaceX/Starlink長期不可公開買入，部分資金會把特斯拉股票資產當作“最接近的流動性載體”。更關鍵的是，馬斯克曾公開表示會盡力讓長期特斯拉股東在 Starlink IPO上獲得“偏好/優先”，這直接強化了“買特斯拉 = 買 SpaceX入場門票”的市場想象(哪怕最終未必可操作)。不過值得注意的是，雖然馬斯克本人有“給長期特斯拉股東在SpaceX IPO裏優先”的表態，但沒有“特斯拉股東能拿到SpaceX正股”的明確承諾。對於特斯拉的太陽能雄心壯志而言，可謂與估值高達1.5萬億美元的SpaceX密切相關聯，畢竟SpaceX的長期目標之一就是最大程度利用無止境的太陽能爲太空中的“超大規模太空AI數據中心”直接提供太陽能。在特斯拉業績電話會議上，馬斯克提出了高達 100 吉瓦太陽能電池製造目標。根據太陽能產業協會的數據，美國目前的太陽能生產能力約爲65吉瓦。SpaceX當前正在與特斯拉將協同推進太陽能產能擴張，目標在未來三年內各自達成每年100GW的太陽能製造能力，馬斯克甚至預計2-3年內規模化太空算力成爲現實。馬斯克還表示，星艦今年目標完全複用、進入太空成本將下降100倍，三年內星艦發射頻率將超每小時1次，終極目標每年生產1萬艘星艦。SpaceX大規模採購特斯拉Cybertruck，可謂兩者在“馬斯克生態”內不斷捆綁的最新動態。Electrek的一篇最新報道顯示，SpaceX一直是特斯拉“賽博風電動皮卡”Cybertruck的重要買方勢力，也是最大買家之一。Electrek總編輯Fred Lambert報道稱，這家太空探索超級獨角獸——同樣是由馬斯克創立並掌舵的航天發射公司SpaceX可能已購買了價值數千萬美元的Cybertruck。毋庸置疑的是，SpaceX持續採購Cybertruck，可謂是對特斯拉“Cybertruck交付規模預期/庫存與情緒”的重要邊際支撐。若SpaceX通過史上最大規模IPO成功登陸美股市場公開交易之後，該公司所籌得資金若繼續用於購置昂貴的Cybertruck，特斯拉無論是預期市盈率還是中期業績基本面前景都有望得到重要提振。從公開報道與現場目擊信息來看，SpaceX 大批採購 Cybertruck 並不是“把車送上太空/登月/火星”那種用途，而是作爲 Starbase 等發射與製造基地的地面保障車隊(fleet/service vehicles)：用於日常廠區運維、人員與物資週轉、拖拽/牽引設備，以及在發射場景下做車隊引導與現場保障。 Cybertruck 的定位可謂貼近它在火箭工廠/發射場這種高強度工業環境裏的耐用性與運維經濟性，發射場道路條件複雜、常有重物運輸與拖拽、海邊鹽霧腐蝕強(Starbase 臨海)，車輛需要高扭矩、越野/通過性、耐腐蝕、低維護、可在基地內部形成電動化車隊。在馬斯克的商業版圖裏，SpaceX更像“核心層基礎設施公司”：它把“進入太空”(發射)和“在軌可用”(衛星通信/服務)這兩件事做成了可規模化、可複製、可定價的能力，從而同時擁有高頻發射的生產力與Starlink/Starshield這種持續性的服務營收增長曲線。SpaceX還通過面向情報與國防的項目加深了“國家級基礎設施”屬性。SpaceX當前深度聚焦的太空AI算力體系，可謂與特斯拉未來的AI算力資源密切相關聯——SpaceX引領的“太空數據中心/太空軌道算力’牛市敘事將爲特斯拉AI、自動駕駛、Robotaxi乃至人形機器人雄心壯志提供最核心的基礎設施支撐體系。在馬斯克的AI算力基礎設施規劃中，隨着人工智能熱潮開始受到越來越大規模的基礎設施和能源供應的瓶頸，人工智能的下一次重大飛躍可能不會發生在陸地上，而是在太空上。“在低延遲的太陽同步軌道上，僅將計算結果傳輸回來的本地化AI計算衛星，將在三年內成爲生成人工智能比特流成本最低的方式。而且，由於地球上現成的電力資源本就稀缺，因此，在四年內實現規模化擴張的速度也遙遙領先。每年發射1百萬噸級的衛星，每顆衛星配備100千瓦的功率，即可每年新增100吉瓦的人工智能計算能力，且無需任何運營或維護成本，並通過高帶寬激光器連接到星鏈星座。”“更進一步，可以在月球上建造衛星工廠，並使用質量驅動器(電磁軌道炮)將人工智能衛星加速到月球逃逸速度，而無需火箭。這將使人工智能計算能力達到每年超過100太瓦，並推動人類向卡爾達舍夫II型文明(Kardashev II civilization)邁出重要一步。”馬斯克在X上的一份帖子中寫道。
- 2026-01-29 08:20:00
業績全線“爆表”！泛林集團(LRCX.US)營收大漲22% Q3指引遠超市場預期
智通財經APP獲悉，半導體制造設備商泛林集團(LRCX.US)公佈了超預期的2026財年第二季度財報和業績指引。財報顯示，該公司二季度營收達 53.4 億美元，同比增長22%，超出預期 1 億美元；非公認會計准則下每股收益爲 1.27 美元，超出預期 0.10 美元。業績公佈後，泛林集團盤後漲超5%，截至發稿，漲6.23%，報254.33美元。這家半導體制造設備公司還公佈，調整後的毛利率爲 49.7%，高於此前預期的 48.6%；調整後的營業利潤率爲 34.3%，高於此前預期的 32.9%。按地區劃分，來自中國大陸的收入佔35%，中國臺灣省佔20%，韓國佔20%，日本佔10%。展望未來，泛林集團預計第三季度營收將在54億美元至60億美元之間，遠超此前53億美元的預期。預計每股收益將在1.25美元至1.45美元之間，高於市場普遍預期的1.20美元。泛林集團首席執行官Tim Archer表示，“進入2026年，我們不斷擴展的產品和服務組合正推動市場向更小巧、更復雜的三維設備和封裝轉型，”“隨着人工智能的加速發展，我們正在全公司範圍內提升執行速度，以支持客戶的增長，並實現我們多年超越預期業績的願景。”截至2025年12月季度末，現金、現金等價物和受限現金餘額降至62億美元，而截至2025年9月季度末爲67億美元。餘額減少的主要原因是用於資本回報活動和資本支出的現金減少，部分被本季度經營活動產生的現金所抵消。
