- 2026-04-29 20:55:29
財報前瞻 | 私募信貸市場迎“大考”，Blue Owl(OWL.US)將成行業健康度關鍵温度計
智通財經APP獲悉，2026年第一季度，美國私募信貸市場走到了多空雙方激烈博弈的十字路口。作為規模達1.8萬億至2萬億美元另類資產版圖中增長最快的賽道之一，這一行業正在經歷前所未有的審視——而處於風暴中心的另類資產管理公司Blue Owl Capital(OWL.US)已成為衡量其健康狀況的核心温度計。智通財經APP獲悉，該公司將於4月30日美股盤前發佈第一季度財報，屆時將面臨投資者與華爾街分析師的密集拷問。私募信貸行業危機：從“限贖”到“永久關閉”的信任裂痕2026年2月，Blue Owl宣佈旗下一隻規模16億美元的私募信貸基金永久關閉贖回窗口，投資者或許只能等待基金逐步清盤。市場將其視為私募信貸風險暴露的一個標誌性事件。短短一個多月後，更大規模的震撼數據揭曉：Blue Owl於4月初披露，旗下非上市商業發展公司(BDC)基金遭遇到史無前例的贖回潮。其中，規模360億美元的旗艦基金OCIC收到的贖回請求佔比約21.9%，而上季度僅為5.2%;規模較小、聚焦科技領域的OTIC基金贖回請求更高達40.7%，上季度為15.4%。合計約56億美元的資產被要求贖回，最終僅批准了縮減至5%上限上限的實際兑付，約42億美元資金被強行留存於基金中。消息公佈當天，Blue Owl股價盤前一度暴跌10%。Blue Owl在上述贖回安排中明確將比例異常指向了市場對“AI相關顛覆對軟件公司衝擊”的高度憂慮。管理層試圖安撫市場，稱“持續觀察到公眾對私募信貸的討論與投資組合基本趨勢之間存在顯著背離”——這一表態如今已成為檢驗本季財報管理層措辭的一個基準參照。行業內部的連鎖反應仍在持續。3月初，黑石旗下私募信貸基金BCRED的贖回申請觸及7.9%，超出其設定的7%上限;貝萊德旗下企業貸款基金也錄得創紀錄的9.3%贖回申請，約12億美元贖回請求同樣被控制在5%上限以下。在Blue Owl財報即將亮相之際，另類資管同行的業績預告已為市場情緒提供了部分參照座標：Ares Management於4月1日下調一季度前景指引，初步預計已實現淨績效收入約7500萬美元，同比高於上年同期的4100萬美元，但低於此前約1億美元的內部指引。公司將部分策略績效收入的確認延遲至後續季度，同時重申全年超過3.5億美元淨績效收入目標不變。TPG於4月29日率先發布一季報，Non-GAAP每股收益僅為0.26美元，大幅低於市場預期的0.60美元(即低於預期0.34美元)，季度經濟股本回報率為-2.6%。公司GF Score僅錄得63/100，其中增長維度得分低至1/10。TPG現有P/E比率高達94.4倍，偏高的估值疊加盈利疲軟，進一步加重了投資者對另類資產管理板塊的審慎評估。此外，Ares與TPG兩家公司均維持了全年指引不變，顯示出管理層對中長線業務趨勢仍具一定信心，但短期定價與業績壓力顯然仍處於釋放階段。評級遭降，Blue Owl為何處於風暴中心?2026年4月8日，穆迪評級將Blue Owl旗下的OCIC基金展望從“穩定”下調至“負面”，並同步將美國商業發展公司(BDC)行業整體展望從“穩定”下調至“負面”。穆迪明確指出，OCIC第一季度的贖回請求“顯著高於同業”，並預計“未來幾個季度贖回請求將持續高企，資金流入將進一步放緩，導致OCIC目前強勁的資本和流動性狀況逐漸消散”。值得注意的是，穆迪還揭示了一個結構性風險：大部分贖回請求來自極少數投資者，這暴露了OCIC股東基礎存在一定的集中度問題。此外，標普全球3月亦將Cliffwater旗下330億美元私募信貸基金展望從“穩定”下調至“負面”。Blue Owl股價今年迄今已累計下挫約40%，4月6日收於8.45美元的歷史收盤新低。Blue Owl之所以在本輪風波中淪為私募信貸板塊的“眾矢之的”乃至觀察私募信貸行業健康度的絕佳指標，根源在於它對軟件行業借款人的信用敞口極高。摩根士丹利數據顯示，軟件行業目前約佔非上市BDC投資組合的26%，在私募信貸CLO中的敞口也約達19%。更深層的問題在於結構：這些貸款的期限分佈呈現“前重後輕”特徵。11%的軟件行業直接貸款將於2027年到期，2028年到期比例進一步升至20%。若市場流動性持續收緊、放貸機構風險偏好下降，大量軟件債務人將面臨再融資成本大幅抬升的窘境，債務展期難度會直接推高違約風險。摩根士丹利以Joyce Jiang為首的分析師團隊警告，軟件行業貸款的信貸基本面在全行業中最為脆弱，呈現“高槓杆、低償債覆蓋率”的雙重壓力。大摩預計私募信貸直接貸款違約率將從當前約5%攀升至8%附近，逼近新冠疫情期間的違約峯值。買入良機?財報“弱中見穩”：估值已計的“末日”，等待證偽在4月30日財報正式亮相前夕，前景基調呈現微妙的“弱中見穩”：據分析師平均預期，Blue Owl一季度管理資產規模預計達3160億美元，費用相關收益預計3.84億美元，均較去年同期有所增長。Zacks一致預期EPS為0.19美元，同比上升約11.8%;營收預期為6.986億美元。不過，Zacks定量模型認為該公司本季超出預期的概率偏低。華爾街對Blue Owl的評級分佈也耐人尋味——沒有“賣出”評級，有11個“買入”和5個“持有”。Raymond James分析師Wilma Burdis的觀點頗具代表性：“該股目前的估值已經包含諸多‘末日’情景。相較於預期中聲譽的重大損害，持續良好的融資勢頭將是一個利好消息。”美國銀行證券分析師Craig Siegenthaler則持較為保守的立場，預計一季度整體業績將“相對疲軟”，主要拖累因素來自私募信貸業務的募資下降、淨流入減少，以及交易量減弱和槓桿貸款利差擴大帶來的投資回報下降。關注三大核心指標第一，融資動能與贖回趨勢。 Blue Owl的聯席首席執行官Marc Lipschultz在2月財報電話會上表示，公司科技貸款業務中沒有任何“危險信號”甚至“警示信號”。投資者期望此次財報能提供最新進展，驗證這一論斷是否依然成立。與此同時，零售端非上市BDC的高贖回活動是否會持續，將對淨資金流入形成多大程度的拖累，也是評估未來管理費收入路徑和公司整體流動性管理的關鍵線索。第二，軟件資產的信用質量。 在摩根士丹利警告違約率攀升至8%、以及貸款集中到期浪潮逼近的雙重背景下，Blue Owl對軟件貸款的撥備充足性和不良貸款率的邊際變化將成為最核心的觀察指標。此外，投資者仍需繼續審視其在數據中心融資領域的信用敞口——成功令旗艦基金募資翻倍與部分高價值項目融資受阻之間形成的“軟肋”，將考驗公司是否可以有效控制其整體信用風險的敞口邊界。第三，機構需求能否抵消散户疲軟。 面臨零售端情緒持續承壓的格局，機構資本能否形成充分的替代性資金流入，將對另類資管的整體資金來源轉換構成關鍵考驗。Ares雖指引疲弱但仍維持全年目標，折射出一線差異化的經營韌性與挑戰並存的現實。富國銀行分析師Finian O‘Shea的判斷為這一局面提供了更為情景化的複雜背景：當前一些上市BDC股價處於低迷狀態，估值已顯誘人，利差收窄為信用真正穩定的組合創造了獲取超額收益的機會——但他同時警告，“我們對可能持續蔓延的損失仍持審慎態度”。此外，上市的BDC與股票一樣進行交易，它們也將在未來幾周內公佈財報。Blue Owl旗下專注於科技領域的上市投資工具Blue Owl Technology Finance Corp.(OTF.US)，以及其主要的上市私募信貸工具Blue Owl Capital Corp.(OBDC.US)都將於下週公佈財報。
- 2026-04-29 20:18:02
Leqembi終於“起飛”？百健(BIIB.US)Q1業績打臉悲觀預期，阿爾茨海默病藥銷售暴增74%
智通財經APP獲悉，製藥商百健(BIIB.US)週三發佈第一季度財報，數據顯示，Q1營收增長2%，至25億美元;調整後每股收益為3.57美元，同比增長18%，營收及利潤雙雙超出市場平均預期。市場備受關注的阿爾茨海默病藥物Leqembi的銷售增長及成本削減措施一定程度上抵消了公司多發性硬化症(MS)業務板塊所面臨的壓力。由於近期併購交易產生相關費用，百健下調了全年盈利預期。調整後每股收益預計在14.25美元至15.25美元之間，此前預期為15.25美元至16.25美元。更新後的業績指引包含一筆與近期達成的交易相關的費用，該交易旨在獲得在中國市場銷售felzartamab的權利，該藥物正在研發用於治療罕見免疫疾病。新的指引未計入百健最近以56億美元收購Apellis Pharmaceuticals的財務影響，該收購預計將於第二季度完成。阿爾茨海默病藥物抵消MS業務下滑此前，市場擔憂百健如何對衝其多發性硬化症藥物收入下滑的影響，該板塊約佔公司產品收入的一半，但正面臨仿製藥競爭。此次業績對投資者而言是一個積極信號。財報發佈後，百健股價在美國盤前交易時段一度上漲超4%，截至發稿，該股漲1.8%。Leqembi於2023年獲批用於治療阿爾茨海默病，一季度實現銷售額1.68億美元，同比大增74%。該藥獲批初期放量緩慢，主要受制於醫療體系中的物流障礙以及禮來(LLY.US)同類產品的競爭。這款由百健與日本生物科技公司衞材(Eisai)合作銷售的藥物，終於開始步入增長軌道。若百健能獲得美國監管批准，推出更方便居家使用的Leqembi皮下注射新劑型用於阿爾茨海默病患者初始治療，其銷售有望進一步提速。美國食品藥品監督管理局(FDA)預計將於下月就該劑型作出審批決定。成本節約與交易佈局百健維持全年營收指引，預計因多發性硬化症藥物銷售下滑，2026年全年營收將較2025年出現中個位數百分比的下滑。在首席執行官Christopher Viehbacher的領導下，百健已實施裁員並剔除部分管線項目以節省開支。同時，公司也在積極達成交易，拓展特定疾病領域的治療組合。上月，百健同意收購Apellis，從而擴大其在免疫學和罕見病領域的療法佈局。這是百健有史以來規模最大的收購之一。治療弗裏德賴希共濟失調(Friedreich’s ataxia)這一罕見病的藥物Skyclarys一季度實現銷售額1.51億美元，超出分析師預期。用於治療脊髓性肌萎縮症(SMA)的藥物Spinraza銷售額為3.74億美元，略低於預期。上月，美國監管機構批准了該藥的高劑量版本——該版本用於治療這一罕見肌肉疾病，為百健在與諾華(NVS.US)基因療法的競爭中提供了助力。
- 2026-04-29 20:03:20
美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 存儲芯片股盤前普漲 美聯儲利率決議及四大科技巨頭財報來襲
盤前市場動向1. 4月29日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.02%，標普500指數期貨漲0.07%，納指期貨漲0.34%。2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.13%，英國富時100指數跌0.80%，法國CAC40指數跌0.34%，歐洲斯托克50指數跌0.19%。3. 截至發稿，WTI原油漲3.55%，報103.48美元/桶。布倫特原油漲3.09%，報107.63美元/桶。市場消息CTA彈藥耗盡且倉位過熱! 科技巨頭們業績披露前夕，高盛拉響股市回調警報。高盛合夥人兼美洲股票市場執行服務業務主管約翰·弗勒德指出，隨着美國乃至全球股票市場倉位變得日益擁擠，且關鍵機構勢力之一CTA的強大買盤力量即將轉為賣盤，股票市場投資者應為短期內的一定幅度回調做好準備。在本週五大科技巨頭財報接連披露前夕，高盛策略師警告稱CTA邊際買盤衰竭、養老金倉位再平衡賣壓、對衝基金降槓桿與市場廣度指標持續惡化，可能共同觸發短期回調。但弗勒德同時預計強調股票市場中長期牛市前景未被推翻，標普500年底之前會“顯著更高”，回調反而是逢低買入/逢低配置股票的重大機遇。中東戰火讓位盈利主線! 匯豐高呼“增持”美股。中東地緣政治風險趨於緩和的跡象，推動全球股票市場核心敍事基調重新轉向AI驅動的業績基本面增長因素，促使國際金融巨頭匯豐上調其對美國股票市場的評級。匯豐資深策略師Alastair Pinder將美國股市評級從“中性”上調至相當於“買入”/“增持”的最樂觀看漲評級，並指出AI驅動的盈利擴張動能已經“明確轉為正面”。Pinder指出，截至3月的三個月內，標普500指數整體利潤預計將較上年同期增長14%，這將標誌着自2024年以來最快的擴張速度。瑞銀CEO潑冷水：金融市場對中東衝突前景過於樂觀，V型反彈劇本未必重演。瑞銀集團首席執行官塞爾吉奧·埃爾莫蒂警告稱，金融市場在中東衝突問題上存在過度樂觀的風險。儘管中東衝突目前尚未看到有可持續解決方案的跡象，但股票市場卻“接着奏樂接着舞”。最具代表性的當屬美股。標普500指數、納斯達克綜合指數在週一均創下新高。埃爾莫蒂表示，近年來投資者已經歷多次“V型”反彈，即市場迅速恢復正常。他表示：“市場相當樂觀，希望最終結果確實如此。”但他同時補充稱，如今各國政府已沒有太多空間通過刺激措施來推動經濟增長，並強調多元化配置是防範市場逆轉風險的一種方式。比利率決議更牽動市場神經! 美聯儲權力交接進入倒計時，鮑威爾去留成最大懸念。圍繞美國經濟增長前景的不確定性以及美聯儲最高級別領導層交接，籠罩着本週美聯儲貨幣政策會議。經濟學家們普遍預計，美聯儲政策制定者們將在美東時間週三(北京時間週四凌晨)利率會議結束後宣佈維持利率不變。但比起最終的利率決議，市場似乎更加聚焦現任美聯儲主席鮑威爾的去留。在可能是鮑威爾作為美聯儲主席的最後一場新聞發佈會上，投資者們將積極尋找線索，以判斷他們願意將貨幣政策按兵不動的利率耐心姿態維持多久。若鮑威爾在主席任期結束後繼續留任理事，美聯儲政策連續性會更強;若他離開，沃什更快重塑委員會溝通框架的空間會變大。油價高企背後的詭異景象：期權交易員已開始未雨綢繆，為原油崩盤“投保”。儘管華爾街普遍預測油價將維持在100美元/桶上方、庫存持續萎縮且霍爾木茲海峽仍近乎全面封鎖，部分交易員卻開始買入期權，以防範美伊之間局勢突然降級的風險。當前原油期權市場的看漲情緒已降至兩個月來最低，本週出現大量看跌期權價差交易，這類操作通常用於對衝拋售風險。自4月中旬雙方達成脆弱停火協議以來，布倫特原油的看跌期權成交量已超過看漲期權，而今年早些時候的交易主要集中在押注油價上漲。那些在特朗普主導的市場環境中成長起來的交易員，已學會不可忽視尾部風險。地緣衝突重挫金價，全球央行一季度大舉囤金244噸。今年第一季度，全球央行以一年多來最快的速度增持黃金，期間金價暴跌刺激了一波購買浪潮，足以抵消少數機構的拋售影響。世界黃金協會估算，一季度全球央行淨買入黃金244噸，高於上一季度的208噸。世界黃金協會首席策略師John Reade表示：“這是近段時間以來我們首次看到黃金價格出現明顯回調。這使得那些原本可能持觀望態度、等待最佳入場時機的央行提供了機會，促使它們出手購入大量黃金。”個股消息希捷(STX.US)強勁業績帶動存儲板塊狂飆，直言2027年產能近乎售罄。在截至4月3日的2026財年第三財季，希捷總營收約31.1億美元，同比增長44%，超出華爾街分析師們平均預期的29.6億美元。NON-GAAP準則下的調整後每股收益4.10美元，較上年同期的1.90美元可謂大幅增長，且大幅超過市場預期的3.51美元。GAAP每股收益為3.27美元，上年同期則為1.57美元。NON-GAAP毛利率達到47%，較上季度提升480個基點;NON-GAAP營業利潤率擴張至37.5%，較上季度提升560個基點。市場最為聚焦的業績展望方面，希捷預計第四財季累計營收約為34.5億美元，上下浮動1億美元;根據LSEG彙編的數據，這一預測顯著高於分析師們平均預估的31.6億美元。截至發稿，希捷週三美股盤前漲超18%。其他存儲芯片股——美光(MU.US)、西部數據(WDC.US)、SanDisk(SNDK.US)——盤前均走高。恩智浦(NXPI.US)Q1財報超預期，強勁指引吹響芯片復甦號角。受汽車及工業芯片市場復甦推動，荷蘭芯片製造商恩智浦半導體公佈了超預期的第一季度業績，併發布了強勁的第二季度指引。財報顯示，恩智浦第一季度營收同比增長12%，達到31.8億美元，高於分析師平均預期的31.5億美元。淨利潤從去年同期的4.9億美元猛增至11.2億美元。調整後每股收益為3.05美元，同樣超越了市場預期的2.98美元。恩智浦預計，第二季度營收將在33.5億至35.5億美元之間，遠高於分析師預估的32.7億美元;調整後每股收益預計介於3.29至3.72美元，也顯著優於市場預期的3.21美元;調整後的毛利率預計在57.5%至58.5%之間，分析師預期為57.6%。恩智浦的樂觀展望印證了工業和汽車芯片市場正在擺脱長達兩年的需求低迷期。截至發稿，恩智浦週三美股盤前大漲近20%。Robinhood(HOOD.US)Q1營收、利潤雙雙不及預期，加密貨幣收入同比腰斬。財報顯示，Robinhood一季度營收增長了15%，達到10.7億美元，較預期低7000萬美元;每股收益為0.38美元，預期為0.39美元。每用户平均營收(ARPU)從第四季度的191美元降至157美元。同比增長了8%，而第四季度的增幅為16%。基於交易的營收為6.23億美元，低於預估的6.59億美元，較上一季度的7.76億美元有所回落，但高於一年前的5.83億美元。其中，加密貨幣營收同比下降47%至1.34億美元，截至發稿，Robinhood週三美股盤前跌超11%。“重回星巴克”戰略見效!星巴克(SBUX.US)Q2業績全線超預期： 淨利大增33%，上調全年業績指引。財報顯示，公司在Q1實現了強勁的增長勢頭，全球總淨營收達到95.3億美元，較上年同期的87.6億美元同比增長8.8%，不僅刷新了歷史紀錄，更超出了市場預期的91.6億美元。歸屬於星巴克的淨利潤為5.109億美元，相較於上年同期的3.842億美元大幅攀升33%。首席執行官布萊恩·尼科爾將本季度形容為公司轉型的“拐點”，標誌着旨在強化品牌核心競爭力的“重回星巴克”戰略正產生積極反響。截至發稿，星巴克週三美股盤前漲超4%。高收入羣體繼續猛刷卡消費! Visa(V.US)迎四年來最強勁營收增速，穩定幣結算催化新增長敍事。在強大的全球消費者支出韌性以及企業支付量強勁增長推動之下，Visa第二財季總營收創下自2022年以來的最大同比增幅。截至3月31日的三個月內，該公司總營收同比增長17%至112億美元;調整後每股收益3.31美元，好於市場預期的3.10美元。此外，該公司在中東地緣政治戰爭擾亂全球消費者支出規劃之際，意外上調2026財年全年調整後的每股收益增長預期，疊加穩定幣結算量快速擴張與管理層新授予的200億美元股票回購因素，共同推動投資者們對於Visa的看漲情緒升温。截至發稿，Visa週三美股盤前漲近6%。T-Mobile(TMUS.US)不再拼“用户數”了：新CEO首份季報劍指賬户價值，上調全年多項指引。T-Mobile US憑藉具競爭力的定價策略和捆綁流媒體服務，在第一季度交出超預期答卷，並順勢上調了全年新增客户賬户數指引。財報顯示，在截至3月底的第一財季，T-Mobile總營收為231.1億美元，略高於分析師預期的約229.7億美元;攤薄後每股收益為2.27美元，同比下降12%，主要受整合USCellular相關的併購成本拖累，但仍高於市場預期的2.06美元;調整後息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)為92億美元，同樣超出市場預期。與此同時，公司還上調了多項全年業績指引，將2026年全年後付費淨增賬户數指引從此前的90萬至100萬，上調至95萬至105萬;並調高了全年經營活動現金流淨額、調整後自由現金流以及核心調整後EBITDA(扣除租賃收入後)的預測區間。截至發稿，T-Mobile週三美股盤前漲超2%。交易收入穩健+資管、零售銀行業務增長，德銀(DB.US)Q1業績超預期。德銀公佈的第一季度營收和利潤均高於預期，原因是交易業務收入保持穩健，且資產管理和零售銀行業務收入增加。財報顯示，德銀Q1營收同比增長2%至86.71億歐元，好於市場預期的86億歐元;淨利潤同比增長8%至21.74億歐元，好於市場預期的20億歐元。信貸損失準備金為5.19億歐元，同比增長10%。企業銀行部門(CB)淨營收為18.16億歐元，同比下降3%。投資銀行部門(IB)淨營收為33.73億歐元，同比持平%;其中，固定收益和貨幣(FIC)業務營收為29億歐元，符合市場預期。私人銀行部門(PB)淨營收為25.67億歐元，同比增長5%。資產管理部門(AM)淨營收為8.02億歐元，同比增長10%。截至發稿，德銀週三美股盤前跌近3%。瑞銀(UBS.US)Q1淨利潤飆升80%超預期，計劃年底前進一步回購股票。數據顯示，該行Q1歸屬於股東的淨利潤為30億美元，同比增長80%，超過了分析師預期的28億美元;税前基本利潤為39億美元，同比增長54%，超過分析師預期的32億美元。瑞銀表示，仍計劃在第二季度財報發佈前回購30億美元的股票，在過去三個月已回購了9億美元股票。該行還透露，計劃在年底前進一步回購股票。瑞銀在財報中表示，由於人們對持續不斷的中東衝突能夠得到解決抱有希望，市場依然保持“韌性”。但鑑於當前形勢變化迅速，風險水平仍“處於高位”，該銀行警告稱，其全球財富管理、個人銀行業務以及企業銀行業務在第二季度的淨利息收入預計將“基本持平”。截至發稿，瑞銀週三美股盤前漲超5%。新掌門首份成績單亮眼：HIV與抗癌藥立功，葛蘭素史克(GSK.US)Q1營收利潤雙超預期。得益於HIV、癌症及免疫疾病領域的專科藥物銷售表現強勁，英國製藥巨頭葛蘭素史克公佈了超預期的第一季度財報，這為年初正式掌舵的新任首席執行官Luke Miels帶來了有力支持。財報顯示，截至3月31日，葛蘭素史克實現營收76.3億英鎊(約合103億美元)，略高於市場預期的75.8億英鎊;核心每股收益達46.5便士(約合63美分)，優於分析師共識預期的43.3便士。展望未來，該公司重申了2026年全年業績指引，預計銷售額增長3%至5%，核心營業利潤增長7%至9%。公司同時透露，隨着計劃新啓動10項後期臨牀試驗，今年新藥研發支出的增速將超過銷售額增速。截至發稿，葛蘭素史克週三美股盤前跌超4%。明星抗癌藥需求強勁，阿斯利康(AZN.US)Q1營收和利潤均超預期。受明星抗癌藥物需求的推動，阿斯利康第一季度利潤增長超預期。財報顯示，阿斯利康(AZN.US)第一季度總營收152.88億美元，同比增長8%，超出市場預期;調整後每股收益為2.58美元，高於分析師預期的2.55美元。其乳腺癌藥物 Enhertu 助力腫瘤產品組合表現超出預期，該療法在第一季度帶來了8.31億美元的收入，顯著高於分析師預期的3.24億美元。該公司重申其2026年全年業績指引，預計全年總營收將以中高個位數的百分比增長，核心每股收益預計將以低兩位數的百分比增長。英國經濟不確定性中勞埃德銀行(LYG.US)業績顯韌性!Q1税前利潤同比增長33%超預期，重申全年指引。英國最大抵押貸款機構勞埃德銀行公佈了超預期的2026年第一季度利潤。財報顯示，勞埃德銀行Q1淨利潤為47.85億英鎊，同比增長9%;其中，淨利息收入為35.69億英鎊，同比增長8%。税前利潤為20.25億英鎊，同比增長33%，好於市場預期的17.8億英鎊。勞埃德銀行Q1撥備2.95億英鎊用於貸款損失準備金。該行此前公佈的與與誤售汽車貸款相關的近20億英鎊一次性費用維持不變。此外，該行重申2026年業績指引，預計全年淨利息收入將高於149億英鎊，成本/收入比率將低於50%。道達爾能源(TTE.US)Q1利潤超預期!加碼回購與派息，交易業務成亮點。法國能源巨頭道達爾能源發佈第一季度財報，受益於油氣價格飆升及交易業務強勁表現，公司利潤同比大幅增長，並宣佈提高股票回購規模與季度股息。財報顯示，道達爾能源第一季度調整後淨利潤為53.9億美元，同比增長29%，顯著高於分析師平均預期的49.8億美元。公司同時將季度股息從每股0.85歐元提高至0.90歐元(合1.05美元)。在股東回報方面，公司計劃在第二季度回購最多15億美元的股票，這一規模處於此前指引區間的上限，較第一季度的7.5億美元回購目標翻倍。流感藥物需求持續疲軟，Haleon(HLN.US)Q1有機銷售額不及預期。受年初非處方感冒和流感藥物需求疲軟的影響，Haleon第一季度業績低於預期。這家生產Panadol和Advil止痛藥的公司週三表示，第一季度有機銷售額增長2.2%，低於分析師預期的2.4%。營收為28.57億英鎊，同比增長0.1%。Haleon此前曾警告稱，2025年底的感冒和流感季疲軟的局面將延續到新的財年，這與競爭對手利潔時集團(Reckitt)一週前的業績相呼應。該公司重申了對2026年有機收入增長3-5%和調整後營業利潤增長高個位數的預期。截至發稿，Haleon週三美股盤前跌超3%。逆風之下需求韌性猶存!聯電(UMC.US)Q1營收超預期，下半年將調漲晶圓價格。台灣芯片製造商聯電週三表示，儘管面臨存儲芯片供應短缺及伊朗戰爭影響等逆風因素，市場需求仍展現韌性，公司將在今年下半年上調價格。聯電公佈第一季度營收為新台幣610.4億元(約合19.3億美元)，超出預期1000萬美元，同比增長5.5%;淨利潤為新台幣161.7億元，同比大增108%。聯電在財報聲明中指出，進入第二季度，通信領域需求回升，加之計算機、消費電子及工業市場需求穩健，預計晶圓出貨量將保持強勁。截至發稿，聯電週三美股盤前漲超8%。重要經濟數據和事件預告北京時間次日02:00 美聯儲FOMC公佈利率決議北京時間次日02:30 美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會業績預告週四早間：谷歌(GOOGL.US)、Meta(META.US)、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、福特(F.US)、高通(QCOM.US)週四盤前：禮來(LLY.US)、默沙東(MRK.US)
- 2026-04-29 19:28:23
瑞銀(UBS.US)財報透露風險信號：美國頂級富豪仍在砸錢投資，但避開私募信貸
智通財經APP獲悉，在經歷了動盪的瑞信整合期後，瑞銀集團(UBS.US)正展現出其作為全球財富管理巨頭的韌性。最新的財務數據顯示，該行在美國市場的業務正迎來轉機，但與此同時，其核心的高淨值客户羣體在資產配置策略上正發生顯著變化——曾經炙手可熱的私募信貸正逐漸降温。瑞銀美國財富管理業務重回增長軌道4月29日，瑞銀髮布2026年第一季度財務報告，交出了一份全面超出市場預期的成績單。當季歸屬於股東的淨利潤達到30.4億美元，較去年同期的16.9億美元同比飆升80%;税前利潤錄得38.4億美元，同比大幅增長。此前分析師對淨利潤的共識預期僅為23.3億美元，實際結果顯著超越。營收端同樣強勁。集團總收入達142.4億美元，同比增長13%，遠超分析師預期的132.3億美元;其中，全球財富管理部門收入增長11%至71億美元，投資銀行部門收入更是躍升31%。在此次財報中，最受市場關注的莫過於美國財富管理業務的轉折信號。過去一年，瑞銀在美國市場的財富管理業務持續承壓。2025年，該行因調整財務顧問薪酬體系，導致約200名顧問離職，進而觸發了持續三個季度、總計超過140億美元的客户資金流出。進入2026年第一季度，形勢出現逆轉。美洲區域當季錄得53億美元淨新增資產，為連續三個季度流出後的首次正向流入。CFO託德·塔克納對此評價道：“這告訴我，我們的策略正在發揮作用。”然而，這一“復甦”的成色仍有待審視。首先，塔克納在分析師電話會上同時預警，“預計第二季度可能出現與税務相關的流出”，並坦承上半年整體仍面臨淨新增資產的阻力。事實上，在今年2月發佈2025年四季報時，管理層就曾明確表示“預計2026年上半年仍將持續面臨淨新增資產的不利因素”。一季度的53億流入能否成為持續趨勢，還是僅為税務季前的一次性反彈，仍需時間驗證。其次，財務顧問的流失並未完全止住。第一季度末，美洲區域顧問人數降至5,722人，較此前進一步減少。塔克納雖聲稱擁有“健康的招聘管道”，並在近期提高了顧問的薪酬待遇和福利以提升留任率，但新的招聘何時能轉化為實實在在的資產流入，仍是未知數。從成本端來看，美國業務的成本收入比改善至86.3%，較此前有所進步。但與集團整體70.2%的基礎成本收入比相比，美洲業務的運營效率仍然偏低。塔克納指出，税前利潤率已連續六個季度改善，這得益於向客户提供來自瑞銀“機器”的更廣泛服務組合的能力。值得關注的是長期戰略圖景。2026年3月20日，瑞銀宣佈其美國子行瑞銀 Bank USA已獲美國貨幣監理署批准，正式取得全國性銀行牌照。該行於2025年10月提交升級申請，2026年1月獲得有條件核准。這一牌照將使瑞銀能夠在美國提供包括支票賬户和儲蓄賬户在內的更全面的銀行服務，有助於其將客户基礎從傳統超高淨值人羣向更廣泛的高淨值客户延伸。集團主席科爾姆·凱萊赫曾公開表示，在完成對瑞士信貸的整合後，瑞銀“未來或考慮收購當地另一家財富管理機構”，以進一步擴大在美業務規模。風險偏好轉移：私募信貸不再是“香餑餑”與財富管理業務的“暖意”形成對照，瑞銀的富裕客户對私人信貸的熱情正在退潮。CFO塔克納在分析師電話會上直言：“在當前環境下，我們富裕客户對私人信貸的興趣已變得更加審慎——這明顯反映了宏觀不確定性以及對流動性和資本保值的偏好。”AI衝擊與行業陣痛，避險情緒升温這一“降温”並非孤立現象。近年來，規模高達1.8萬億美元的私人信貸行業在經歷數年快速擴張後，正面臨前所未有的挑戰。一方面，市場對人工智能可能顛覆私募股權支持的軟件企業業務模式的擔憂加劇——這些企業正是私人信貸直接貸款人的重要借款人羣體——導致投資者在一些大型非交易型私人信貸投資工具上的贖回請求顯著增加。更令人警惕的是，瑞銀內部研究團隊在今年2月發佈的報告中將私人信貸違約率預測從此前的13%上調至15%，理由正是AI對企業借款人信用的潛在衝擊。這一預測立即引發了行業巨頭的強烈反駁，Ares Management首席執行官邁克·阿魯蓋蒂直斥該預測“完全錯誤”，並表示業界普遍預期違約率僅會上升約5%。但爭論本身已然折射出市場對該資產類別的深層焦慮。瑞銀敞口總體受控就瑞銀自身的敞口而言，塔克納強調私人信貸在銀行資產負債表上僅佔據“非常適度的份額”，私人信貸基金約佔其總槓桿敞口的50至60個基點。在今年3月中旬摩根士丹利主辦的行業會議上，塔克納進一步表示“尚未看到私人信貸領域的系統性壓力”，並稱對該行的敞口水平“感到安心”。不過，銀行業的私人信貸風險敞口問題已引發廣泛關注。德意志銀行此前披露了260億歐元的私人信貸敞口，但其CFO拉賈·阿克拉姆同樣在近期受訪時稱該資產類別對德意志銀行而言仍是“非事件”。多家歐洲大型銀行在公開場合異口同聲為自身敞口“正名”，既可理解為風險的確可控，也不排除是行業在敏感時期的一種集體信心宣示。一個值得關注的後續動作是，今年4月初，瑞銀將價值5億美元的私人信貸基金權益打包為有保險支持的債務證券出售，其中3.75億美元獲得A2評級，以此在不直接出售底層資產的情況下釋放流動性。這一金融工程操作，從側面反映出銀行在優化私人信貸敞口方面的主動管理意圖。富豪們的“防守反擊”：全球頂級投資者正在進行由私募到銀行的“去風險化”結構性調倉?瑞銀作為全球大型財富管理機構，其資金流向和客户偏好的變化，向來被視為全球經濟信心的“晴雨表”。從歷史經驗看，頂級私人銀行客户的行為往往領先於大眾市場情緒約6到12個月。他們在2026年一季度的集體保守化，至少傳遞出以下信號：瑞銀披露的兩組看似矛盾的數據——美洲業務資金的強勁迴流與私募信貸的熱度驟降——實際上共同指向了一個深刻的市場結論：全球頂級投資者正在進行一場私募“去風險化”的結構性調倉。美國業務錄得53億美元淨流入，説明即便在動盪環境中，資金並未消失，而是在選擇更可靠、服務更全面的“避風港”。瑞銀之所以能扭轉三季流出，靠的正是其“全能銀行”的協同服務能力——客户要的不再是單一的投資建議，而是一站式的資產負債管理、結構性融資和財富傳承方案。這意味着，財富本身仍在增長，但對管理者的專業深度和服務廣度提出了更高要求。當摩根大通和瑞銀的研究部門先後上調私人信貸違約預期，當初入市場的熱錢發現AI可能顛覆其底層借款企業的商業邏輯時，富裕客户的第一反應不是抄底，而是立刻轉向流動性和資本保值。這已不是簡單的風險規避，而是一種對非流動性溢價的重新定價——他們正在用行動質疑，私人信貸那高於公開市場的數百個基點的收益率，是否足以補償當下被放大的不確定性。他們寧願持有高收益的現金等價物或流動性強的標準化資產，也不願被鎖定在長週期的私募協議中。市場波動性仍將維持高位：瑞銀披露的資訊揭示了全球財富管理的新範式——頂級投資者不再願意為模糊的增長前景承擔鎖死流動性的風險。 這種審慎並不意味着他們看空市場，而是在為一個可能更加波動、更依賴“確定性”的新週期預留彈藥。
- 2026-04-29 19:06:06
逆風之下需求韌性猶存！聯電(UMC.US)Q1營收超預期 下半年將調漲晶圓價格
智通財經APP獲悉，台灣芯片製造商聯電(UMC.US)週三表示，儘管面臨存儲芯片供應短缺及伊朗戰爭影響等逆風因素，市場需求仍展現韌性，公司將在今年下半年上調價格。聯電公佈第一季度營收為新台幣610.4億元(約合19.3億美元)，超出預期1000萬美元，同比增長5.5%;淨利潤為新台幣161.7億元，同比大增108%。聯電在財報聲明中指出，進入第二季度，通信領域需求回升，加之計算機、消費電子及工業市場需求穩健，預計晶圓出貨量將保持強勁。首席執行官Jason Wang在聲明中表示，“當前存儲芯片供應短缺及中東地區的持續衝突確實帶來了一定逆風與市場波動，但聯電仍預期市場需求將維持韌性。”近兩週，聯電向客户發出漲價通知，預告2026年下半年將調整晶圓價格。公司表示，通信、工業、消費性電子及AI相關領域的需求維持穩健，並帶動整體產品組合對應的產能環境持續收緊，且呈現愈來愈吃緊的態勢。為支撐客户需求，公司持續提升製造效率，並投入技術與產能，以確保穩定且高品質的晶圓供應;加上原物料、能源及物流成本同步墊高，因而有必要重新檢視價格結構。首席財務官Chitung Liu在業績電話會上表示，“我們將在2026年下半年實施晶圓價格調整，為即將到來的2027年奠定更有利的定價基礎。這一價格既反映了供需環境的演變，也體現了為支持客户增長所需的持續投入。”產業鏈分析稱，這不僅顯示聯電對下半年接單與產能利用率抱有一定信心，也意味成熟製程與特殊製程報價走勢，正隨着AI等多元應用需求轉強而持續升温。與全球最大晶圓代工廠台積電(TSM.US)積極投資最先進的2納米及1納米技術以驅動人工智能應用不同，聯電專注於較為成熟的製程節點。今年以來，聯電股價累計上漲48%，截至發稿，該股盤前漲超7%。
- 2026-04-29 18:52:24
高知特(CTSH.US)擬6億美元收購Astreya 加碼AI基礎設施佈局
智通財經APP獲悉，據報道，高知特(CTSH.US)已同意以約6億美元的價格收購Astreya，後者是專注於人工智能基礎設施和數據中心的IT服務和技術提供商。這筆交易預計將增強高知特在人工智能基礎設施領域的業務實力。高知特週三在官網發佈了收購Astreya的聲明，但未披露財務條款。該交易預計將於2026年第二季度完成，但需獲得監管部門的批准。隨着企業客户加速將工作負載遷移到雲端，高知特也從中受益。該公司擴大了與微軟以及人工智能初創企業 Anthropic 的合作關係，以在競爭激烈的行業中保持領先地位。首席執行官Ravi Kumar S 表示：“通過收購 Astreya及其專有的人工智能工具和生產級基礎設施平台，該平台與高知特的人工智能構建器套件互補，我們將能夠更好地幫助客户構建基於平台的人工智能系統，並大規模地投入運營。”此次收購Astreya是高知特近期一系列旨在加強其人工智能業務的收購計劃的一部分。高知特於今年1月收購了技術諮詢公司3Cloud，以擴展其在微軟 Azure 平台上的功能。該公司於2024年以近13億美元的價格收購了數字工程公司Belcan。Astreya 成立於 2001 年，近十年來一直為所謂的“七大科技巨頭”中的六家公司管理數據中心基礎設施、人工智能實驗室環境和企業網絡。高知特今年市值縮水超過三分之一，主要原因是 IT 服務需求前景疲軟以及人工智能引發的顛覆擔憂加劇。高知特目前市值為260億美元。截至發稿，高知特盤前跌近5%。
- 2026-04-29 16:59:47
勘探階段稀土礦商Rare Earths Americas(REA.US)美股IPO定價17-19美元/股 擬籌資5000萬美元
智通財經APP獲悉，處於勘探階段的稀土礦業公司Rare Earths Americas(REA.US)於週二公佈了美股首次公開募股(IPO)條款，計劃以每股17至19美元的價格發行280萬股股票，募資5000萬美元。Rare Earths Americas是一家處於勘探階段的關鍵礦產公司，在巴西和美國擁有礦業項目，公司旗下擁有三個實質性項目：位於佐治亞州的Shiloh項目，以及位於巴西的Alpha項目和Constellation項目。這些項目均聚焦於重稀土元素，包括釹鐠、鏑和鋱，這些元素主要用於高性能永磁體。巴西資產為離子吸附型粘土礦牀，而Shiloh項目則以含獨居石礦化為主。公司目前尚未產生收入，當前活動主要包括勘探、資源界定及冶金測試工作。Rare Earths Americas成立於2021年，擬在紐約證券交易所美國板塊(NYSE American)上市，股票代碼為REA。Cantor Fitzgerald、Stifel、Canaccord Genuity和B. Riley Securities擔任此次發行的聯席賬簿管理人。
- 2026-04-29 16:40:29
艾伯維(ABBV.US)烏帕替尼斑禿適應症已向美國FDA遞交上市申請
智通財經APP獲悉，4月28日，艾伯維(ABBV.US)宣佈，已向美國FDA遞交烏帕替尼(Upadacitinib)的新適應症上市申請，用於治療成人和12歲及以上青少年重度斑禿(AA)。烏帕替尼是艾伯維研發的一款口服、高選擇性JAK1抑制劑，目前正在多種免疫介導性疾病中對其進行研究。基於酶和細胞試驗，烏帕替尼對JAK1顯示出的抑制效力大於對JAK2、JAK3和TYK2的抑制效力。烏帕替尼於2019年首次在美國獲批上市，2022年2月獲批進入中國。2025年該藥全球銷售額達83.04億美元，同比增長39.1%。截至目前，該產品獲批的適應症包括特應性皮炎、類風濕關節炎、銀屑病關節炎、潰瘍性結腸炎、克羅恩病、強直性脊柱炎、非放射學中軸型脊柱關節炎和鉅細胞動脈炎。艾伯維表示，烏帕替尼正在針對斑禿、化膿性汗腺炎、大動脈炎、系統性紅斑狼瘡及白癜風開展III期臨牀試驗。此次申報斑禿適應症是基於兩項重複III期研究(UP-AA)的積極結果。受試者的基線平均SALT評分為84(約等於16%的頭皮毛髮覆蓋率)。
- 2026-04-29 16:31:52
道達爾能源(TTE.US)Q1利潤超預期！加碼回購與派息 交易業務成亮點
智通財經APP獲悉，法國能源巨頭道達爾能源(TTE.US)週三發佈第一季度財報，受益於油氣價格飆升及交易業務強勁表現，公司利潤同比大幅增長，並宣佈提高股票回購規模與季度股息。此舉在波斯灣地緣衝突持續擾動能源供應鏈的背景下，凸顯大型石油公司充裕的現金流與股東回報能力。利潤超預期，交易業務捕捉市場波動財報顯示，道達爾能源第一季度調整後淨利潤為53.9億美元，同比增長29%，顯著高於分析師平均預期的49.8億美元。公司同時將季度股息從每股0.85歐元提高至0.90歐元(合1.05美元)。在股東回報方面，公司計劃在第二季度回購最多15億美元的股票，這一規模處於此前指引區間的上限，較第一季度的7.5億美元回購目標翻倍。公司首席執行官Patrick Pouyanne表示，強勁的現金流生成能力以及穩健的資產負債表，為提升股東回報提供了支撐。回顧今年2月，道達爾曾預計在油價60-70美元/桶區間內全年回購30億至60億美元。而自地緣衝突升級以來，布倫特原油價格已飆升至100美元/桶以上，為公司帶來超額收益。Pouyanne在聲明中指出，液化天然氣交易業務成功捕捉了市場波動帶來的機會，而原油與石油產品交易業務“在3月份同樣取得了非常強勁的表現”。不過，實物生產端受到戰爭衝擊。自2月底衝突爆發以來，道達爾被迫暫停了波斯灣周邊部分油氣生產。截至4月底，卡塔爾、伊拉克及阿聯酋海上油田的停產合計約佔公司總產量的15%。儘管如此，受巴西、利比亞等國新項目投產及產量爬坡的推動，公司第一季度整體油氣產量同比基本持平。剔除戰爭影響後，產量實際同比增長約4%。煉油產能下降，政治壓力隱現由於沙特Satorp煉油廠(與沙特阿美合資)在襲擊中受損後關停，疊加法國東日(Donges)煉油廠計劃停工兩個月進行檢修，道達爾預計第二季度煉油廠開工率將在80%至85%之間，低於第一季度90%以上的水平。財務結構方面，截至一季度末，公司不含租賃的資產負債率(淨債務與股東權益之比)從去年底的14.7%小幅上升至15.5%。提高股東回報可能引發法國政界關注。法國政府正面臨保護駕車者和企業免受燃料價格飆升的壓力。與此同時，道達爾重申2026年150億美元的淨投資計劃，並表示正在評估加快“短週期投資”的方案，以充分利用當前高油氣價格環境。道達爾能源在動盪的地緣政治與能源市場中展現了較強的盈利韌性和現金轉化能力，但煉油產能的階段性下降以及潛在的政治干預風險，仍是未來幾個季度需要關注的變量。交易業務對衝生產損失，歐洲巨頭表現分化自2月底衝突爆發以來，全球能源巨頭普遍受益於油價飆升至每桶100美元以上，但各家財報表現與戰略選擇呈現出分化。英國石油(BP.US)於4月28日率先發布財報，第一季度基本重置成本利潤為32億美元，同比大增113%，顯著高於分析師平均預期的26.4億美元。歸母淨利潤為38.4億美元，較去年同期的6.87億美元大幅躍升。首席執行官梅格·奧尼爾將這一亮眼業績歸因於伊朗戰爭衝擊全球能源市場背景下的“特殊”石油交易貢獻。殼牌(SHEL.US)定於5月7日正式發佈一季度財報，但早前發佈的業績更新已提供了清晰的前瞻信號。由於伊朗衝突波及卡塔爾拉斯拉凡大型綜合體的核心資產，殼牌被迫將一季度液化天然氣產量預期從日均92-98萬桶油當量下調至88-92萬桶。但在生產端受損的同時，殼牌交易業務成為關鍵的業績穩定器。地緣政治危機導致全球石油供應體系陷入“混亂”，市場波動加劇為殼牌提供了極佳的套利機會，該公司預計一季度石油交易業務的業績表現“顯著高於”上一季度，有效對衝了生產端因不可抗力造成的財務損失埃克森美孚(XOM.US)同樣定於5月1日盤前發佈一季度財報。公司在4月初發布的業績更新中釋放了較為複雜的信號：儘管油價飆升可為上游業務帶來最多29億美元的利潤增長，超過中東部分生產中斷的影響，但公司同時發出警告，整體利潤可能相較上一季度出現下降。
- 2026-04-29 16:28:28
阿斯利康(AZN.US)哮喘三聯療法獲批上市
智通財經APP獲悉，4月28日，阿斯利康(AZN.US)宣佈布地格福吸入氣霧劑(320/36/9.6µg，商品名：Breztri Aerosphere®)獲得FDA批准用於維持治療12歲及以上哮喘患者。布地格福是阿斯利康開發的一款固定劑量三聯療法，包含布地奈德(糖皮質激素)、格隆溴銨(長效毒蕈鹼型乙酰膽鹼受體拮抗劑)、福莫特羅(長效β2腎上腺素受體激動劑)三種藥物活性成分。FDA此次批准是基於兩項III期研究(KALOS和LOGOS)的積極結果。這兩項研究共納入4461例控制不佳的哮喘成人和青少年患者，評估了布地格福吸入氣霧劑對比二聯療法Symbicort®(布地奈德+福莫特羅)作為維持治療的療效和安全性。結果顯示，相較於Symbicort組，布地格福吸入氣霧劑組患者的1秒內用力呼氣量(FEV1)顯著改善，並且重度哮喘惡化發生率顯著降低。
